证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  本年度棉花收储工作即将于月底结束，期棉市场也将失去重要心理支撑。政策真空期内，棉价走势将如何演绎是市场颇为关心的问题。多数业内专家认为，期棉目前多空因素交织，焦点集中在滑准税配额发放，短期或进一步下跌，但中期谨慎看涨。

  单从期棉近期走势看，的确较为疲软。昨日，郑棉主力1209合约收报21625元/吨，较前日结算价下跌25元或0.12%，减仓8186手至340106手。自2月初以来，郑棉总体维持震荡下跌态势。

  国泰君安期货分析师林淑娟称，棉花现货指数已经连跌数周，此前印度禁令的消息引发市场小骚动，但整体影响不大。截至28日国内棉花收储量超过307万吨，收储前期对支撑棉价起到重要作用，市面流通的棉花数量下降，但必须注意积压港口、等待配额发放的进口棉数量超过100万吨。当前内外棉的价差达到历史最高水平，配额的发放对国内棉花价格的压制作用将会很明显。

  配额发放的确是市场的焦点。有棉企人士表示，收储对市场的影响近期已经下降。目前进口棉花价格多在15000元/吨左右，美棉在17000元/吨附近，国内外价差超过3000元/吨。如果国家新发配额，大量到港的低价进口棉必将短期内压低国内价格。但如果配额不发或少发，从成本角度来说，棉价中期仍旧易涨难跌。

  “收储结束以后，棉市需要关注的还包括：主要消费国的进出口与棉纺行业状况、新年度棉花种植情况及基金持仓的变化。个人认为，国内收储政策仍会对新年度棉市形成保护，但内棉年内高点不会超过25000元/吨。” 林淑娟表示，内外棉价差缩小是大概率事件，如果新年度种植面积大幅减少，市场炒作可能升温，从而引发国际棉价上涨。而国内由于有大量低价进口棉与国储库存，可以冲抵国际棉价上涨的冲击。

  南证期货徐蔚表示，当前棉市整体清淡，但多空分歧仍在。利多主要是来自供给面，首先棉花收储总量超过300万吨，接近国内棉花产量的一半，降低流通环节存量。其次下年度种植面积存在下降预期，3月国家棉花市场监测系统最新调查显示，国内种植棉意向面积同比减少9.1%；本周五美国农业部（USDA）将公布美棉种植意向面积报告，目前外界预测下降10%。再者是收储价，新年度收储价定在20400元/吨，较本年度提高600元/吨，虽然9月才会启动，但对远期市场仍会形成心理影响。

  “然而需求面的疲弱也制约棉花市场，纱厂普遍亏损，开工率低下。2月我国进口棉纱123514吨，同比增加122%，内外棉价格倒挂下，国外低价棉纱冲击国内市场，短期棉花消费难有起色。综合来看，收储结束后，棉价短期进一步下挫概率很高，1205合约或跌至20000元附近，但长期行情会缓慢攀升，因为消费已经不能再差，供给却在改善。”徐蔚认为。