证券时报多媒体数字报

  截至昨日，剔除金融类上市公司后，1124家已披露2011年年报上市公司合计实现营业收入9.18万亿元，同比增长23.88%；合计实现净利润4999.41亿元，同比增长7.33%。但是这1124家公司去年经营活动产生现金流净额为6662.63亿元，同比下降1.73%。数据显示，逾五成公司经营性现金流同比下滑，近三成公司经营性现金流净额为负。

  整体来看，上市公司缺钱已是不争的事实。经营性现金流是评价企业获取现金流量能力、偿还能力和支付能力的重要财务指标。此外，现金也被称为公司经营中的“血液”，“血液”流通是否通畅以及“血液”的质量是否良好决定着一个公司未来的发展。

  在纳入统计范围的1124家公司中，盈利公司多达1077家，占比95.82%，但业绩“含金量”似乎并不高，1077家公司中有584家公司去年的经营性现金流净额同比下降，其中293家公司经营性现金流还出现负值。值得注意的是，一批绩优公司同样受到资金困扰，现金流量并未随着业绩的增长而增长。统计显示，在目前每股收益超过1元的145家公司中，有33家公司经营性现金流净额为负，70家公司该项指标去年负增长。

  如每股收益达到1.28元的铁汉生态，去年业绩大幅上升117.13%，但经营性现金流却减少2.50亿元，同比下降943.24%。主要原因是报告期内公司的业务处于快速扩张期，所承接项目数量不断增加，项目规模也逐步扩大，公司需投入的项目配套资金不断增加；公司存货增加；为避免因苗木涨价而导致工程超预算，确保苗木及时到位，预订苗木增加，使购买商品、接受劳务支付的现金流出增加；由于公司业务规模的快速扩张，公司的经营性应收款项也相应增加。

  经营性现金流净额反映的是企业所能支配的现金量，进一步翻看部分经营性现金流下降公司年报后发现，上市公司现金流下滑的原因主要受两方面因素影响：一是现金支出增速明显加快；二是应收账款同比增加。

  虽然整体来看，上市公司现金流情况不容乐观，但是也有部分公司依然在“资金寒冬”中逆转乾坤，去年经营性现金流由负转正，资金紧张情况得到明显改善。统计显示，1124家公司中有江西铜业、银座股份和威华股份等106家公司去年经营性现金流由负转正。

  比较典型的飞马国际，该公司去年实现净利润7675.80万元，同比增长49.96%；实现经营现金流8.32亿元，同比大增1189.73%。公司在年报中将原因归结为：公司大力拓展资源能源行业供应链业务，同时积极优化公司的支付方式，更多地采取信用证、银行承兑汇票等支付方式，经营活动产生的现金流量大幅改善。

  总体来看，如果上市公司拥有足够的现金流，不仅有利其支付股利、提高偿还债务能力，也会增强公司在经营中抵御风险的能力，赢得市场资金的青睐，进一步促进公司发展。（陈文彬）