证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张媛媛 杨丽花

  随着文化产业上市新时代的到来，创投业投资文化企业的热情也与日俱增，投资从冷淡期跃入发展突破期。

  但据证券时报记者了解，从现实的拟上市文化企业投资状况来看，该领域竞争已非常激烈。正如一位创投所言：“浮在水面上的公司，大家都看得见，创投一边拼价格一边拼人脉，争抢得非常厉害；而新兴的文化细分领域如动漫、影视、演艺等，则对创投的眼力提出了更高要求”。因此，投资文化产业看起来很美，但投起来不易。

  如何看待目前的文化产业投资？这个问题拷问着创投。

  七弦股权投资管理有限公司，是杭州宋城集团控股有限公司旗下的一家专注于文化产业投资的创投机构，去年投资了4个项目。他们在残酷的竞争中选择了“文化+消费”的“大文化”投资路径。对于投资偏好，该公司一位执行总经理告诉记者：“现在我们更倾向于投资创意和消费结合在一起的公司，而不是单纯做内容的。”简单来讲，可以概括为愿意投资“奥飞动漫”而非“华谊兄弟”。“奥飞动漫有从下游到上游产业的完整链条，而华谊兄弟一部电影的成功不能提示未来的风险，也不能保证后面电影的成功。纯文化创意型企业，轻资产比例太高，未来存在极大不确定性。”

  事实上，国内相当多的文化投资公司，特别是一些地方国有文化投资公司，虽然经常在投资收益和投资成果上大作宣传，但是仔细分析就会发现他们通常也是走了一条“文化+地产”或者是“文化+X”的“大文化”投资路线。现在社会上流传的“文化是个筐，什么都能往里装”的说法，也正是对现在文化产业和文化投资现象的一种调侃。而真正对文化内容的投资却令不少创投机构望而生畏。

  如果说，七弦投资这样的创投机构是应声而动的话，那么基石资本则是已经等待了许久，尤其是在文化传媒等侧重于内容的子行业投资领域，他们颇有话语权。

  基石资本文化产业投资负责人林凌告诉记者，他们从2004年就开始专注于文化产业，现在迎来了国家对文化产业做大做强的政策支持。相比于七弦投资在激烈的竞争中被动选择“文化+X”的“大文化”投资思路，基石投资对于文化产业本身的投资则是当仁不让，只要有好的、有潜力、有竞争力的都会去投资。目前，基石投资相关基金已经涉及到了报纸、杂志、图书、电视、互联网、动漫、演艺等领域，其中三六五网已经成功上市，而其投资的磨铁图书等也正在为上市作准备。

  一般来讲，在偏向于文化内容的领域中，传媒行业普遍被认为是最难投进去的子行业之一。林凌说：“5、6年前基石就开始接触这类文化企业，预测到未来文化产业政策可能会有一些放松，所以也一直在寻找可以投资的突破点。”不过，林凌坦言，有些文化企业跟踪了5～6年，最终也没能投进去。现在的创投对文化企业争夺激烈程度可见一斑，有实力、有准备并不意味着可以投进去。

  值得一提的是，当前，除了专业的投资机构看好文化产业投资，一批产业资本对文化企业也是虎视眈眈。去年曾经爆出腾讯投资华谊兄弟，而最近即将提交上市申请的北京金立翔艺彩科技股份有限公司，专业体育用品商安踏旗下的安踏投资就是其唯一的战略投资者。