证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 靳书阳

  作为国内挖掘机油缸生产龙头的恒立油缸（601100），其产能显然已跟不上市场需求的脚步。

  恒立油缸今日公告称，拟使用3亿元超募资金建设年产12万只挖掘机专业高压油缸技术改造项目，从国外引进先进的设备进行挖掘机专用油缸的扩产建设。项目实施后，将达到年产中型挖掘机专用油缸7.5万只，中大型挖掘机专用油缸4.5万只。

  另据恒立油缸发布的2011年年报，去年公司共销售挖掘机专用油缸18.71万只和重型装备用非标准油缸3.67万只。实现营业收入11.33亿元，同比增长38.73%；实现净利润3.25亿元，同比增长42.05%；基本每股收益为0.98元，同比增长15.29%。不过，恒立油缸2012年第一季度业绩同比出现下滑，公司实现净利润8445万元，同比下降10.53%。此外，该公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），每10股转增5股。

  恒立油缸称，挖掘机专业高压油缸项目具有良好的市场前景。目前国内挖掘机专用油缸市场，日资企业小松液压、KYB公司、韩资企业东洋机电和恒立油缸四家厂商控制了90%的市场份额。但由于小松液压仅给自己的主机厂小松配套油缸，不对外销售，截至2011年年底，该产品国内各厂商产能分别为KYB公司8万只、东洋机电25万只、恒立油缸19万只，合计产能为52万只，较2011年国内挖掘机油缸70万只左右的需求量，有很大缺口。

  目前，我国中高端液压产品的进口依赖度高达70%以上，液压油缸的高端产品（如挖掘机专用油缸等）进口比率较高。随着国内挖掘机产能充足，国家限制挖掘机产能进口的政策持续收紧，进口替代空间广大。从近两年的数据分析，2010年国内品牌在国内挖掘机市场占有率为28.3%，2011年上半年这一指标已上升至37.2%，预计未来5年内将进一步提升。目前国产品牌挖掘机主要采用国产油缸，而恒立油缸是唯一具有全系列大规模供货能力的制造商，国产品牌挖掘机市场占有率的提升将直接促进公司油缸需求的增长。

  恒立油缸表示，预计该项目于2013年投产，生产量达预定设计目标能力70%，2014年全部达产后，公司挖掘机专用油缸年产能将达到32万只。项目达产后预期年销售收入6.9亿元，项目投资财务内部收益率税后为49.49%，税后投资回收期为3.12年。