证券时报多媒体数字报

  东江环保（002672）今日开始启动网上、网下申购，该公司发行价确定为43元/股，对应市盈率为33.1倍。

  东江环保主营业务可分为工业废物处理、市政废物处理和增值性配套服务三大块。该公司以工业废物处理业务为核心，不断扩展市政废物处理业务，实现了营业收入持续增长，营业收入由2009年的8.35亿元增加至2011年的15.01亿元，年复合增长率为34.08%。

  广发证券表示，东江环保在工业废物处理领域因高壁垒而成为区域龙头。由于高危有毒垃圾对环境具有巨大破坏性，因此对行业经验、技术水平、资金实力具有较高要求。同时在境内从事相关领域的活动都需要经过国家相关部门批准，东江环保及合营公司东江威立雅已具备处理国家危废名录中45类危废经营资格（共49类）；同时公司业务网络覆盖占广东工业废物产生量90%以上的珠三角、粤北和粤西地区的17个主要城市。

  东江环保也是国内市政废物处理行业的领先企业，拥有最为齐全的废物处理经营资质和业内少有的“一站式”环保解决方案能力。据悉，目前与该公司维持稳定业务关系的主要客户已由5730家增加至7469家。截至2011年12月31日，与该公司建立业务联系的企业达1.6万家，分布在全国22省的75座城市。

  平安证券的研究报告指出，在固废处理行业进入黄金发展期的背景下，东江环保将受益匪浅。在工业化进程加速、国家环保投资力度加大等因素驱动下，我国固废处理行业进入黄金发展期。2015年我国工业固体废物综合利用率将由目前的69%提高至72%，届时市场容量将超过1.5万亿。市政生活垃圾处理率将由目前的71%提升至2015年的80%，市场潜力巨大。平安证券认为，东江环保的主要投资看点在于其产能扩张、资源化产品深加工、基于业务区域布局的兼并重组。

  国金证券则认为东江环保的竞争优势突出，综合环境服务商定位确保了公司的长期竞争实力，资质完备构建了行业进入壁垒，技术和研发能力确保服务多元化和产品高附加值。随着环保标准的提高以及政策监管的趋严，东江环保将利用自身的竞争优势，不断地将自身综合环境服务商的牌子复制出去，从而在行业发展的起点扬帆起航。

  （陈霞）