证券时报多媒体数字报

  基金管理人：中银基金管理有限公司

  基金托管人：招商银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一二年四月二十四日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２０１０年８月２５日至２０１２年３月３１日）

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  注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条（二）本基金投资于股票资产占基金资产的３０－８０％，债券资产占基金资产的０－６５％，其中，基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值的３％，基金持有的现金以及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％，其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；

  ２、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制订了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》，建立了《投资研究管理制度》及细则、《新股询价和申购管理制度》、《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

  本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

  本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  １． 宏观经济分析

  美国经济仍然在复苏过程中，但复苏的力度并没有达到投资人预期；在各方的协调之下，欧洲债务危机终于找到了部分解决办法，提供宽松的货币环境是目前来看最为有效的解决途径。整体来看，中国的出口环境并不太有利。而宽松的货币环境使得大宗商品价格高企，推升了中国原材料进口成本，从而使中国面临较为不利的输入性通胀压力。展望第二季度，美国经济如果仍然不达预期，美国可能被迫采取新的刺激政策；而欧洲在第二季度仍将面临西班牙和葡萄牙债务到期问题的困扰。整体来看，海外经济仍将处于不确定状态。

  从国内经济角度看，自２０１１年四季度的预调微调，从现在的状况来看，还没有给中国经济带来新的增长动力，只是减缓了经济下行过程中的回落速度。一季度整体经济仍然处于寻底过程之中，显示经济活力的各种指标，如工业增加值、发电量、交通运输周转量均未见趋势性好转，房地产销量下降，企业库存上升，一季度前两个月贷款增长缓慢，尽管三月份贷款超预期，但中长期贷款增长未见明显发力，而ＰＭＩ显示的短期经济活力仍然没有趋势性恢复。总的看来，经济的触底是缓慢的，预计回升的力度也会相对温和，政策变化的力度是未来一段时间内关注的核心。

  ２． 行情回顾

  ２０１２年一季度市场表现相对平稳，从指数上看，上证、深证指数微涨，１、２月份在政策放松、经济见底的预期下展开了一波反弹行情，但进入３月以后，行情出现了回调。行业指数方面，房地产和食品饮料行业指数相对强势，在一季度有相对收益。

  ３． 运行分析

  ２０１２年一季度，本基金在房地产、医药和电子等行业主要配置，阶段性的参与了超预期的强周期性行业的反弹机会。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至２０１２年３月３１日为止，本基金的单位净值０．７６８元，本基金的累计单位净值为０．７８８元。季度内本基金净值增长率为－０．１３％，同期业绩基准增长率为３．２７％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  ２０１２年一季度，在流动性、经济、企业盈利、海外市场、通胀、政策预期见底的预期下，行情相对平稳。进入二季度，经济运行进入了证伪阶段，一方面关注企业盈利的变化，从企业盈利来看，一季度为工业企业生产淡季，市场对于盈利的关注弱化；而二季度企业盈利占到全年的三成左右；另一方面，二季度是重要的旺季，历史上新开工项目和投资额在二季度会环比回升，４月份应是观察全年基建投资规模的最佳时间窗口。此外，政策方面，特别关注制度性改革对市值估值中枢的影响，特别是中小板和创业板的估值影响。国外重点关注的是欧债危机在经过了第一轮的救助之后，能否改善欧洲国家的融资环境还难下定论。

  本基金未来的投资策略：１）维持对本基金原来的配置，在经过平稳过渡阶段，寻找稳定成长的个股配置，规避市场的整体风险；２）积极寻求周期性板块的阶段性机会。

  作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ ２０１１年１２月３日，江苏三友收到中国证监会的《行政处罚决定书》。本基金投资股票的决策程序符合相关法律法规的要求。报告期内本基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．８．３ 其他各项资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  ５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 影响投资者决策的其他重要信息

  根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告［２００８］３８ 号）以及中国证券业协会《关于发布中证协（ＳＡＣ）基金行业股票估值指数的通知》（中证协发［２００９］９７号）的有关规定，基金管理人经与托管银行商定，自２０１２年０３月０９日起对本基金持有证券德赛电池（代码：００００４９）的估值进行调整。２０１２年０３月０９日起，基金管理人对本基金持有的证券德赛电池（代码：００００４９）采用“指数收益法”予以估值，在确定指数时采用中证协ＳＡＣ 行业指数作为计算依据。自２０１２年３月９日起，基金管理人已对本基金持有的长期停牌股票德赛电池（代码００００４９）按照“指数收益法”进行估值，并对相关的基金资产净值进行了调整。２０１２年３月２６日，根据本基金所持有的德赛电池（代码００００４９）复牌后的市场交易情况，经基金管理人与基金托管人协商一致，自２０１２年３月２６日起对本基金所持有的德赛电池采用交易当天收盘价进行估值。上述事项已公告。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

  ２、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

  ３、《中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

  ４、中国证监会要求的其他文件

  ８．２ 存放地点

  基金管理人和基金托管人的办公场所， 并登载于基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ。

  ８．３ 查阅方式

  投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅，也可登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ查阅。

  中银基金管理有限公司

  二〇一二年四月二十四日