证券时报多媒体数字报

  基金管理人：中银基金管理有限公司

  基金托管人：招商银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一二年四月二十四日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  中银中小盘成长股票型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２０１１年１１月２３日至２０１２年３月３１日）

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  注：截至报告期末，本基金成立未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６ 个月内为建仓期，目前，本基金尚在建仓期内。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；

  ２、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制订了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》，建立了《投资研究管理制度》及细则、《新股询价和申购管理制度》、《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

  本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

  本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  １． 宏观经济分析

  国外经济方面，一季度美国经济延续缓慢复苏势头，而欧元区仍受到债务危机与经济衰退的双重影响，美强欧弱的格局得以维持。具体来看，四季度美国就业市场持续改善，１－３月份新增非农就业人数分别达到２７．５万、２４万和１２万人；失业率则继续回落，到３月份已经回落至８．２％的水平。与此同时，由于通胀水平的持续回落，实际工资率稳步上涨，使得消费信心持续改善，密歇根消费者信心指数由去年１２月的６９．９一路上升至３月份的７６．２水平。从领先指标来看，美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ在１至３月份保持在５２．４到５４．１之间的水平，预计二季度美国经济将延续复苏的势头。欧元区方面，希腊的有序违约和欧央行第二轮ＬＴＲＯ操作使欧债危机的风险得以暂时缓解，但欧元区信心仍未改善，从领先指标来看，欧元区制造业ＰＭＩ在１－３月份均位于５０以下，３月份更是回落至４７．７，欧元区经济显现出陷入衰退的迹象。

  展望未来，预计二季度美国经济将延续复苏势头，美国将维持扭转操作不变，考虑到美国经济当前较为稳定的复苏势头、美联储议息会议声明的措辞以及６月份之后美国又将面临通胀上行的压力，消费可能将会受到负面影响。欧元区救助资金扩大至８０００亿欧元，对进一步缓解欧债危机风险有一定作用；但与此同时，各债务危机国将在４－７月间陆续迎来债务到期高峰，并且欧元区劳动力市场、社会保障制度和财政紧缩等欧债危机根源的结构性问题仍无彻底解决方案，因此欧债危机的风险依然存在。不过鉴于美国经济有所改善以及油价高企的背景，与过去一段时间各国央行货币政策纷纷转向宽松相比，预计二季度各国货币当局的态度将趋于谨慎，放松的力度与节奏将有所减缓。

  国内经济方面，预计二季度的经济增长将继续回落寻底。具体来看，工业增加值同比增速在２月份大幅回落至１１．４％， ３月份工业增速也难见明显改善。从领先指标来看，ＰＭＩ指数在３月份继续回升至５３．１，但同历史可比月份相比，反弹幅度依然较弱，随着季节性因素的消退，ＰＭＩ指数在二季度或将再次回落。从经济增长动力来看，三驾马车增速延续稳中回落态势：１－２月固定资产投资同比增速下滑至２１．５％，其中基建与制造业投资同比增速分别下滑至－２．３６％和２４．６６％ ； ２月份社会消费品零售总额同比增长１６．４％，较去年１２月份的１８．１％明显下滑；１－２月份进、出口额累计同比增速分别回落至７．７０％和６．８８％，同去年１２月份２４．８７％和２０．３３％的水平相比，回落幅度明显。通胀方面，３月ＣＰＩ回升至３．６％，略超市场预期，主要由食品价格涨幅超预期所致，而从食品价格周期、母猪存栏量以及大宗商品价格走势来看，预计通胀水平将在二季度呈现继续回落态势，但回落的幅度或将低于市场预期。

  鉴于对当前通胀和经济增速的判断，宏观经济仍处于寻底过程中，准备金率连续两次下调宣告货币紧缩周期结束，并将逐步转为中性偏宽松的货币政策。下一阶段，央行继续贯彻适时适度预调微调的思路，综合运用多种货币工具，保持货币信贷总量合理增长，加强对于社会融资总量目标的调控。从货币政策例会表述来看，二季度货币政策较一季度会更加积极，无论从信贷供给还是信贷需求来看，都需要继续下调法定存款准备金率，未来货币市场利率水平的进一步回落是信贷恢复的必要条件，预计未来央行仍有可能每隔２－３个月降准一次。公开市场方面，考虑到短期内公开市场到期资金量较大，而随后将呈现连续大幅减少的态势，预计央行公开市场操作仍将继续通过短期限品种回笼和平滑到期资金。信贷方面，虽然１－２月信贷增长低于预期，但３月份将会明显回升，预计二季度央行对信贷放松的态度将会比一季度更加积极，央行将继续贯彻适时适度预调微调思路，引导货币信贷适度增长，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

  ２．行情回顾

  一季度，上证综指最终上涨２．８８％，深圳成指上涨７．１％，中证７００指数上涨５．９％。从行业看，券商、有色、地产、家电、汽车、半导体为代表的早周期行业上涨幅度较大，隐含了市场对经济复苏和调控政策放松的预期。

  １－２月份市场在上述预期的推动下经历了快速上涨，而３月两会后部分宏观改善预期落空、新股发行制度改革、以及场外市场建设等利空因素导致市场快速回落，中小盘股票下跌幅度尤为明显。

  ３．运作分析

  本基金按照契约主要投资中小盘股票。１－２月份本基金仍然处于建仓过程中，中小盘股票的快速上涨使得基金在１－２月份获得了一定收益；３月份，中小盘股票快速下跌，再加上相对建仓初期偏高的仓位，这些因素导致了基金净值在３月份下跌明显。

  通过自上而下和自下而上相结合，１－２月份股票组合兼顾周期和成长，分享了周期上涨的弹性；３月份调仓为成长为主周期为辅，成长股主要是科技和白酒，周期股主要是地产。整体看，基金的行业配置基本正确，投资失误主要在于仓位的控制。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至２０１２年３月３１日为止，本基金的单位净值为１．００１元，本基金的累计单位净值为１．００１元。季度内本基金净值增长率为－０．１０％，同期业绩基准增长率为 ３．５７％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  国内方面，二季度ＣＰＩ仍将呈现下降趋势，虽然回落的幅度低于市场预期，但总体是偏正面的因素；宏观经济继续处于筑底过程中，虽然复苏的进程低于市场预期，但逐步企稳的趋势将有利于股票市场的走稳，如果发改委加快项目审批的话将改善总需求和宏观经济；政策方面，存在结构性的政策红利，比如对科技类、环保类、部分消费类行业，这些行业代表了未来中国发展转型的方向，同时受到制度红利的推动，是值得长期关注的行业；流动性方面，预计直贴利率将维持在低位，有利于实体经济，后续降准、适度放松信贷的预期有望逐步兑现，有望利好实体经济和股票市场。

  国际方面，美国的复苏进程在３月份开始出现放缓迹象，需要关注美联储后续对ＱＥ３的态度；欧债危机仍有反复，影响全球投资者的风险偏好水平。

  国内宏观复苏力度和调控政策放松力度可能低于预期，海外仍存在一定不确定性。本基金仍将保持成长为主周期为辅的风格。行业方面，主要配置受益于经济转型和制度红利的大科技（信息技术、环保）、部分消费（传媒、旅游）；周期类以低估值的地产为主；同时增配可能受益于基建投资放松的板块，比如电网、水利投资。

  作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．８．３ 其他各项资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  ５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 影响投资者决策的其他重要信息

  根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告［２００８］３８ 号）以及中国证券业协会《关于发布中证协（ＳＡＣ）基金行业股票估值指数的通知》（中证协发［２００９］９７号）的有关规定，基金管理人经与基金托管人商定，自２０１２年３月９日起对本基金持有证券德赛电池（代码：００００４９）的估值进行调整。２０１２年３月９日起，基金管理人对本基金持有的证券德赛电池（代码：００００４９）采用“指数收益法”予以估值，在确定指数时采用中证协ＳＡＣ 行业指数作为计算依据。２０１２年３月２６日，根据德赛电池（代码００００４９）复牌后的市场交易情况，经基金管理人与基金托管人协商一致，自２０１２年３月２６日起对本基金所持有的德赛电池采用交易当天收盘价进行估值。上述调整已公告。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １、《中银中小盘成长股票型证券投资基金基金合同》

  ２、《中银中小盘成长股票型证券投资基金招募说明书》

  ３、《中银中小盘成长股票型证券投资基金托管协议》

  ４、中国证监会要求的其他文件

  ８．２ 存放地点

  基金管理人和基金托管人的办公场所， 并登载于基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ。

  ８．３ 查阅方式

  投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅，也可登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ查阅。

  中银基金管理有限公司

  二〇一二年四月二十四日