证券时报多媒体数字报

  基金管理人：天弘基金管理有限公司

  基金托管人：中国工商银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一二年四月二十四日

  § １ 重要提示

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  § ２ 基金产品概况

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  § ３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  天弘周期策略股票基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２００９年１２月１７日至２０１２年３月３１日）

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  注：１、本基金合同于２００９年１２月１７日生效。

  ２、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理简介

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  注：１、上述任职日期为本基金管理人对外披露的任职日期。

  ２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  基金管理人一直坚持公平对待旗下所有基金的原则，在投资决策和交易执行等各个环节保证公平交易原则的严格执行。根据最新的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，公司修订了公平交易制度、制定并执行了异常交易监控与报告制度。公平交易制度的范围包括各类投资组合、所有投资交易品种、以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资交易管理活动及授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

  公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁进行以各投资组合之间利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。

  本报告期内，基金管理人严格执行投资决策、交易行为的事前与内部控制；行为监控、分析评估的事中与内部监控；信息披露的事后与外部监督，公平交易制度的整体执行情况良好。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  针对交易所市场的股票及债券交易、银行间市场的债券交易，本公司严格控制同一基金或不同基金组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易；针对非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控，保证分配结果符合公平交易的原则。本基金本报告期内未发生同一基金或不同基金组合之间在同一交易日内进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１报告期内基金的投资策略和运作分析

  １季度的市场环境来看：

  基本面：２０１２年基本面是增长超预期下滑，通胀在油价和食品价格的上涨中反复存在，ＰＰＩ快速下滑，企业盈利在量价下滑中断崖式下滑。

  金融和股市政策：通胀和增长下台阶的共识限制了金融政策操作空间，积极的财政政策受到地方政府收入来源不足的限制，实际执行的是中性的财政政策，稳健的货币政策实际执行的相对宽松的货币政策。股市的制度性变革带来的是中小盘和大盘蓝筹估值溢价的收窄。

  资金面：以票据直贴利率、回购利率等代表的广谱意义上的资金利率下行，对估值底部是一个抬升的过程。整体上资金面上是相对宽松的。

  综合来看，市场在２０１２年１季度反映的是经济快速下滑下，对政策放松的预期和经济开始好转，政策预期和经济见底回升的假设在１季度末被证伪，市场经历了一个过山车行情。本基金认为１季度市场是对去年４季度市场快速下跌的一次技术性反弹，由于对经济下滑过程中反弹的高度的谨慎判断，本基金并没有参与这波反弹。在经济下滑过程中，很多企业的盈利存在低于预期的风险，业绩排雷是过去一个季度中最重要的一点。在整个市场对中小盘谨慎的情况下，估值存在了系统性的下移，因此本基金在１季度未给持有人取得收益。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至２０１２年３月３１日，本基金份额净值为０．８０２元，本报告期份额净值增长率－５．５４％，同期业绩比较基准增长率３．５３％。

  ４．４．３管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  我们现在倾向性认为经济在３季度见底，通胀不是当前问题的核心，增长的方向仍然依靠财政政策的积极作为和地产销售好转对地产新开工的良好预期。相对积极的货币政策的主基调不会发生改变，资金利率仍然会进一步下降，市场估值底部是一个逐渐抬升的过程。

  ２季度，我们需要观察的核心因素是信贷和新开工。

  信贷的结构和数量代表了政策的方向和力度：我们倾向于认为从全年角度看，地产按揭贷款在今年会不断超预期，企业长期贷款会在２季度逐渐好转。

  新开工和投资是我们观察经济本身粘性的重要指标，在新开工和投资没有系统性到足够低的水平下，对政策的放松预期不可过高。

  ２季度我们会采取比１季度较为积极的策略对待市场，争取为持有人创造收益。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

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  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。

  ５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

  §７ 备查文件目录

  ７．１ 备查文件目录

  １、中国证监会批准天弘周期策略股票型证券投资基金募集的文件

  ２、天弘周期策略股票型证券投资基金基金合同

  ３、天弘周期策略股票型证券投资基金招募说明书

  ４、天弘周期策略股票型证券投资基金托管协议

  ５、天弘基金管理有限公司批准成立批件、营业执照及公司章程

  ６、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

  ７．２ 存放地点

  天津市河西区马场道５９号天津国际经济贸易中心Ａ座１６层

  ７．３ 查阅方式

  投资者可到基金管理人的住所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。

  公司网站：ｗｗｗ．ｔｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

  天弘基金管理有限公司

  二〇一二年四月二十四日