证券时报多媒体数字报

  基金管理人:中邮创业基金管理有限公司

  基金托管人:中国农业银行股份有限公司

  报告送出日期:2012年4月24日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年０４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本季度报告的财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月０１日起至２０１２年３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期．报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关约定．

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。

  报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  在证监会颁发《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》后，由金融工程部组织，对交易部和投资部相关人员进行了培训，督促相关人员严格遵守该制度。为确保该制度的顺利执行，公司与衡泰软件共同开发了公平交易系统，并按月度、季度、年度生成各只基金之间的交易价差分析报告，逐一分析得出结论后发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况，在做出合理解释后，提请各部门相关人员引起重视，完善公司内部公平交易制度，使之更符合指导意见精神，并避免类似情况再次发生，最后妥善保存分析报告备查。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  １、单日交易价差

  取时间窗口为１天分别计算成长与其它各基金之间的交易价差，其中成长与优选的单日交易价差溢价率Ｔ统计量没有通过检验，为３．３９。未通过Ｔ检验是由于成长和优选在华谊兄弟、金地集团、保利地产、中国化学等少数个股上的交易价差溢价率较高造成ｔ统计量显著，剔除后不再显著。进一步分析，发现华谊兄弟、金地集团、保利地产这三只股票交易的时间均为２０１２年１月１７日，当天上证指数上涨９２．１９点，涨幅为４．１８％，当天众多个股的日内价格波动都较大，所以在不同时间交易的均价差受到市场的影响较大，在市场强势上涨后，成长的基金经理认为大盘有可能进入一轮反弹，因此在当天尾盘大幅加仓，最终造成比较高的溢价率。

  ２、３日交易价差

  无异常情况。

  ３、５日交易价差

  取时间窗口为５天分别计算成长与其它各基金之间的交易价差，其中成长与优选的５日交易价差溢价率Ｔ统计量没有通过检验，为８．４２。未通过Ｔ检验是由于成长和优选在亿晶光电、西藏旅游、鹏博士、辽宁成大、澳飞动漫、弛宏锌锗、金地集团、保利地产等个股上的交易价差溢价率较高造成ｔ统计量显著，剔除后则不再显著。进一步分析，发现两只基金的基金经理在房地产和有色板块的分歧造成了这些板块中个股的交易价差，在西藏旅游、奥飞动漫等个股在短期内大幅波动后的判断不一，也造成了比较高的溢价率。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  本基金今年一季度股票仓位水平在反弹中维持在较高水平，债券配置比例保持未变。在市场反弹的过程中降低了高铁板块、工程机械和汽车及配件的配置，在相对高位减持了电信业务、信息技术的配置。本基金报告期内股票重点配置方向依次为部分估值已经充分反映悲观预期地产、建筑建材和券商等板块，行业景气度上升的酒店旅游板块，以及业绩增长确定估值合理的食品饮料板块。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至２０１２年０３月３１日，本基金份额净值为０．４７１９元，累计净值０．４７１９元。本报告期份额净值增长率为０．５１％，同期业绩比较基准增长率为３．９１％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  纵观２０１２年，国内方面，经济仍然处于下滑趋势中，下半年有望得到改善，通胀压力减小，货币政策转向适度宽松。国际方面，美国经济弱复苏，成为全球经济亮点，欧洲经济陷入衰退，主权债务危机仍然带来不确定性。在此背景下，市场大幅下跌和上涨空间都不大，部分股票经前期调整后，长期投资价值显现。

  经济基本面继续向下和政策适度宽松的条件下，我们判断二季度Ａ 股将处于震荡市。在经济转入低增长、适度通胀的假设下，市场阶段性底部的形成有赖于流动性支撑逐步对冲盈利下滑的风险。长期来看，新增股票供应持续增加，以及未来大量中小板、创业板股票的解禁，货币和股票供给增速的失衡状态将导致中小市值股票进入长期且缓慢的估值下行通道。因此我们判断，二季度构筑大级别市场反弹或反转的条件还不成熟。关注超跌的低估值板块，如地产、券商和周期股类低估值品种以及食品饮料、医药等业绩增速确定估值合理的股票，回避高估值主题概念炒作类中小市值股票。

  本基金将坚持主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资，业绩稳定增长的低估值行业仍是投资首选，二季度仓位水平将保持在一个适度灵活的中等位置。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差．

  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本报告期末本基金未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本报告期末本基金未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  否

  ５．８．２ 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。

  否

  ５．８．３其他资产构成

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  ５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限情况。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 备查文件目录

  ７．１ 备查文件目录

  １． 中国证监会批准中邮核心成长股票型证券投资基金募集的文件

  ２．《中邮核心成长股票型证券投资基金基金合同》

  ３．《中邮核心成长股票型证券投资基金托管协议》

  ４．《中邮核心成长股票型证券投资基金招募说明书》

  ５． 基金管理人业务资格批件、营业执照

  ６． 基金托管人业务资格批件、营业执照

  ７． 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告

  ７．２ 存放地点

  基金管理人或基金托管人的办公场所。

  ７．３ 查阅方式

  投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。

  投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。

  投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。

  客户服务中心电话：０１０－５８５１１６１８ ４００－８８０－１６１８  

  基金管理人网址：ｗｗｗ．ｐｏｓｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ

  中邮创业基金管理有限公司

  2012年4月24日