证券时报多媒体数字报

  基金管理人：银河基金管理有限公司

  基金托管人：中国建设银行股份有限公司

  报告送出日期：２０１２年４月２４日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：１、本基金合同于２００９年４月２４日生效。

  ２、按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定：本基金投资的股票资产占基金资产的６０－９５％，现金、债券、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的５％－４０％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％，权证的投资比例不超过基金资产净值的３％，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的２０％。截止至２００９年１０月２４日，建仓期已满。建仓期结束时各项投资比例已符合基金合同约定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、上表中任职、离任日期均为我公司做出决定之日；

  ２、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

  随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。

  针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、３日内、５日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。

  针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的５％的情况。

  对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  从一季度经济来看，有利的方面是，通胀有所回落，政策进入“微调”阶段，而海外尤其是美国经济强于预期，但受制于偏弱的政策力度和尚未转型的经济结构，需求依然疲弱，经济依然处于下行过程中。

  本季度本基金仓位维持在市场平均水平，依然坚持看中国经济转型的判断，认为转型完成前经济难有强力复苏，因此行业主要配置在新兴和消费领域，将仓位集中在经历过历史检验、具有核心竞争力且估值合理的成长股上。市场走势方面，一二月份基于市场利率下行和风险偏好恢复，市场出现了较为可观的反弹，主力品种在强周期和跌深反弹个股上；而三月份由于基本面低于预期，反弹告一段落，但业绩良好的股票开始表现出抗跌性。贯穿一季度的另外一条主线则是证监会层面的改革，主要包括发行制度改革、筹备新三板，并由此带来小盘股和新股估值重构，以及鼓励分红、引入长线资金和蓝筹股的价值投资导向。本基金由于持有小盘科技股的比例较高，同时由于部分主力品种在业务转型过程中短期业绩疲弱，虽然估值便宜但依然表现不佳，因此季度内净值表现相对落后。

  从经济来看，判断二季度国内实体经济仍处在回落过程中，企业盈利存在不达预期的风险。同时虽然国家政策在微调放松，但目前通胀水平依然不低，经济结构中基建和地产占比又很高，而这两类资产分别面临投资回报率和房价方面的问题，可操作空间有限，同时考虑政府换届的时点，预期实体情况有力度的反转还需要等待。但考虑到中国政府强大的财政能力，以及十二五开局后广阔的投资方向，我们对中期的经济面并不担心，认为经济会下行至某个均衡位置后企稳，然后在平台上逐步完成转型。

  目前市场估值的绝对位置处在偏低水平，我们对经济下行的幅度也并不悲观，但认为流动性和政策难有大幅反弹，同时中国经济面临转型难题，触底后强劲复苏不太可能。在此背景下，周期股盈利可能仍难达市场预期；新经济和消费类股票，是未来经济发展的方向，但整体良莠不齐，面临大量市场供给和新股发行制度改革的压力。目前仓位计划维持中性水平，参考制度改革和上市公司一季报风险释放的进度，等待好的加仓良机，配置上依然侧重于估值便宜、经过市场检验的成长股，维持核心的确定性成长股仓位不变，通过集中持股寻找个股的超额收益。同时会观测通胀、房价水平和政策态度的变化情况，相机抉择，保持灵活。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  行业优选基金一季度净值增长－２．６１％。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  注：本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１

  本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责，处罚的情形。

  ５．８．２

  报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １． 中国证监会批准设立银河行业优选股票型证券投资基金的文件

  ２．《银河行业优选股票型证券投资基金基金合同》

  ３．《银河行业优选股票型证券投资基金托管协议》

  ４． 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

  ５． 银河行业优选股票型证券投资基金财务报表及报表附注

  ６． 报告期内在指定报刊上披露的各项公告

  ８．２ 存放地点

  上海市浦东新区世纪大道１５６８号中建大厦１５楼

  ８．３ 查阅方式

  投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇａｌａｘｙａｓｓｅｔ．ｃｏｍ）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。

  银河基金管理有限公司

  ２０１２年４月２４日