证券时报多媒体数字报

  基金管理人：银华基金管理有限公司

  基金托管人：中国银行股份有限公司

  报告送出日期：２０１２年４月２４日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：本基金的基金合同生效日期为２０１１年６月２８日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十六条：基金的投资（二）投资范围规定的各种比例，本基金在保本期内投资保本资产占基金资产的比例不低于６０％，其中，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不少于５％；投资收益资产占基金资产的比例不高于４０％，其中，基金持有全部权证的市值不高于基金资产净值的３％。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

  ２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

  在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

  在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

  在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

  综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为，也未出现本基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量５％的情况。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  ２０１２年一季度中，市场整体资金面水平在春节前一度非常紧张，央行在此期间通过逆回购的方式向市场投放资金，有效的缓解了市场短期资金的紧张水平。随后央行又在二月底下调了存款准备金，停止了央票的发行并通过回购操作来平衡市场资金面水平，进入三月，整体市场资金面水平相对平稳，季度末虽然也有小幅紧张的状况，但并未出现春节期间资金面全面收紧的状况。

  在宏观经济层面，美国经济复苏在进行中，而欧债危机在流动性支持下，对市场的担忧情绪也逐步好转。从国内数据来看，包括投资、出口、工业增加值等数据都表现一般，通胀数据来看，近期通胀数据在蔬菜价格等方面的影响下，在三月底出现了超预期上行，而油价和资源价格改革的预期也使得中长期通胀压力不容乐观。

  债券收益率水平方面，本季度曲线整体陡峭化明显。短端收益率水平在回购利率走低的情况下出现下行，而中长端收益率水平则在通胀数据、机构预期调整等因素的影响下上行明显，指标性十年期国债收益率曲线比去年年底上行了超过１０个ｂｐ，而十年期金融债与国债的利差也出现了一定扩大。信用品种方面，本季度信用品种一级市场发行非常活跃，包括城投债、公司债在内的高票息品种表现良好，显示市场在相对平稳的资金面水平下，信用品种以其利差水平再次受到了投资者的青睐。短期信用品种方面，高等级短融表现一般，中低评级的短融收益率下行明显。

  股票市场方面，本季度整体股票市场在外围经济预期转好，国内经济政策放松等预期因素的影响下，呈现先扬后抑的行情，但转债市场整体表现较弱。

  本季度中，本基金的主要工作继续围绕进行组合内部信用品种个券的优选和利率品种的调仓两个方面进行。在保持组合久期和保本期匹配的前提下，本基金在报告期内增持了部分中低等级的信用品种，同时减持了部分固息利率品种，并替换成浮息利率品种，以获取相对更高的持有期收益。权益类投资方面，本基金也少量增持了部分估值水平良好的股票品种，并适度进行了新股申购。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末，本基金份额净值为１．０４４元，本报告期份额净值增长率为１．３６％，同期业绩比较基准收益率为１．１９％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  从目前美国经济的失业率数据和工业等数据来看，美国经济复苏情况相对良好，而欧元区目前在欧债危机还没有完全解决的背景下，通胀数据出现上行，并超过此前欧元区设置的警戒水平，这也给市场带来了较大的不确定性。从国内数据来看，目前最新公布的ＰＭＩ数据中，新订单数据表现良好，显示目前经济内生动力有一定恢复，而近期信贷数据的支持，也会给后期的经济增长提供一定的支撑。从通胀数据来看，近期包括食用油、日用品在内的多种生活必需品价格都出现上调，而成品油价格的调整和资源价格的调整也给后期的通胀带来较大不确定性。

  基于以上的判断，我们认为短期内通胀压力仍相对可控，但是中长期压力不容忽视，资金方面，二季度中财政存款上缴、外汇占款下降和公开市场到期量较少都将会给市场资金面带来了不确定性，基于以上对于市场的判断，在操作层面，本基金接下来将继续根据ＣＰＰＩ（恒定比例投资组合保险）的投资策略进行组合的投资，继续进行信用品种的投资，获取相对良好的持有期收益，利率品种方面维持目前持有结构，在控制风险的前提下，适度参与权益类资产一二级市场投资，力争以提高组合回报。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  注：本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  ５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

  §７ 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  ８．１．１ 中国证监会批准银华永祥保本混合型证券投资基金设立的文件

  ８．１．２ 《银华永祥保本混合型证券投资基金招募说明书》

  ８．１．３《银华永祥保本混合型证券投资基金基金合同》

  ８．１．４《银华永祥保本混合型证券投资基金托管协议》

  ８．１．５ 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

  ８．１．６ 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

  ８．１．７ 基金托管人业务资格批件和营业执照

  ８．２ 存放地点

  上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

  ８．３ 查阅方式

  投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

  银华基金管理有限公司

  ２０１２年４月２４日