证券时报多媒体数字报

  基金管理人：银河基金管理有限公司

  基金托管人：中国建设银行股份有限公司

  报告送出日期：２０１２年４月２４日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年４月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１２年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  ２、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：１、本基金合同于２０１１年５月３１日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。

  ２、按基金合同规定，本基金应自本基金成立起的六个月内，或自新的保本周期的集中申购期末起的六个月内，股票等风险资产的投资比例上限不超过基金资产净值的１０％。本基金投资的债券等固定收益类金融工具占基金资产的比例为６５％－１００％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％，债券投资比例不低于基金资产净值的６５％。本基金报告期末已完成建仓但报告期末距建仓结束不满一年。

  ３、截止２０１１年１１月３１日建仓期满，本基金各项资产配置符合合同约定。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、上表中任职日期为该基金基金合同成立日；

  ２、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其各项管理办法、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金持有人的利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

  随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳健的风险回报。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。

  针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、３日内、５日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。

  针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的５％的情况。

  对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  基于对债券市场的宏观有利形势和流动性逐步转向宽松的判断，基金债券组合在一季度

  继续维持杠杆投资，判断可转债上行空间有限，没有投资，股票组合维持低仓位。

  二季度经济仍将延续下行态势，下行动力源于投资下滑和下游需求减弱，但不存在硬着陆风险。尽管市场期待的货币政策放松和信贷放量均因经济增长的主动性减速而低于预期，但市场的流动性环境随ＣＰＩ解除警报，确实出现实质性的改善，给债券和股票市场的表现提供了资金动力。

  我们判断在二季度，货币政策有由被动放松向主动放松转换的可能，转换时点取决于政府对经济下滑程度的容忍度，以及对冲外汇占款的波动需要。但由于下游需求明显减弱，以及企业盈利还处于下降通道，宽松的货币政策环境并不能直接刺激银行信贷和企业投资，最先受益的仍然是债券市场，特别是兼具配置和资本利得双重收益的中低评级信用债市场。从大类资产的比较优势看，股票市场不存在大的系统风险，但无风险利率水平没有降低到足够的低位水平前，估值提升的压力仍然较大，可以耐心等待下一次战略性建仓机会。

  本基金二季度的策略是：继续维持债券杠杆组合，充分享受债券市场的牛市后半段，关注可转债和股票资产调整后带来的筑底机会，为持有人创造超额收益。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  报告期内沪深３００指数上涨４．６５％，上证国债指数上涨０．８１％。基金净值上涨１．１８％，业绩比较基准上涨１．１７％。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

  ５．８．３ 其他资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １、中国证监会批准设立银河保本混合型证券投资基金的文件

  ２、《银河保本混合型证券投资基金基金合同》

  ３、《银河保本混合型证券投资基金托管协议》

  ４、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件

  ５、银河保本混合型证券投资基金财务报表及报表附注

  ６、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

  ８．２ 存放地点

  上海市浦东新区世纪大道１５６８号中建大厦１５楼

  北京市西城区闹市口大街１号院１号楼

  ８．３ 查阅方式

  投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。

  咨询电话：（０２１）３８５６８８８８ ／４００－８２０－０８６０

  公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇａｌａｘｙａｓｓｅｔ．ｃｏｍ

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  ２０１２年４月２４日