证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  在欧元区整体经济陷入低迷、部分成员国政局充满不确定性的背景下，欧洲央行眼下或未来将采取哪些措施？有“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉吉又有何绝招？

  昨日，欧洲央行公布了备受关注的利率决议。与市场预期一致，欧洲央行维持基准利率于1%不变，德拉吉的下一步选择也再次引起市场猜测。

  欧洲经济挑战不断

  目前，已有12个欧洲国家正在衰退泥潭里挣扎，经济衰退似乎已蔓延至整个欧洲。

  最新数据显示，欧元区4月份制造业采购经理人指数（PMI）终值降至45.9，为2009年6月以来的最低水平。欧元区3月份失业率上升至10.9%，创下欧元正式启动以来的新高。近期一项针对华尔街投资者的调查报告显示，大多数投资者认为，１７个欧元区国家中的９个依然会遭受全年国内生产总值（ＧＤＰ）实际增长率下降的困境，欧元区经济陷入衰退也开始令市场情绪受到影响。

  祸不单行的是，在经济处于衰退风险的同时，西班牙、意大利等国银行业再陷危机。此外，法国、希腊也将迎来大选，政坛的变数可能直接影响到欧洲解决债务危机的努力。

  德拉吉紧盯“增长契约”

  在经济陷入低迷的背景下，欧洲各国针对“紧缩与增长”的争论不断升级。

  “我们已经有了一个旨在加强成员国预算纪律的财政契约，现在我脑海中一个极为强烈的想法就是我们也应该有一个增长契约。”德拉吉上周表示。德国总理默克尔也支持有关加大力度刺激欧洲经济增长的建议，认为欧洲需要德拉吉所提到的那种经济增长，具体的实现形式是结构性改革。由此看来，两人所持观点已非常接近一致。

  德拉吉昨日也表示，财政契约和增长契约之间并不矛盾。此外，有消息指出，欧盟可能在6月初再次召开峰会，明确将政策重心转向优先促进增长。届时，德拉吉提及的增长契约内容可能会被补充进财政契约。

  欧洲央行如何应对？

  尽管德拉吉一再强调刺激经济增长并非欧洲央行的头等大事，但其力推增长契约的举动让市场人士期待，欧洲央行有理由采取进一步措施以刺激经济。

  不过，德拉吉昨日重申，欧元区经济将逐步复苏，所有非常规措施均为临时性。与此同时，欧洲央行当前的货币政策适宜，央行管理委员会并没有讨论降息。

  丹麦丹斯克银行认为，近期欧元区的经济数据不及预期，但还不至于让欧洲央行降息。在评估两轮长期再融资操作（LTRO）对经济的影响同时，欧洲央行仍将持观望态度。德国商业银行也认为，即使欧债危机再度冒头，欧洲央行也不太可能推出额外的刺激举措。不过，巴克莱资本在近期的一份报告中指出，LTRO主要是要解决流动性问题，而无法解决经济疲软的问题，这恰恰与德拉吉呼吁设立增长契约的目标相悖。考虑到欧洲经济当前形势，欧洲央行随后可能选择降息而不是推出新一轮LTRO。