证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 唐盛

  近年来，随着内地企业赴港上市、香港人民币离岸中心的确立、人民币QFII及港股ETF的推广，内地与香港之间的资金流动规模持续扩大，渠道更是不断增加。与数年前相比，两地的贸易合作更趋紧密，金融开放程度加深，导致了更多的资金经两地贸易、金融等正规渠道往来，与此同时，通过地下渠道涌入香港的资金比例有所缩减，而且资金投向的领域更加广泛，涵盖股市、信贷、银行理财产品等。因此，两地资金往来出现了投机性、虚拟性、敏感性等新变化。

  随着近几年内地对房地产市场的调控政策不断加码，大量的内地资金涌入香港楼市寻找出路。据估计，目前内地个人买家成交量占香港一、二手住宅总交易额的15%左右，占一手住宅交易额的比例更高，达到30%左右。招商证券（香港）投资银行董事总经理温天纳认为，由于人民币汇改令港元资产变得具有吸引力，香港楼市因此成为资金追捧的主要目标。不过他强调，自从港府更改移民计划细则后，内地资金涌港推高豪宅价格的情况略有改善，但是内地资金来港买物业的趋势并没有停止，内地资金涌港持续成为支撑香港物业价格的重要原因之一。

  对此，很多专家学者都认为，对于内地及香港以外其他地区资金的涌入，港府金融监管部门应当采取适当的措施，重点不仅在于“堵”，更要侧重于“疏”。

  中投顾问金融行业研究员霍肖桦表示，面对不断涌入的资金，香港监管部门采取了加大银行理财产品的开发、减少股市的进入障碍、加强两地信贷合作等疏导措施。他认为，上述举措都令涌港资金尽可能地被圈在金融体系中，以免对实体经济造成冲击。另外，他建议，在疏导资金的同时，香港监管当局也要通过一些手段控制资金的流入，比如加强对地下钱庄的扫除力度、限制居民和非居民的换汇额度等。

  温天纳则指出，对入港资金，港府金融监管部门需要着力鉴别其用途是投资还是自用，并加强鉴别境内或境外投资者的类别，对来自境外的投资资金加强管制，这些都是行之有效的措施。