证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 木鱼

  从2006年以来，基金业经历过多次产品创新，截至2011年年底，在主要的7次产品创新中，有4次没有设置半年保护期，包括复制基金、合格境内机构投资者（QDII）基金、封闭一年创新基金和联接基金，只有分级基金、创新封闭基金和封闭债券基金的产品创新受到半年保护。

  在复制基金中，南方稳健成长贰号基金是第一只产品，2006年6月29日发行，但随后华夏回报二号、易方达策略成长二号、博时价值增长贰号分别于2006年7月、8月和9月发行，该产品创新显然并没有受到半年的保护期。然而，复制基金的产品生命周期只有半年左右的时间，随后这类产品再没有新基金推出。

  在QDII基金中，南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国和上投摩根亚太优势4只产品都是2007年9月或10月股市高峰期发行，当时如果有半年的产品创新保护期，也就不会有那么多投资者在QDII基金上被套多年。

  几乎同时出现的还有封闭一年的创新偏股基金，2007年7月发行的工银红利是第一只这类产品，是当时三类创新基金中的重要一类，其他两类基金受到了保护，但这类基金没有受保护，在发行一个多月之后，同类的华夏复兴股票基金也开始发行了，随后再无此类基金发行。

  还有一类无半年保护期的创新产品是联接基金。2009年8月28日第一只联接基金上证180交易型开放式指数基金（ETF）联接开始发行，3天之后交银治理ETF联接基金就开始发行，两个月之后深100ETF联接基金就开始发行，随后几乎所有新发ETF都对应了联接基金。

  2007年7月，大成优选的产品创新保护半年后有两家公司推出了类似产品，随后就再没有基金公司推出类似产品；国投瑞银瑞福分级创新近2年后，在该产品基础上改进的长盛同庆新发近150亿，但随后投资者被套，相关产品遇冷。

  2008年10月发行的封闭债券基金富国天丰，发行后一年半时间才有类似的产品招商信用和银华信用发行，不过由于是封闭产品，是否进行半年保护无法增加富国天丰基金的规模，这类产品默默无闻几个月后由于业绩优异而受到市场关注。