证券时报多媒体数字报

  (上接A9版)

累计可分配利润的范围。公司在满足原材料集中采购的资金需求、可预期的重大投资计划或重大现金支出的前提下，公司可根据当期经营利润和现金流情况进行中期现金分红，具体方案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准；

（三）公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十五；

（四）在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股票股利，具体方案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准；

（五）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利的派发事项。公司董事会未做出现金利润分配预案的，应在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见；

（六）公司将保持股利分配政策的连续性、稳定性，如公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，需充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。

（七）控股子公司基本情况

１、直接控股子公司

（１）宁波百隆纺织有限公司

（２）曹县百隆纺织有限公司

（３）南宫百隆纺织有限公司

（４）宁波海德针织漂染有限公司

（５）余姚百利特种纺织染整有限公司

（６）深圳百隆东方纺织有限公司

（７）阿克苏地区久久棉纺有限公司

（８）喀什地区久久棉纺有限公司

（９）阿克苏地区百隆棉业有限责任公司

（１０）麦盖提九九棉业有限公司

（１１）百隆东方投资有限公司

２、间接控股公司

（１）淮安百隆实业有限公司

（２）淮安新国纺织有限公司

（３）山东百隆纺织有限公司

（４）百隆东方（香港）有限公司

（５）百隆集团有限公司

（６）东方香港有限公司

（７）百隆澳门离岸商业服务有限公司

（８）百隆纺织（深圳）有限公司

（９）尉犁县九九棉业有限公司

（１０）沙雅九九棉业有限公司

第四节 募集资金运用

本次发行及上市的募集资金扣除发行费用后，将投资于山东邹城年产２５，０００吨色棉纺项目和江苏淮安高档纺织品生产项目，以及用于其他与主营业务相关的营运资金。具体情况如下：

单位：万元

若本次发行募资资金净额小于上述投资项目的资金需求，资金缺口由公司自筹方式解决；本次募集资金到位后，将按项目的实施进度及轻重缓急安排使用；如本次募集资金到位时间与项目进度要求不一致，则根据实际情况需要以其他资金先行投入，待募集资金到位后予以置换。

募集资金投资项目具有良好的市场前景：Ａ、国内需求的不断增长使内销市场蕴藏着巨大的潜力。特别是进入２０１０年，我国宏观经济显现出强劲的内在增长动力，居民消费热情持续高涨，市场消费总额呈现出加速上升的趋势。随着国内居民收入水平的提高和城镇化进程的加速，国内家纺和服装消费预计仍将保持２０％以上的增速，这将有力地带动我国纺织产业的长期发展。Ｂ、纺织产业是我国少数具有全球比较优势的行业，我国同时也是全球范围内少数从棉花种植到棉纺成品出口具有完备产业链的国家。２０１０年以后全球经济全面走向复苏，国外消费市场也表现出迅速回暖的迹象，２０１０和２０１１年我国纺织品服装累计出口２，０６５亿美元和２，４７９亿美元，同比增幅分别达到２３％和２０％。全球经济的持续复苏为我国纺织行业的出口增长创造了新的契机。Ｃ、纺织行业的未来发展趋势有助于挖掘新的市场需求。色纺纱行业作为纺织业中的朝阳产业，目前尚处于起步阶段，其产能仅占全部纺纱产能的４．５％左右。相比较于普通纱线，色纺纱由于兼具时尚性、环保性和科技性，因此无论从当前市场扩张速度还是潜在成长空间的角度来看，色纺纱均具备广阔的发展前景。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）税收优惠到期的风险

公司及部分下属子公司因外商投资企业、西部企业、农产品初加工及澳门离岸商业等因素享受两免三减半、西部大开发等所得税优惠待遇，公司作为外商投资企业享受的所得税两免三减半优惠到期后或者税收优惠政策若有所变化，公司所得税支出将相应增加。

（二）棉花期货投资的风险

棉花是公司主要原材料，目前年用量约１５万吨。报告期内公司尝试少量棉花期货交易，最高持仓２９，４００吨，约占公司年棉花用量的１９．６０％；日均持有买入仓位７３５．４４吨，约占公司年棉花用量０．４９％；日均持有卖出仓位７２１．１５吨，约占公司年棉花用量０．４８％。

公司棉花期货交易２００９年度盈利１，４４９．０２万元，２０１０年度盈利１１，９３４．９１万元，２０１１年度盈利４，７１３．７８万元，报告期内公司从事棉花期货已累计盈利１８，０９７．７１万元。尽管目前公司已经形成了一定期货使用理念，并建立了相关内控制度，但公司持有的期货仓位将计入交易性金融资产或负债，平仓或交割时将产生投资收益，因此公司利用棉花期货进行的保值部分将体现在利润表的投资收益科目，而非主营业务收入部分。

（三）现金支付方式采购棉花的内控风险

公司在国内主要棉产地新疆地区设有轧花厂，其生产主要原材料棉花部分来自于向新疆地区棉农直接采购的籽棉。该部分采购采用现金支付的方式，金额较高。在现金管理、运输等环节公司委托专业机构执行，并购买了相关保险，针对现金支付采购棉花公司已经建立了健全的内控制度，且能够得以有效实施，但由于现金支付金额较高，存在一定内控风险。

（四）产业政策变化风险

纺织产业是我国国民经济的重要支柱之一，也是我国参与国际竞争的优势所在，因此近年来国家对纺织工业给予了一系列政策支持。纺织行业的发展受产业政策影响较大，随着中国经济结构调整和产业升级，对于纺织行业的产业政策也将有所调整，届时将对纺织行业发展格局产生一定影响。

（五）人民币汇率变化的风险

自２００５年开始，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，至今人民币兑美元已累计升值超过２０％，在美元等外币流动性充裕及国际贸易环境变化的形势下，近期人民币仍有一定升值预期，并将呈现一定波动性。人民币升值主要为公司带来三方面影响：对出口产品的价格竞争力造成一定消极影响；对外币应收款项的结算带来一定的汇兑损失；对外币应付债项带来一定的汇兑收益。

（六）劳动力成本上升的风险

纺织行业属于劳动密集型行业，报告期内公司人工工资及福利支出合计约占公司营业成本的７％。随着社会生活水平提高及物价上涨，未来公司员工工资水平很可能将继续增加，劳动力成本上升将对公司的营业成本造成一定消极影响。

（七）出口退税率变化的风险

公司色纺纱产品出口享受出口退税优惠，随着出口退税率的上调，报告期内公司出口退税金额逐年提高。目前国家鼓励纺织品进行出口，但不排除以后国家对纺织品出口退税率进行下调的可能，届时公司面临出口退税金额减少的风险。

（八）外协加工质量控制风险

报告期内公司产品销售需求旺盛，公司根据销售及生产安排确定一定外协加工，以满足销售增长时产能不足的需要，由于外协产量较高，公司面临外协加工质量控制风险。

（九）募投项目产能扩张风险

公司在山东邹城、江苏淮安规划的两个募集资金投向项目合计增加产能４９，０００吨／年，较目前年产量增加约５０％。如果未来几年本公司市场开发不能达到预期增长目标，本次募集资金投资项目所扩张的产能将存在部分闲置可能，对公司业务发展和经营成果会带来一定的负面影响。

（十）募投项目新增折旧及摊销对公司经营业绩带来的风险

在本次募集资金投资项目建设完成后，公司固定资产规模和土地使用权将继续增加，年增加固定资产折旧及土地摊销约６，４４５．４８万元。由于募集资金投资项目建成后到完全达产达销需要一定的过程，因此在募投项目建成投产后的一段时间内，新增折旧对公司的经营业绩可能产生一定影响。

（十一）净资产收益率降低的风险

本次公开发行股票募集资金到位后，公司净资产将大幅度增长，而本次募集资金拟投资项目的建设期都在１年以上，股票发行当年尚不能全面竣工。因此，公司存在发行当年净资产收益率大幅下降的风险。同时，如果募集资金投资项目竣工后未能实现预期收益，公司盈利下降或增长减速，将对公司资产收益率等盈利指标带来较大压力。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、各方当事人

二、发行时间安排

第七节 备查文件

一、备查文件

二、备查文件的查阅

百隆东方股份有限公司

2012年2月28日