证券时报多媒体数字报

  A股市场周四连续第二日走低，深成指跌破万点大关。汇丰中国5月制造业采购经理指数（PMI）重拾跌势令市场承压。大盘连续调整引发担忧情绪，反弹还会重现吗？本期《投资论道》栏目特邀信达证券研发中心副总经理刘景德和大通证券投资顾问部经理王驼沙共同分析后市。

  刘景德（信达证券研发中心副总经理）：外围市场对国内股市的影响短期基本消除。因为美国股市进一步下跌的动能已经明显减弱。虽然欧洲股市还在下跌，但是连续暴跌的可能性并不是特别大。周边股市的下跌，对A股来说不是直接影响。

  从未来的经济预期看，依然存在一定的不确定性，未来整个经济的增速还在下滑。如果速度过快，会对市场造成向下的影响。目前市场处于上下两难的情况。

  实际上，当前股市下跌主要是受自身板块轮动的影响，比如现在地产股还有券商股已经涨得比较多，短线开始调整。如果“招保万金”调整幅度大，还会带动大盘向下。权重股包括银行、中石油、中石化等大盘涨时不涨反跌，大盘跌的时候又出来护盘，使得股指上不去，下不来。这种上下两难的局面，暂时还是难以改变。

  王驼沙（大通证券投资顾问部经理）：大盘的时间窗口一般有两种：一种是自身规律波动的窗口，这从周一到周三已经发生了。另一种时间窗口就是预期政府出刺激政策的时间窗口。最近银行股涨得不太好，甚至出现下跌。如果周末出利好，短线会刺激上涨。

  综合分析，如果这次时间窗口没有出台政策，会拖到6月5日左右。这一次调整由于希腊问题，再加上政策预调没有那么早，力度不大，调整时间可能加长。

  实际上，大盘构筑大型的头肩底从去年8月份就开始了，历时8个月，要被破掉是非常难的。用成交量的头肩底形态证明这个头肩底是有效的，目前也还没有问题。目前有效的支撑位在2200点，估计也不会到2200点，到2300点左右就没问题了。即使偶然下探也是插曲，不会维持太长时间。

  现在是调整期，不适合过多参与。如果反弹，券商股可能是今年的主题，甚至延续到明年，建议买入中小券商股。

  （甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）