证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 言心

  30只股票跌破净资产值！这一现象出现在昨日A股收盘时分。

  记者统计发现，“破净”股来自造纸、电子、交通运输等不同的6个行业，其中属于金属板块的钢铁股多达12只，占“破净”总数的将近一半。

  证券时报网络数据部的统计数据显示，30只“破净”股中，电子股2只、房地产股2只、交运股9只、汽车股1只、造纸印刷股4只、金属股12只。除南山铝业外，来自金属非金属板块的多为钢铁股，其市净率从0.62倍到0.92倍不等。尽管受到经济稳增长政策提振，中国中铁、中国铁建一度大幅冲高，但股价仍持续在净资产值下方运行。

  证券时报网络数据部的统计数据同时显示，这30家“破净”公司，11家今年一季报每股收益为负值，同时，所有的公司一季度每股收益都较去年同期出现下滑。

  随着近两年股指的持续调整，个股股价也持续创出新低，市场低迷期“破净”现象屡屡出现。今年以来，一些大市值股票悄然“破净”，随后这一群体逐步扩容，近期年报季报业绩优异的银行股也反复逼近净资产值。这也引来了市场的担忧——多只挣扎在净资产值附近的银行股到底会走向何方？更有投资者疑虑——这么多不同板块的个股“破净”，是否意味着结构性的投资机会来临呢？

  海通证券首席策略分析师陈瑞明认为，“破净”股原因不一，且“破净”不等于投资机会。他认为，尽管每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股价的重要基础，每股净资产值越大，通常表明公司每股股票代表的财富越雄厚、创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。但由于钢铁行业是高资本投入的行业，其固定资产折旧、沉淀成本都会侵蚀净资产值。而银行是高杠杆行业，其不良资产拨备会侵蚀净资产。因此不能以静态用净资产评估公司的投资价值，更应该注重公司的成长性。

  东方证券首席策略分析师邵宇认为，股市反映的是资金对未来经济和公司业绩增长的预期，一旦预期悲观，股价就会出现下跌。由于去年年报和今年一季报的整体增长状况不理想，尤其是很多行业出现亏损趋势，比如来自过剩产能的钢铁行业，由于投资增速下滑、需求不振等因素影响势必引来资金抛售，净资产值已经难以支撑市场对股票的价值判断。银行股尽管去年业绩不错且当前估值偏低，但由于其高盈利模式难以维持，短期也难获资金青睐。

  陈瑞明也认为，2005年以来银行业绩的高增长主要得益于2004年剥离了不良资产近8000亿、国企反哺银行以及2005年以来中国经济的高增长，但着眼未来，驱动银行高成长的多重因素正在消退，因此市场投资热情下降有其合理性。

  前述两位专家一致认为，勿因“破净”而盲目介入，应区别分析不同行业、不同个股的“破净”原因，只有估值偏低且成长性保持良好的股票才意味着具备良好的介入机会。