证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 谢楠

  中国期货业协会对期货公司未经审计的财务月报汇总数据显示，期货公司普遍存在客户规模下降、手续费率较低的情况。今年一季度，161家期货公司代理成交额为31.71万亿元，同比下降5.71%；代理成交量为1.99亿手，同比下降16.03%。值得一提的是，期指交易额占总量由去年的三分之一提升至近一半，交易量也同比大增，期货公司净资本亦稳步增加，暗示着创新下的期货公司经营忧中藏喜。

  客户规模整体下降

  截至一季度末，全国期货公司客户保证金余额为1577.55亿元，同比下降7.15%，平均每家公司保证金余额为9.8亿元，同比下降9.4%。

  值得注意的是，保证金余额前20名的入榜门槛同比也略有下滑，去年同期排名第一的中粮期货，客户保证金规模为76.28亿元，而今年永安期货仅以62.14亿元的规模就可位居榜首。

  对此，华创期货研究所负责人隆长军表示，客户保证金是行业立足基础，保证金规模的整体性下降说明行业整体运营情况并不乐观，整个行业必须思考创新型工具和手段的应用。

  数据显示，期货公司今年一季度手续费收入为33亿元，同比增长50.41%，剔除交易所手续费减收或返还的13.54亿元后，与去年同比略有下降。

  多数受访期货公司研究员认为，随着各大期货交易所普遍下调手续费，对期货公司的补贴力度肯定会降低，期货公司依靠经纪业务吃饭的日子越来越难，目前很多期货公司只能绕道开展自营等业务。

  过于集中的“集中度”

  从利润集中度来看，净利润前20名的期货公司合计为5.91亿元，占比为57.17%。

  “前20家期货公司创造了全行业将近六成的利润，在经纪业务撑起半边天的现状下，强者恒强的格局很难改变，很多注册资本较少的期货公司基本上都是亏损的。”某期货公司负责人认为，期货行业更需要百家争鸣，多元化配置发展，规模相对较小的期货公司才能找到自身定位和运营模式。

  而从保证金规模的集中度来看，排名前20的期货公司保证金总额为768.14亿元，占比为48.69%，前60名的公司保证金总额为1268.41亿元，占比为80.4%，行业集中度呈现稳中有升的局面。

  但是，对期货公司来说，保证金规模集中度的提升并不一定是好事。

  “期货市场比较独特，需要的就是活跃度和投机性，国外的期货公司也是大大小小相对分散的。如果期货公司集中度进一步提升，各期货公司的经营就会趋同，期货市场的活跃度会更低，不利于整个市场的发展。”上海一家期货公司研究所所长表示。

  另外，一季度38家期货公司出现亏损，这与去年同期的71家及2011年底的48家亏损家数相比均大幅下降。

  创新制造亮点

  综合看，一季度期货公司经营状况不容乐观，但期指交易额已由去年的三分之一提升至占总量的近一半，交易量也同比大增。数据显示，今年一季度期指总成交额为15.58万亿元，成交量为0.2亿手，同比分别增长38.72%和73.69%，分别占全国市场的49.15%和10.29%。

  股指期货经过近两年的培育发展，仅一个品种即占据全市场交易额的半壁江山，体现出金融期货快速、强劲的增长趋势。

  “我们期待创新品种的不断推出，我们也积极参加交易所组织的商品期权等培训，创新业务的应用是我们业务发展的重点。”一家小型期货公司负责人表示。

  另外，自2007年正式实施净资本监管以来，期货公司的净资本稳步增加，合规意识逐步增强。数据显示，今年一季度期货公司的净资本合计为342.15亿元，同比增长了26.67%。

  中信证券近日公告称，该公司董事会日前同意对中证期货增资7亿元。增资后中证期货的注册资本将由8亿元增至15亿元，成为国内期货业注册资本金最大的期货公司。

  对此，隆长军认为，由于期货公司创新业务是与注册资本金或净资本挂钩的，此次增资最大可能是为中证期货第一时间夺取创新业务做准备，也不排除其收购其他期货公司的可能。