证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈楚

  近几年，由于土地财政的关系，房价持续高企，超过了老百姓的购买能力，造成了中国房地产市场的困境。地方政府不肯放弃土地财政这块肥肉，所以一直存在着中央和地方的博弈：一忽儿地方政府说要对限购限贷预调微调，立马中央政府就出面说房地产调控政策绝不动摇；一忽儿又说房地产贷款利率要松动了，马上又有人说不是这样的。总之，这种躲猫猫的游戏，让一般老百姓如坠五里雾中，整不明白。但另一边，地产股今年以来在调控声声急中却成为弱市中绝对的领涨主力，不少地产股涨幅超过50%，甚至翻倍。昨日，沪指跌破2300点大关，但地产股整体上仍然逆势上扬。个股方面，华联控股、上海新梅等盘中升幅一度超过7%，沙河股份、香江控股、华夏幸福等涨幅也超过3%。这一现象让因房地产调控政策而看空地产股的投资者大跌眼镜。

  房地产股票的走势，和政策高度相关。好比一个人放风筝，政策这根线稍微松一下手，地产股就蹭蹭地往上涨，迎风飘扬；政策稍微把线收一收，地产股又立马往下掉。今年以来地产股上涨的最大逻辑，就是经济下滑，政策虽然不会松手，但紧缩加码的可能性也不大，这就意味着连接风筝的线不会进一步收紧。从房地产市场的交易量来看，仅以5月份为例，根据华泰联合证券的研究报告，截至5月31日，重点城市5月单月成交面积环比上涨26%，为截至目前年内最高点，较年内次高点3月上涨3%，同比上涨44%。1至5月累计成交面积同比上升9.6%，增速较1至4月提高8.1个百分点。房地产交易市场的放量，好比风力，有劲风助力，即便放风筝的线不收紧，风筝仍然会迎风招展，飘扬于高空之中。也难怪还有人形象地把宏观政策与地产股走势比喻成一个人遛狗，一旦政策放松，好比一个人推开门让狗出去，小狗会立马生龙活虎，地产股碰到政策放松也会“人来疯”地往上涨；而一旦政策收紧，地产股就会如小狗般惴惴不安，不敢离开主人半步。

  说白了，地产股的走势，好比政策在放风筝。地方政府之所以敢变相放松地产调控，是因为土地财政的馅饼实在太大太诱人。地产股的走势，首先受制于政策的宽松与否，其次是流动性宽裕与否。对于投资人来说，选择行业的优质企业，在政策这根风筝线收紧时卖出，在风筝线放松时买入，同时密切关注成交量的“风头”是否够劲，应当是投资的不二之选。