证券时报多媒体数字报

  （注：数据基于模型测算，不构成投资建议，仅供投资者参考。更多详情：http://idea.stcn.com）

  数据显示，剔除净资产为负、以及长期停牌的上市公司等不可比因素后，当前2355家A股上市公司加权平均市净率为1.94倍。这一平均市净率水平已经低于2008年历史底部1664点时市净率水平，当时A股加权平均市净率为2.02倍。目前，A股市场共有658家公司的市净率低于2倍，占比27.94%，安阳钢铁等38只个股市净率跌破1倍。

  市净率是股票价格与每股净资产的比值，也可以理解为股票价格与账面价值相差几何，从这个角度说，如果市净率值越小，就说明该公司股票的风险较小，股票的安全边际较高。

  如果用市净率这个指标来衡量，当前A股市场整体已经进入较安全区域，市场大幅下跌的概率很小。从行业来看，市净率水平参差不齐，以昨日收盘价来计算，证监会行业分类中，食品饮料行业平均市净率高居榜首，目前为5.37倍；医药生物、农林牧渔、传播文化和社会服务4个行业平均市净率则介于3倍至4倍之间；电子和批发零售等9个行业平均市净率位于2倍至3倍区间内；建筑业、交通运输和金融保险等8个行业平均市净率低于2倍，整体估值较低。

  具体来看，所有行业中平均市净率最低的当属金融保险行业，目前市净率为1.40倍，而在2008年10月28日大盘创下1664点历史底部时，金融保险行业的市净率为2.16倍。在2008年大盘创下历史底部至今的3年多时间里，金融保险行业股价并无太大波动，大多时间里处于弱势震荡之中。与此同时，金融保险行业整体的业绩一直在增长中，由此导致金融保险行业的整体估值甚至低于2008年金融危机时的水平。

  金融保险行业中，安信信托、陕国投Ａ和国海证券等6家公司目前市净率在行业内处于相对较高的水平，均大于5倍；国金证券、东北证券和宏源证券等17家公司市净率介于2倍至5倍之间；行业内市净率垫底的公司全部为上市银行，并且最新市净率均低于2倍，浦发银行、深发展Ａ、华夏银行和交通银行4家银行目前市净率则均跌破1倍，加入“破净”行列。将目前市净率与2008年1664点历史底部时水平对比发现，16家上市银行中具有可比数据的14家银行市净率全部低于1664点时水平，估值优势明显。

  进一步统计发现，具有可比数据的公司中，341家公司市净率水平低于1664点时水平，占比14.48%，股价的持续下跌无疑是上述公司估值水平较低的原因之一。在658家市净率低于2倍的公司中，377家公司股票今年以来市场表现落后于大盘，其中284只个股更是逆市下跌。总之，市净率相对较低个股其投资风险更小，安全边际更高，但是市净率只是评判投资价值的标准之一，投资者还需要结合公司的市盈率、业绩增长情况等指标进行选择。（陈文彬）