证券时报多媒体数字报

  甲醇期货主力ME209合约周一微涨收盘，总体盘面表现较为坚挺，期价最终以红盘报收，ME209合约收报2757元/吨。总的来看，甲醇期价有逐步企稳走强的迹象，空单可以暂时先回避。

  上周以来，甲醇现货表现较为抢眼。由于兖矿国红装置故障，新能凤凰装置停工检修10天时间，国内开工率有所下降，山东地区价格出现了较为明显的上涨。短期来看，山东价格将保持坚挺；而近期下游总体仍然保持较为疲弱的态势，下游需求依然较为清淡，短期市场焦点在国内装置检修问题上。同时华东地区的惜售心理也推涨了现货价格，现货价格可能已见底。从后市来看，宁波一大型甲醇制烯烃企业将在7月开始甲醇现货的备货，这将为华东地区每月增加15万吨的甲醇需求量，这一数量将远远超过宁波地区的常规库存量，预计未来甲醇的下游需求将会有明显的改善。较小的内外盘价差使得未来外盘甲醇价格上涨概率较大，后市现货价格仍有继续上涨的空间。虽然秦皇岛煤炭库存达到历史新高，但上游价格较低这个利空因素已被市场消化殆尽，短期来看对现货价格冲击较为有限。

  宏观面上，随着欧债、美联储宽松政策等这些外围因素逐渐明朗，市场的焦点开始重回国内。汇丰6月采购经理指数（PMI）偏弱，创7个月新低，令中国经济增长的担忧情绪增强，说明欧美经济颓势的影响正在向中国扩散，欧美需求不足导致中国经济降速将延续。进入二季度以来，中国经济出现投资、外贸、消费“三驾马车”同时减速的局面。政府自5月起出台一系列稳增长政策措，这些措施没有起到拉动经济增长的立竿见影的效果。从6月份汇丰PMI初值来看，经济没有什么起色，制造业领域的扩张处于停滞状态，这也进一步削减了对大宗商品的需求。市场的悲观预期在经过短暂宣泄后将逐步得到修复。实体经济不振，未来数月，政府可能会通过加大信贷投放以及其他货币政策来保持经济强劲增长，宏观面总体维持稳定的可能性较大。

  目前甲醇期价仍然贴水，期现价差依然维持在较低水平。短期来看，现货开始逐步引导期价走强，而张家港电子盘走势相对较弱，期价与电子盘价格的套利空间基本不存在。

  技术上看，期价在6月见底之后出现了类似“V”形反转的走势，但成交量并未明显放大，期价目前重心逐步升高，短期内震荡偏强。但在商品整体走势尚未转暖的情况下，难以形成独立的单边上涨行情，但从长期来看，笔者保持谨慎乐观的态度。

  具体操作上，笔者认为2750元一线下方的空间较为有限，可在2750元下方逢低建立少量多单，期价有效突破30天线时可加仓多单。（作者系浙商期货分析师）