证券时报多媒体数字报

  (上接A10版)

任公司；住所为内蒙古自治区托克托县新坪路８１号；法定代表人为王东晓；主要业务为工业、民用建筑工程的建造和维修。

王东晓先生及其家族关联自然人路牡丹女士、路漫漫先生、王志军先生和王晓英女士为本公司实际控制人。

王东晓，男，１９５２年１２月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码１５０１２２１９５２１２ＸＸＸＸＸＸ。王东晓先生持有金河建安１００％的股权，从而间接拥有本公司４３，３１３，４２０股股份，现担任本公司董事长。

路牡丹，女，１９５５年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号１５０１０５１９５５１１ＸＸＸＸＸＸ，为王东晓之配偶。路牡丹女士目前持有本公司３，１９２，８８９股股份，持股比例３．９０８５％。

路漫漫，男，１９７３年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号１５０１２２１９７３０９ＸＸＸＸＸＸ，为路牡丹之弟。路漫漫先生目前持有本公司１，５２９，９２９股股份，现担任本公司董事长助理，持股比例１．８７２８％。

王志军，男，１９７４年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号１５０１２２１９７４０３ＸＸＸＸＸＸ，为王东晓之子。王志军先生目前持有本公司１，０９５，２８６股股份，现担任本公司国内营销中心经理，持股比例１．３４０８％。

王晓英，女，１９６３年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号１５０１２２１９６３１２ＸＸＸＸＸＸ，为王东晓之妹。王晓英女士目前持有本公司２６０，４８１股股份，持股比例０．３１８９％。

九、简要财务会计信息

（一）财务报表

１．合并资产负债表主要数据

单位：万元

２．合并利润表主要数据

单位：万元

３．合并现金流量表主要数据

单位：万元

（二）经注册会计师核验的非经常性损益明细表

依据国富浩华审核的非经常性损益明细表，报告期内公司非经常性损益情况如下：

单位：元

（三）主要财务指标

报告期内，公司每股收益和净资产收益率情况如下：

（四）管理层讨论与分析

１．资产状况分析

２０１１年末、２０１０年末和２００９年末，公司资产总额分别为６７，０８３．９１万元、６２，３９２．２８万元和６１，８５８．８４万元。报告期内公司资产总额稳步提升，２０１１年末公司总资产较２００９年末增加５，２５５．０６万元，增幅为８．４５％，主要系报告期内公司稳定经营，业绩稳步增长所致。从公司流动资产和非流动资产的构成比例来看， ２００９年末、２０１０年末和２０１１年末公司非流动资产占总资产的比例分别为５０．７２％、５６．３１％和５１．５６％，基本保持稳定。

２．负债状况分析

公司２０１１年末、２０１０年末和２００９年末负债总额分别为３３，６４３．８２万元、３６，９０９．３６万元和４２，２５５．９０万元和。报告期内公司负债主要为流动负债，２０１１年末、２０１０年末和２００９年末流动负债占负债总额的比例分别为９３．６８％、８３．０１％和９６．２４％。

３．偿债能力分析

公司２０１１年末、２０１０末和２００９年末的资产负债率（母公司）分别为４９．００％、５８．７５％和６８．８４％，总体呈下降趋势。截至２０１１年末，公司资产负债率（母公司）为４９．００％，处于较合理水平。报告期内公司流动比率和速动比率偏低，主要是由于公司负债中以流动负债为主。公司所处的药物饲料添加剂行业，原材料占生产成本的比率较高，对流动资金占用较大，而近年来公司为应对原材料涨价，又加大了玉米等原材料的储备量，因此需要较多的营运资金，公司在自身积累之外，主要通过短期贷款来满足上述营运资金的需求，由此造成公司短期借款较大，流动比率和速动比率偏低。

报告期内公司通过调整贷款结构，加强应收账款管理等各种方式防范短期负债较高的风险，流动比率和速动比率不断上升，短期偿债能力不断增强。由于报告期内公司的经营业绩逐年提升，２０１０年和２０１１年公司息税折旧摊销前利润分别较上一年度增加４６．０３％和２７．６３％；２００９年、２０１０年和２０１１年公司经营性现金净流入分别为２，３１９．５３万元、１１，８０４．９２万元和１０，６５９．０８万元，良好的经营性现金净流入为偿债能力提供了最根本的保障。同时，公司的利息保障倍数也逐年上升，这是因为随着公司经营规模的扩大，息税前利润的增加快于利息费用的增加，从而令利息保障倍数逐渐提升，这说明本公司对财务杠杆的运用是与公司经营业绩的增长相适应的。

４．盈利能力分析

报告期内公司经营业绩良好。营业收入稳中有升， ２００９年度、２０１０年度和２０１１年度的营业收入分别为４５，８７５．１９万元、５９，０２１．８３万元和７２，０７２．６５万元；净利润水平逐年增长， ２００９年度、２０１０年度和２０１１年度的净利润分别为２，７０２．７８万元、５，２７５．３９万元和７，７４０．４８万元；公司营业收入中９９％以上来自主营业务收入，主营业务突出。

按产品分类的主营业务收入结构分析

报告期内，公司主营业务毛利率总体保持较高水平，且逐年增加。

按产品分类的毛利率结构分析

５．现金流量状况

报告期内，公司保持了较好的现金流量，盈利能够转化为经营活动产生的现金快速流入公司，经营质量好。

６．公司盈利能力趋势

未来人们对于肉蛋奶等农产品需求的增加将带动畜牧业的发展，从而拉动对药物饲料添加剂的需求。可以预见，饲用金霉素等公司主要产品具有较为广阔的前景。公司目前在技术、区位、营销网络等方面拥有一定优势，本次募集资金到位后，一方面将使饲用金霉素的生产规模进一步扩大，有利于公司发挥产品规模优势、不断拓展市场，提高产品市场占有率；另一方面也将提升公司的研发实力，有利于加速新产品、新技术的开发进程，从而优化产品结构，提高生产效率，提升产品质量和档次，使公司更具有竞争力，在未来一段时间继续保持较高的盈利能力。而法玛威的运营将消除公司在主要市场客户单一的风险，并将进一步提升公司产品的利润水平。

（五）股利分配

１．公司股利分配政策

（１）公司现行股利分配政策

根据《公司法》及本公司章程，本公司的股利分配方案由董事会制订，并由股东大会审议批准。

本公司股利分配的一般政策是：本公司董事会在制定股利分配方案时，以重视对投资者的投资回报并兼顾公司的可持续发展为前提，并充分考虑以下因素：

１．本公司的经营业绩及现金流量；

２．本公司的资产负债状况；

３．本公司的未来发展计划和前景；

４．本公司的整体业务状况；

５．投资者的需要；

６．有关本公司股利分配的法定及监管限制；

７．本公司董事会认为相关的其他因素。

（２）公司税后利润分配顺序

根据《公司法》和《公司章程》规定，公司缴纳所得税后的利润按下列政策分配：

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但《公司章程》规定不按持股比例分配的除外。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

（３）公司上市后的股利分配政策

本公司重视对投资者的投资回报并兼顾公司的可持续发展，实行持续、稳定的利润分配政策。根据《公司法》等法律法规、本公司《公司章程》（草案）的规定，本次发行上市后，公司的股利分配政策如下：

①股利分配原则和形式：公司可以采取现金、股票或者法律允许的其他方式分配股利。在公司盈利、现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司将实施积极的现金股利分配办法，重视对股东的投资回报。

②现金分红比例：在符合法律法规和监管规定的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。公司可以根据盈利状况进行中期现金分红。具体分配方案由公司董事会制订，经公司股东大会批准后实施。公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利派发事项。

③公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。

④公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。

２．报告期内公司股利分配情况

报告期内，２００９年３月２２日，公司召开２００８年度股东大会，决议以２００８年１２月３１日总股本８１，６９０，０００元为基数向全体股东每股派送现金红利０．１元（含税），共分配利润８，１６９，０００元，剩余未分配利润８，１３１，５０１．８７元结转下年。截至本招股意向书摘要签署日，上述现金红利已分派完毕。

３．发行前滚存利润的分配政策

根据公司２０１０年第二次临时股东大会决议，如本次向社会公开发行股票顺利完成，则发行前未分配的滚存利润将由新老股东共享。

（六）发行人控股子公司基本情况

本公司共有三家控股子公司：金河淀粉、动物药业以及法玛威。

１．金河淀粉基本情况

２．动物药业基本情况

３．法玛威的基本情况

第四节 募股资金运用

公司本次拟向社会公开发行人民币普通股（Ａ股）２，７２３万股，募集资金到位后将按照轻重缓急顺序投入以下项目：

单位：万元

上述项目的投资总额为１９，８５１．９２万元，全部由本公司负责实施。如果本次募集资金规模不能满足投资项目建设需要，不足部分将自筹解决；如果本次募集资金规模超过投资项目所需资金，超出部分将用于补充流动资金。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）主要客户被收购及独家协议到期的风险

Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．是公司的主要客户，公司作为原料供应商向其销售饲用金霉素等产品。２００９年、２０１０年和２０１１年公司对Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．的销售额分别为１０，２１６．１０万元、１８，３４２．１２万元和２９，９６２．７０万元，占公司同期营业收入的比例分别为２２．２７％、３１．０８％和４１．５７％。

自２００５年开始公司与Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．签订协议，双方约定Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．将公司作为其唯一的饲用金霉素原料供应商，而公司的饲用金霉素产品在美国市场也仅向Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．销售。上述双向独家关系已在２０１１年１２月３１日到期。

另一方面，２０１１年２月２８日，美国辉瑞公司宣布完成对Ｋｉｎｇ Ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓ Ｉｎｃ．的收购，Ｋｉｎｇ Ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓ Ｉｎｃ．成为美国辉瑞公司的全资子公司。由于Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．为Ｋｉｎｇ Ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓ Ｉｎｃ．的全资子公司，因此本次收购完成后，Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．成为美国辉瑞公司的下属公司。

考虑到Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．被美国辉瑞公司收购，且上述双向独家协议已到期，如果未来Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．改变原材料采购对象，或者其经营状况发生变化，将直接影响对公司产品的需求，公司产品销售将因此受到不利影响。

（二）主要原材料价格波动的风险

公司产品主要原材料为玉米。２００９年、２０１０年和２０１１年，公司玉米采购金额占公司同期营业成本的比重分别为３４．０５％、３２．０５％和３４．１８％。２０１１年公司玉米平均采购价格为１，８７４．６２元／吨（不含税），较２００９年平均采购价格１，２９５．８３元／吨（不含税）上涨４４．６７％，波动较大。如果未来原材料价格继续上涨，而公司不能及时同步调整产品售价，将对公司的毛利率水平产生一定影响。

（三）短期偿债压力较大的风险

２００９年末、２０１０年末和２０１１年末，发行人流动比率分别为０．７５、０．８９和１．０３，速动比率分别为０．４８、０．５２和０．６９，低于相近行业的上市公司。虽然公司有较好的经营活动现金流量，为偿付能力提供保障，但是较低的流动比率、速动比率，仍使公司在偿付短期负债方面存在一定的压力，公司已通过调整债权融资结构，增加长期借款，降低短期偿债风险。

（四）汇率波动的风险

２００９年度、２０１０年度和２０１１年，公司分别实现外销收入２２，２６５．６６万元、３３，２９１．５２万元和４４，２３７．１２万元，占当期主营业务收入的比重分别为４８．５４％、５６．４２％和６１．３８％。公司外销基本以美元结算和报价。

自２００５年７月２１日国家实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来至２０１１年１２月３１日，人民币相对美元已累计升值约２３．８７％。这对公司在汇兑损益方面构成不利影响。

公司２００９年度、２０１０年度和２０１１年的汇兑损失分别为－０．３８万元、２１３．３５万元和３２５．０３万元，若人民币汇率持续升值，且公司未能及时同步调整产品售价，会对公司利润实现数产生一定影响。

针对人民币逐步升值的趋势，公司加强了对人民币汇率波动的跟踪研究，并进一步加强外币应收账款的管理。公司还与主要外销客户Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．签订协议，如在协议有效期间人民币兑美元的汇率超过双方约定的汇率，则Ａｌｐｈａｒｍａ Ｉｎｃ．将承担公司相应的汇兑损失。

（五）出口退税政策变动风险

国家对外贸出口产品实行退税制度，并对出口退税率进行适时调整。报告期内，根据２００９年６月３日财政部、国家税务总局财税［２００９］８８号《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》，本公司出口产品增值税退税率由原来的１３％调整至１５％，自２００９年６月１日起执行。

根据呼和浩特海关通知，自２０１１年６月１日起，公司饲用金霉素和盐酸金霉素产品归类由“其他抗生素类”调整至“四环素衍生物及其盐”，出口产品适用的海关编码由“２９４１９０９０”相应调整为“２９４１３０２０”。由于上述产品归类调整，公司饲用金霉素和盐酸金霉素产品的出口增值税退税率由１５％调整至１３％。

若国家有关出口退税政策发生不利变动，或出口退税率频繁调整，将会在一定程度上加大本公司控制营业成本的难度。

（六）业务集中的风险

公司自设立以来一直从事药物类饲料添加剂的生产和销售，主要产品为金霉素（包括饲用金霉素和盐酸金霉素）。虽然公司正加紧研制和向农业部申报新兽药和添加剂品种，但目前报告期内公司营业收入９０％以上来源于金霉素的销售。国内和国际经济景气度的变化改变，将对公司的产品销售和经营业绩产生影响，公司在一定程度上面临业务集中、产品单一的风险。

（七）发行后净资产大幅增加导致的净资产收益率下降风险

截至２０１１年１２月３１日，发行人的净资产为３２，２４９．８１万元，本次发行后公司预计净资产增幅较大。由于募集资金项目实施需要一定时间，在项目全面达产后才能达到预计的收益水平，因此，本公司存在因发行后净资产增幅较大而引发的净资产收益率短期被摊薄的风险。

（八）募集资金项目的风险

公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原材料供应和工艺技术水平等因素作出的。项目达产后每年将在现有４０，０００吨／年综合产能的基础上新增年产１０，０００吨高效饲用金霉素的产能，如果市场环境突变、行业竞争加剧、或者公司的销售能力不能跟上产能的扩张等情况发生，将给募集资金投资项目的效益带来影响。

（九）采购以现金结算导致的内控风险

报告期内，公司原材料玉米绝大部分为向农户采购，并以现金结算。２００９年、２０１０年和２０１１年以现金结算采购玉米的金额分别为１１，５８６．８５万元、１２，９６７．６９万元和１３，６２７．０４万元，占公司当期采购总额的比例分别为４６．３４％、４４．４０％和３８．２８％。公司已建立了相应的发票开具、货款支付和原材料出入库的内部控制制度。如未来公司向农户采购玉米时，上述内控制度不能被良好执行，则可能存在账实不符、收入成本不实、漏缴增值税及相关税费等内控制度失效的风险。

二、其他重要事项

截至２０１１年１２月３１日，本公司订立的正在履行或即将履行的重要合同有：与银行签订《借款合同》、《抵押合同》、与客户签署的重大经销合同。

三、公司对外担保情况

截至２０１１年１２月３１日，本公司无对外担保情况。

四、重大诉讼或仲裁事项

截止２０１１年１２月３１日，本公司不存在对财务状况、经营成果、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行有关当事人

二、本次发行上市的重要日期

第七节 备查文件

一、备查文件

（一）发行保荐书及发行保荐工作报告；

（二）财务报表及审计报告；

（三）内部控制鉴证报告；

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（五）法律意见书及律师工作报告；

（六）公司章程（草案）；

（七）中国证监会核准本次发行的文件；

（八）其他与本次发行有关的重要文件。

二、查阅地点

投资者可于本次发行承销期间，到本公司及主承销商住所查阅。

三、查阅时间

除法定节假日以外的每日８：３０－１１：３０，１３：３０－１６：３０。

四、信息披露网址

巨潮资讯网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）