证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  昨日，中国、英国和欧洲央行联手上演一场“宽松大戏”。就在中国人民银行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率之时，英国央行宣布将量化宽松规模扩大500亿英镑至3750亿英镑。随后，欧洲央行也宣布将基准利率下调25个基点至0.75%，为史上最低水平。

  欧元快速跳水

  德拉吉领导下的欧洲央行再次出手以挽救市场信心。与市场预期一致，欧洲央行昨日宣布下调基准利率25个基点，这也是德拉吉担任欧洲央行行长后的第三次降息。值得一提的是，欧洲央行的基准利率是指主要再融资利率，此外还有两个重要利率，分别是欧洲央行隔夜贷款利率和隔夜存款利率。目前，欧洲央行隔夜存款利率已经降至零。

  德拉吉昨日表示，欧洲央行所有非常规措施都是暂时的，此前两轮长期再融资操作（LTRO）措施也需要时间来消化，央行委员并未讨论将存款利率降至负值。德拉吉的讲话并未暗示出台更多刺激措施的意愿。

  在中国和欧洲央行宣布降息后，国际金融市场反应相对谨慎。正在交易的欧洲股市冲高回落，三大股指涨跌不一，德国和法国股市盘中跌幅接近1%。欧元兑美元汇率大幅下挫，一度跌穿1.24水平，盘中跌幅超过1%。美元指数则大幅上升，一度突破82.6水平，涨幅超过0.6%。

  此外，英国央行昨日宣布维持基准利率于0.5%不变，但将量化宽松规模扩大500亿英镑至3750亿英镑。英国央行表示，英国经济前景不容乐观，该行将在4个月内完成资产购买计划，并持续对量化宽松的规模进行审视。此前，英国央行将今年该国经济增长预期从1.2%下调到0.8%，认为欧债危机依然是英国经济复苏的主要威胁。

  官方数据显示，英国国内生产总值在去年第四季度和今年第一季度已连续两季收缩，表明英国经济已陷入衰退。而近期的调查则显示，６月份英国制造业和建筑业均出现收缩。

  欧洲央行需祭出更多措施

  欧洲央行面临着来自市场的巨大压力，甚至连国际货币基金组织（IMF）也呼吁其采取更大胆的措施。不过，降息并没有被视为解决欧元区问题的灵丹妙药。

  由于芬兰和荷兰已明确反对欧洲稳定机制（ESM）干预债券市场，ESM能否如期启动并灵活发挥注资银行业和干预债券市场的功能，尚存诸多不确定性。IMF主席拉加德此前表态称，进一步降低利率对于欧元区而言并不是什么最佳措施。拉加德指出，欧洲央行若推出债券购买计划，则会有更大的选择空间。有分析人士表示，对于欧元区而言，小幅降息恐怕是杯水车薪，难以阻止整体经济滑向衰退的深渊。

  瑞信集团表示，欧洲央行必须推出新的非常规措施，如长期再融资操作，甚至重启债券购买计划，才能对市场情绪起到强力且持久的提振。评级机构标普则认为，如果欧盟峰会达成的协议得以正确实施，并得到欧洲央行部分协助，欧债危机才能迎来转折点。

  不过，巴克莱资本首席欧洲经济问题专家卡洛认为，欧洲央行降息的效果有限但意义重大，这意味着该行迈出前所未有的一大步，并试图开始采取超出常规的措施来化解欧元区经济困境。

  全球宽松潮来势汹汹

  在全球经济放缓和欧债危机持续蔓延的背景下，多国央行不得不采取更多措施提振经济。今年下半年，全球范围内的新一轮宽松预期将继续升温。

  美银美林全球利率与货币研究主管大卫指出，全球央行目前应采取一些更为激进的措施以刺激经济。

  那么，美联储何时会“亮剑”？有分析人士预计，欧洲央行降息行动将刺激美联储推出第三轮量化宽松政策（QE3），即将公布的非农就业数据或给投资者带来更为清晰的指引。美银美林的报告预计，美联储９月份推出QE3的可能性为75%。