证券时报多媒体数字报

  富国天惠精选成长混合型基金于2005年11月16日成立，朱少醒自该基金成立起一直单独管理至今，持续管理时间达6年零7个多月时间，富国天惠也是目前同一位基金经理持续管理最长的少数股票型基金之一。

  自成立至今（截至今年6月底），富国天惠基金累计回报达到323.38%，在96只主动偏股基金中位居第20名，年化回报达到24.33%，是富国基金旗下长期表现最为突出的基金之一。

  在朱少醒的管理下，富国天惠形成了“自下而上为主、成长性风格为主、淡化选时”的基本风格。“我一直强调研究为本，一直相信精选成长股可以战胜市场短期波动。真正货真价实的成长股，假以时日，不仅在资本增值方面体现出优势，而且随着公司的成长，股利回报也会有优异的表现。”朱少醒表示。

  对于选股，他特别关注三个方面：一是行业和上市公司基因，二是公司治理结构，三是管理。在他看来，具备好的“基因”的企业，通常容易产生稳定增长的业绩，在若干年后可能会发现有几倍甚至十倍的增长；好的公司治理，意味着一个公司“既要有才又要有德”。他说：“几年投资下来，我们发现一些好的公司普遍具有一个特点，那就是有一个富有企业家精神的团队，有一种做大做强企业的使命感。”

  对于成长股，朱少醒认为，未来5年还会面临较大的投资机会。通过选择优秀的上市公司，获取超额收益的概率正在加大。“过去几年，A股市场处于一个快速资本化的过程中。依靠较低利率、快速投资，资本市场显著增长，A股市场齐涨齐跌的现象比较普遍。”他说，“如今，重度资本化的企业蜜月期正在过去，中国经济正面临转型。伴随着城镇化的推进、内需的发展，会有比较高的概率在中国市场诞生一批优秀的上市公司。而个股之间的差异也会加大，依靠选择上市公司盈利增长获取超额收益的概率将会增加。”

  对于下半年的宏观经济和A股市场，朱少醒表示：“根据天相数据，截至6月27日，全部A股的市盈率为14倍、沪深300为11倍、中小板为27倍，主要板块的市盈率已接近或达到历史低点。目前看来，尽管经济出现显著下滑，但经济增长的内生动力依然强劲，未来市场并不缺乏高质量的、具有良好成长潜力的个股，权益市场也不缺乏长期的赚钱机会。”

  朱少醒认为，人民币汇率制度改革、政府主导的投资方向、产业结构升级等对市场有中长期影响的投资主题是值得关注的重点，“对于周期性个股，我们更倾向于随着经济发展，估值中枢不断提升的个股。”（朱景锋）