证券时报多媒体数字报

  (上接B26版)

  图表８ 股票组合增长精选指标框架

  公司治理

  图表９是本基金进行上市公司公司治理分析的指标框架，各指标均以五分制为基础，本基金管理人通过对各种指标的主观赋权和打分排序，对上市公司的公司治理结构做出评判，得出综合评分，选取排名处于前１／２的股票进行估值分析。

  图表９ 金元惠理宝石动力混合型证券投资基金公司治理分析指标框架

  估值水平

  本基金管理人认为股票估值水平会很大程度影响其投资回报率，故本基金在上述分析的基础上，对相关股票进行估值分析，精选价值被低估的上市公司，构建最终的核心股票池。

  本基金主要采用相对估值法进行估值分析，同时以绝对估值法作为参考。

  □ 相对估值法

  本基金具体采用的方法包括市销率法和ＰＥＧ法。对市销率，在通常情况下，该估值倍数若跌倒１倍以下，就可视为低估，３倍以上则是高估。对ＰＥＧ，在通常情况下，该估值倍数若跌倒１倍以下，就可视为低估，１．５倍以上则算高估，２倍以上则是严重高估。本基金将针对不同企业的有关特性，通过历史比较和同业比较，灵活应用上述２个估值倍数。对于某些特殊行业（比如金融行业等），本基金将采用适合该行业的估值方法进行估值判断。

  □ 绝对估值法

  本基金具体采用的方法包括折现现金流法及股息折现法等方法。

  （３）优化股票池

  依据本基金股票筛选体系，本基金管理人的投研人员将对核心股票组合每月进行动态调整和监测，以保证进入最终优化股票池的质量。

  （三）债券投资策略

  本基金债券投资策略主要包括债券投资组合策略、个券选择策略和债券组合的构建与调整三个方面。

  １、债券投资组合策略

  本基金在综合分析宏观经济和货币政策的基础上，采用久期控制下的主动性投资策略，并本着风险收益配比最优、兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的配置比例。债券组合的具体投资实现方法如图表１０：

  图表１０ 债券组合投资实现方法

  ■

  （１）票息策略

  票息策略是指投资于较高票息的债券，通常来说，高票息债券一般为中长期期国债或信用等级低于国债的企业债券、次级债以及基金所允许投资的其它固定收益类产品。在利率水平及信用水平维持稳定的情况下，通过投资高票息债券，可以获取较高的利息收入，在提高债券组合的整体收益率水平的同时也获取较高的投资回报。

  （２）息差策略

  息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券的策略。息差策略实际上就是杠杆放大策略。在进行放大策略操作时，必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系。只有当债券收益率高于回购资金成本（即回购利率）时，息差策略才能取得正的收益。

  （３）利差策略

  利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水平的未来走势做出判断，进而进行相应的债券置换。影响两个期限相近的债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。当预期利差水平缩小时，可以买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两个债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，可以买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券，通过两个债券利差的扩大获得投资收益。利差策略实际上是某种形式上的债券互换，也是相对价值投资的一种常见策略。随着信用市场的发展，本基金将密切关注企业债以及其它固定收益类产品的信用状况的变化，从中分析信用利差的走势，积极进行信用利差投资策略。

  ２、个券选择

  根据上述投资策略，本基金通过对个券相对于收益率曲线被低估（或高估）的程度分析，结合个券的信用等级、交易市场、流动性、息票率、税赋特点等，充分挖掘价值相对被低估的个券，以把握市场失效所带来的投资机会。

  ３、债券投资组合的构建与调整

  （１）组合构建

  通过上述投资策略，本基金初步完成债券组合的构建。在此过程中，本基金需要遵循以下原则：债券组合信用等级维持在投资级以上水平；将债券组合的流动性维持在适当的水平。

  （２）组合调整

  在投资过程中，本基金需要随时根据宏观经济、市场变化，以及基于流动性和风险管理的要求，对债券组合进行调整。

  （四）其他资产投资策略

  １、权证投资策略

  本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值水平，主要考虑运用的策略包括：杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空保护性的认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。本基金将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，谨慎进行投资，追求较稳定的当期收益。

  ２、资产支持证券

  本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型，对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。

  ３、现金头寸管理

  为了尽可能避免基金操作过程中出现的现金过度和现金不足现象对基金运作的拖累，在现金头寸管理上，本基金通过对内生性与外生性未来现金流的预测进行现金预算管理，及时满足本基金运作中的流动性需求。

  第九部分 基金的业绩比较基准

  本基金业绩比较基准：中信标普３００指数＊５０％ ＋ 中信标普国债指数＊５０％

  如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准的股票指数时，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

  第十部分 基金的风险收益特征

  本基金为一只稳健增长型的混合型基金，其风险收益特征从长期平均及预期来看，低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场型基金，属于中等预期收益、中等预期风险的证券投资基金品种。

  第十一部分 基金的投资组合报告

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于２０１３年３月６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  １、 期末基金资产组合情况

  金额单位：人民币元

  ２、 期末按行业分类的股票投资组合

  金额单位：人民币元

  ３、 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

  金额单位：人民币元

  ４、 期末按券种分类的债券投资组合

  金额单位：人民币元

  ５、 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

  金额单位：人民币元

  ６、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本报告期末本基金未持有资产支持证券。

  ７、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本报告期末本基金未持有权证投资。

  ８、投资组合报告附注

  （１）本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

  （２）本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  （３）期末其他资产构成

  单位：人民币元

  （４）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  （５）期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  （６）投资组合报告附注的其他文字描述部分

  因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。

  第十二部分 基金的业绩

  本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金业绩数据截至２０１２年１２月３１日。

  １、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  重要提示：

  Ａ．自２００７年８月１５日（基金合同生效之日）至２０１０年９月３０日：

  （１）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  （２）业绩比较基准是基金发行阶段三年期凭证式国债（２００７年第三期），票面利率为３．６６％，发行期间因加息调整票面利率为４．１１％，折算复合年增长率为３．９５％，业绩比较基准收益率的计算公式如下：基金成立前最后发行的一期三年期凭证式国债的复合年化收益率／年度时长＊报告期时长。

  Ｂ．自２０１０年１０月１日（基金转型之日）至２０１２年１２月３１日：

  （１）本基金自２０１０年１０月１日转型为混合型证券投资基金；转型后的基金业绩比较基准为中信标普３００指数＊５０％ ＋ 中信标普国债指数＊５０％；

  ２、基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较：

  Ａ．自２００７年８月１５日（基金合同生效之日）至２０１０年９月３０日

  ■

  注：

  （１）本基金合同生效日为２００７年８月１５日；

  （２）本基金投资组合中股票投资比例范围为基金资产净值的０％－４０％；债券为０％－９５％；现金比例在５％以上；本基金的建仓期系自２００７年８月１５日起至２００８年３月１４日，在建仓期末及本报告期末各项资产市值占基金净值的比率均符合基金合同约定。

  Ｂ．自２０１０年１０月１日（基金转型之日）至２０１２年１２月３１日

  ■

  注：

  （１）本基金从２０１０年１０月１日起正式转型为混合型证券投资基金；

  （２）本基金转型后业绩比较基准为：中信标普３００指数＊５０％ ＋ 中信国债指数＊５０％；

  （３）本基金投资组合中，股票资产占基金资产的比例为４０％～６０％，债券资产占基金资产的比例为３５％～５５％，权证不超过基金资产净值的３％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％；本报告期末各项资产市值占基金净值的比率均符合基金合同约定。

  第十三部分 费用概览

  一、基金费用的种类

  （一）基金管理人的管理费；

  （二）基金托管人的托管费；

  （三）基金合同生效后与基金相关的信息披露费用；

  （四）基金合同生效后与基金相关的会计师费和律师费；

  （五）基金份额持有人大会费用；

  （六）基金的证券交易费用；

  （七）基金的银行汇划费用；

  （八）按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

  本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。

  二、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

  （一）基金管理人的管理费

  本基金的管理费按前一日基金资产净值的１．５０％年费率计提。管理费的计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×１．５０％÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金管理费

  Ｅ为前一日的基金资产净值

  基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月首日起２个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。

  （二）基金托管人的托管费

  本基金的托管费按前一日基金资产净值的０．２５％的年费率计提。托管费的计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×０．２５％÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金托管费

  Ｅ为前一日的基金资产净值

  基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月首日起２个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等，支付日期顺延。

  上述“一、基金费用的种类”中第（三）－（八）项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。

  三、不列入基金费用的项目

  下列费用不列入基金费用：

  （一）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；

  （二）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

  （三）基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用；

  （四）其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

  四、费用调整

  基金管理人和基金托管人协商一致后，可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率、基金销售费率等相关费率。

  调高基金管理费率、基金托管费率或基金销售费率等费率，须召开基金份额持有人大会审议；调低基金管理费率、基金托管费率或基金销售费率等费率，无须召开基金份额持有人大会。

  基金管理人必须最迟于新的费率实施日前２日在至少一种指定媒体和基金管理人网站上公告。

  第十四部分 本招募说明书更新说明

  本招募说明书根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，对本招募说明书进行了更新，主要更新内容如下：

  １、“重要提示”部分更新了招募说明书内容的截止日期及有关财务数据的截止日期；

  ２、“基金管理人部分”对管理人概括、主要人员情况进行了更新；

  ３、“基金托管人”部分对基金托管人的主要人员情况、基金托管业务经营情况、基金托管人的内部控制制度进行了更新；

  ４、“相关服务机构”部分更新代销机构的信息；

  ５、“基金的投资”部分对投资组合报告内容更新至２０１２年１２月３１日；

  ６、“基金的业绩”部分对基金业绩更新至２０１２年１２月３１日；

  ７、“基金合同内容摘要”部分更新基金管理人注册资本；

  ８、“基金托管协议的内容摘要”部分更新基金管理人注册资本；

  ９、“对基金份额持有人的服务”部分更新了定期定额投资计划；

  １０、“其它应披露事项”部分更新基金相关信息。

  金元惠理基金管理有限公司

  二〇一三年四月一日