证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 伍泽琳

  在日前举行的“2013投行创造价值高峰论坛”上，工商银行投行部副总经理张都兴、浦发银行投行部总经理贾红睿、招商银行投行部副总经理吴晓蕾、浙商银行投行部副总经理申健、华夏银行金融市场部副总经理苑志宏等银行业高管就如何利用创新做大做强商业银行投行业务展开了热议。

  其中，股权突破、专业团队护航、借力金融同业被认为是三招有效的创新模式。

  银行间债务融资暴增

  证券时报记者：近5年来，银行投行业务高速发展，其中让你印象最深刻的是什么？

  张都兴：工商银行从2002年成立投资银行部，到2012年刚好满10年。这当中让人印象最深刻、最震撼的是投行业务的发展。10年前工商银行投资银行部的年收入是一千万元，10年后的今天，这个数据升至上百亿。银行投行业务的产品结构、组织架构、甚至是管理与创新都一一体现在其中了。

  贾红睿：对于大部分急需扩张、发展的企业而言，首发（IPO）无疑是一个很好的途径。然而，IPO门槛很高，在中国有很多达不到上市标准的企业。银行恰恰能帮助相当一部分企业借助银行间市场的直接融资方式进入资本市场。值得注意的是，在此过程中，企业变得越来越规范、越来越透明，这包括法人治理结构、财务信息的逐步规范。只有作为整个经济运行中最主要单元的企业更加健康地发展，经济才能持续稳定健康发展。

  吴晓蕾：从2005年第一批短融业务起步开始，银行间市场债务融资工具快速发展。2008年银行间市场出台了《债务融资工具管理办法》，尤其是通道放开后，2011年又推出区域集优、私募债、保障房私募等，银行间债务融资规模实现了质的飞跃。与此同时，各种新型的融资产品也不断推陈出新。招商银行是最早的具有承销资质的9家银行之一，承销发行家数一直居股份制商业银行领先水平。

  苑志宏：实际上，过去五年应该是国际、国内经济最动荡的时期，与此同时，国内的宏观调控政策层出不穷。债券市场的发展在这五年里实现了快速的扩容，这让人印象深刻。从华夏银行自身的发展轨迹也能看出这一点，2008年我们的业务收入只有3000万，去年年底已超过20亿。

  “以我为主，资源整合”

  证券时报记者：与欧美大型金融机构不同，我国商业银行只能从事部分简单的、低收益的投行业务；再者，我国商业银行投行部门还面临着专业人才匮乏、创新能力不强等困难和挑战，国内商业银行将如何应对这些困难和挑战？

  张都兴：商业银行的投资银行业务发展一直在摸索中前进，其轨迹也一直顺应国家经济快速发展、金融改革以及金融市场结构的调整。目前，在市场间接融资与直接融资比例调整的大趋势下，商业银行也要顺应该趋势主动创新，才能从传统的盈利模式、产品模式中脱颖而出。

  在国内实行分业经营、分业监管的背景下，商业银行的投资银行业务首先要从哪个业务入手，对每家商业银行而言都是一个不小的考验。

  从表面上看，商业银行投行业务目前的困境在于没有IPO业务牌照、没有公司债承销业务资格、缺乏并购业务经验等。然而，沿着商业银行多年来的发展轨迹，仍有以下几个核心方向可以选择作为投行业务突破口。

  首先，在没有IPO牌照的情况下，商业银行可以利用私募股权业务作为突破口，开展股权融资业务。其次在并购业务上，尽管缺乏相关经验，但是近年来，商业银行的客户中，不乏“被重组”、“被并购”的客户。作为最贴近该类客户群体的商业银行，可以充分借鉴并购过程中的商业模式，积极参与其中，适时变被动为主动。此外，还可以从原来就具有优势的债务重组业务着手，逐渐延伸到并购业务。

  贾红睿：投资银行业务拼的就是人才。此外，有效的创新远远胜于过度创新。而市场上的融资方的融资需求就是业务部门重要的创新源泉。这些年银行间市场的发展，从产品的品种、功能与成熟市场已经越来越贴近了。然而，当中除了业务量的增长外，更值得关注是商业银行已经培养了一支专业队伍。这个队伍不仅仅是一线前台部门的承销人员，还包括风控、创新等后台精英。

  吴晓蕾：现代商业银行面临一个新的竞争格局，呈现以下几个新的特点：主要表现在存款理财化、资产证券化、利率市场化、金融综合化和融资投行化。

  在分业监管的前提下，商业银行的投行业务确实面临着比较大的竞争。但与此同时，随着客户融资需求的多元化，也带来了巨大的顾问式增值服务和金融创新空间。

  商业银行投资银行业务的发展，首先伴随的是组织体系的变革；第二就是业务流程再造的问题；此外，还要打造自己的专业团队。而资源的整合，也是业务转型不可或缺的因素。银行的投行业务更多是要围绕着客户的融资需求，以创新产品和服务模式进行资源的整合和优化配置。

  申健：投行业务的创新应该重点把服务的核心点落在如何满足客户需求上。此外，在传统的商业银行金融理念与运作模式下，还需要商业银行懂得如何去“借力”。借鉴金融同业的经验、资源等，加强业务交流都能极大地帮助业务扩展。

  商业银行的创新有主观方面的因素，更主要还是要有客观的因素。其中最关键就是要找到创新的介质。实际上，商业银行的投行业务应该是相对简单和清晰的，包括债务融资工具业务、资管业务和理财财务顾问方面的业务。

  苑志宏：对于商业银行投行业务，分业监管表面上看是一个需要破冰的难题，但实际上，投行业务是一个很大的概念。牌照固然重要，但从实践上来，几乎所有的金融中介业务都围绕银行为中心而展开的。总结起来，可以用“以我为主，资源整合”八个字来概括。