证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  杠杆基金因其灵活的投资方式得到阳光私募偏爱，有些私募专门利用这一产品套利。

  深圳一家阳光私募负责人透露，该公司近期参与了一些分级基金的投资，主要是一些套利机会较为明显的基金和低风险份额。而在今年初有不少阳光私募利用申万进取套利停牌股，此外，瀚信泰安对冲护本1期也将分级基金纳入了投资范围，投资比例为0到20%。

  新价值也是杠杆基金的“粉丝”。基金年报显示，新价值旗下产品共26次现身分级基金杠杆份额的前十大持有人名单，共计持有1.46亿份。以诺德双翼B为例，“粤财信托-新价值2期”、“粤财信托-新价值8号”、“平安信托-新价值成长一期”、“山东国际信托-新价值4号”、“兴业国际信托-新价值19期”都出现在2012年报前十大持有人名单之列。此外，新价值还买入了浦银安盛增利B、双力B、回报B、中小板B、易基进取B，合计参与产品超过10只。

  从近期成立的阳光私募产品看，绝大多数产品都将债券基金纳入投资范围，甚至包括了一些理财宝产品，明确显示对结构化证券优先级受益权的投资比例为50%至100%，其中包括了分级基金低风险份额。

  事实上，除了明文将分级基金写入投资条款之外，一些投资范围较宽的阳光私募产品已经进行了实战演练，前华夏明星基金经理孙建冬掌舵的鸿道投资曾经持有银华锐进；工银瑞信旗下专户一对多也曾现身富国汇利债券B等分级产品。

  虽然对分级基金喜爱有加，但由于风险承受能力以及投资策略不同，各机构分级基金的投资偏好各有不同，有的偏爱低风险的A类份额，有的机构主攻套利，还有的机构偏爱杠杆份额。在目前低迷的市场环境下，主攻A类份额和套利的机构会更多一些。