证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 郑晓波

  在素有“购物天堂”之称的香港，消费者在商场购物不用太担心买到假货，引得内地客趋之若鹜；反观内地，即便是在豪华购物场所，也得时常提防遇到“李鬼”，越贵的东西买回来越不放心。这是因为在香港，产品进入商场或超市具有严格的流程，惩戒售卖假货也有严厉的措施，而内地则往往缺乏相应流程机制，惩戒措施也不够严格。

  股市亦是如此，投资者也担心买到“水货”。A股市场已有一整套发行制度，但其完备程度和震慑力尚不足以保证把伪劣企业都挡在市场之外。近年来，胜景山河、绿大地、万福生科等造假上市案屡屡发生，一些公司上市之后就业绩变脸，实在让投资者难以心安。

  有观点认为，A股市场熊长牛短，很重要的一个原因在于上市公司质地不能让人信服。这种说法不无道理。试想，一个个包装得美轮美奂的“水货”公司堂而皇之进入市场，圈了一大笔钱后，就原形毕露，怎能让投资者放心？怎能发挥资源优化配置功能？

  当前，我国资本市场承载着推动经济转型升级、驱动创新、培育新增长点等重任。若要进一步发展壮大资本市场，更好服务实体经济，就必须完善新股发行制度，坚决对“水货”公司说“不”。

  事实上，自2009年以来，围绕新股发行制度，监管层先后启动了三轮改革，推出了数十项措施。应当说几轮改革下来，取得了一定成效，但也不能否认仍有一些核心问题有待解决。今年初，证监会启动新股发行在审企业财务专项检查，希望通过检查来纠偏纠错，清除拟上市企业队伍中的“劣质产品”。然而，财务检查时间长、成本高，并非常规手段和长久之计。

  经过前几轮新股发行制度改革摸索实践，市场化和去行政化的改革方向逐步明晰，并达成共识。以信息披露为中心，推动各市场主体归位尽责，加大对信息披露责任追究力度的改革路径也已明确，并开始发挥积极作用。

  为进一步从源头上杜绝“水货”公司混进市场，应抓住当前新股发行空窗期的有利时机，尽快启动新一轮发行制度改革，紧紧围绕“事前把关、事后严惩”两个要点，在发行审核上强化中介机构责任，在事后监督上加大惩处力度。

  首先，继续优化信披内容，强化信披责任。在淡化对拟上市企业盈利能力判断的同时，必须加大对违法违规者的惩戒力度。监管部门日前对万福生科造假上市案作出史上最严厉的处罚，对尚未上市问题即被曝光的河南天丰立案调查，就是要以此类案例为标杆，立威树信，严惩造假者，让造假者望而生畏，知难而退。（下转A2版）