证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 付建利

  最近成长股涨势汹汹，蓝筹股昨日才算有点起色，但也仅限于金融股和地产股。从估值上看，A股市场出现了一个比较明显的现象，那就是估值在20倍以下和40倍以上的股票数量越来越多，而估值介于20倍和40倍之间的股票数量越来越少，也就是说，贵的股票和便宜的股票都越来越多，不贵不便宜的股票越来越少，这其中到底有何乾坤呢？

  看看蓝筹股，无论是金融股、地产股，还是煤炭股、钢铁股、有色股，股价是跌了再跌，甚至跌到了地板价，5倍以下的煤炭股、钢铁股，始终乏人问津，这要放在上一轮牛市，投资者早趋之若鹜了。但在当下，投资者恐怕是弃之如敝屣，就算抢个超跌反弹，也没有兴趣。而另一边，医疗保健、环境保护、空气治理、软件服务、电子信息、互联网、触摸屏、石墨烯、页岩气等板块和题材概念股估值早已飞上了天，尤其是创业板在经过近期的狂炒之后，市盈率达60、70倍、甚至超过100倍的个股也不在少数，掌趣科技、碧水源、易华录，这些股票的估值真叫一个高！

  市盈率40倍以上的题材股、概念股越来越多，而另一方面，估值低于20倍、乏人问津的股票也越来越多。估值贵的越来越贵，便宜的也越来越便宜，A股市场的“基尼系数”正越来越大。

  “好货不便宜，便宜没好货”，或许是目前A股市场股票估值“贫富悬殊”越来越大的理由。比如钢铁、煤炭等蓝筹股，在中国经济升级版的打造过程中，这些原本就产能严重过剩的传统行业，只会进一步遭到投资者的冷落。相反，那些能够代表未来经济发展方向的新科技、新消费、新技术、新业态，会持续受到投资者的青睐。问题是：这些所谓的新东西，到底未来能不能成为真正的新兴产业？会否产生明晰的商业模式？投资者现在仍然是雾里看花。当投资者在炒作这些题材概念时，对于投资标的的业绩，其实仍然是心中无底的。

  但A股市场就是这样，炒起来就忘了“本”——企业的真正内在价值。未来这些题材概念股还会继续上涨吗？谁也不知道！只是可以肯定的是：到底哪些股票才是未来中国版的苹果、IBM、Facebook？恐怕现在谁也不知道。到底什么才是未来的新兴产业，当前我们热衷的这些所谓新兴产业，没准未来有些会是垃圾产业，而一些我们并没有注意到的产业，很有可能会成为真正的新兴产业。

  A股市场目前股票的估值“贫富悬殊”现象越来越严重，既是新兴加转轨市场必然出现的现象，也折射出投资人的无奈。