证券时报多媒体数字报

  保荐人/主承销商/债券受托管理人：国信证券股份有限公司

注册地址：深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层

  分销商：

  东吴证券股份有限公司

  证券简称: 12正邦债

  证券代码: 112155

  发行总额: 5.5亿元

  上市时间: 2013年5月22日

  上市地点: 深圳证券交易所

  上市推荐机构:国信证券股份有限公司

  重要事项提示

  江西正邦科技股份有限公司（以下简称“正邦科技”、“发行人”或“本公司”）董事会成员已批准该上市公告书，确信其中不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。

  深圳证券交易所（以下简称“深交所”）对江西正邦科技股份有限公司2012年公司债券（以下简称“本期债券”）上市申请及相关事项的审查，均不构成对本期债券的价值、收益及兑付做出实质性判断或任何保证。

  根据鹏元资信评估有限公司出具的评级报告，发行人主体长期信用等级为AA，本期债券评级为AA。

  债券上市前，发行人最近一期末的净资产为141,968.30 万元（截至2013年3月31日合并报表中所有者权益合计数），合并报表口径资产负债率为72.89%，母公司报表口径资产负债率为76.09%；发行人最近三个会计年度实现的归属于母公司所有者的净利润分别为6,347.05万元、12,618.71万元和8,033.50万元，年均可分配利润为9,008.75万元（2010年、2011年及2012年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），不少于本期债券一年利息的1.5倍。发行人在本期债券发行前的财务指标符合相关规定。

  本次债券上市前后，若公司财务状况、经营业绩和信用评级等情况出现重大变化将影响本次债券双边挂牌交易。本公司承诺，若本次债券无法双边挂牌，债券持有人有权在本次债券上市前向本公司回售全部或部分债券认购份额。本次债券上市后的流动性风险敬请投资者关注。

  第一节 发行人基本情况

  一、发行人概况

  中文名称：江西正邦科技股份有限公司

  英文名称：JIANGXI ZHENGBANG TECHNOLOGY CO.,LTD.

  股票上市交易所：深圳证券交易所

  股票简称：正邦科技

  股票代码：002157

  注册资本：431,056,568 元

  法定代表人：周健

  董事会秘书：孙军

  注册地址：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路569号

  办公地址：江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路569号

  邮政编码：330096

  互联网网址：http://www.zhengbang.com

  电子信箱：zqb@zhengbang.com

  电 话： 0791-86397153

  传 真： 0791-88338132

  二、发行人设立、上市及历次股本变化情况

  （一）改制与设立情况

  2004年3月25日，经国家商务部商资批【2004】374号文批复，江西正邦实业有限公司整体变更为江西正邦科技股份有限公司，公司以经中磊会计师事务所出具的中磊审字【2004】2001号《审计报告》中截至2003年12月31日的净资产审计值按1：1折合股本56,296,785股。公司发起人为正邦集团有限公司、刘道君先生（加拿大国籍LIEW KENNETH THOW JIUN）、华大企业有限公司、江西永惠化工有限公司和武汉新华扬生物有限责任公司，分别持有发行人60.731%、22.119%、9.497%、6.651%、1.002%的股份。2004年4月7日，公司取得国家商务部颁发的商外资资审字【2004】0080号中华人民共和国外商投资企业批准证书。2004年4月23日，公司取得江西省工商行政管理局颁发的企股赣总字第003897号企业法人营业执照。

  （二）股份公司成立后的股权变动情况

  1、2007年公司首次公开发行股票并上市

  经中国证监会发行字[2007]197号文核准，公司公开发行1,900万股社会公众股，公开募集资金净额19,288.83万元。中磊会计师事务所于2007年8月9日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具了中磊验字[2007]2006号验资报告。公司于2007 年12月17日获得商务部商资批[2007]2109号《商务部关于同意江西正邦科技股份有限公司增加注册资本的批复》批准，并于2008年1月13日取得江西省工商行政管理局颁发的企业法人营业执照，注册号为：360000511000013，注册资本为7,529.68万元，公司类型由股份有限公司（中外合资、未上市）变更为股份有限公司（中外合资、上市）。

  2、2007年度资本公积金转增股本

  经2008年5月9日召开的2007年度股东大会审议通过，公司决定以总股本75,296,785股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每10股转增10 股，转增后公司总股本变更为150,593,570股。

  3、2008年度中期资本公积金转增股本

  经2008年9月4日召开的2008年第二次临时股东大会审议通过，公司决定以总股本150,593,570股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每10 股转增5股，转增后公司总股本增加到225,890,355股。

  4、2010年3月非公开发行股票

  经公司2009 年9月3日召开的第二届董事会第二十五次会议、2009 年9月22日召开的2009 年第二次临时股东大会审议通过，2010年2月23日中国证监会证监许可[2010]221号文核准，公司采取非公开发行股票方式向正邦集团有限公司、叶祥尧、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、沈汉标、江苏瑞华投资发展有限公司、华宝信托有限公司责任公司、招商基金管理有限公司、大亚湾核电财务有限责任公司等8 名特定投资者发行4,352.00万股股票，每股价格10.5元。本次非公开发行后，公司总股本增加至269,410,355股。

  5、2010年度资本公积金转增股本

  经2011年5月10日召开的2010年年度股东大会审议通过，公司决定以总股本269,410,355股为基数，以资本公积金转增股本方式，向全体股东每10股转增6股，转增后公司总股本增加到431,056,568股。

  （三）发行人股本总额及前十大股东持股情况

  截至2013年3月31日，公司前10名股东的持股情况如下表所示：

  三、发行人主营业务情况

  公司主营业务为饲料的生产和销售；种猪、商品猪的养殖与销售；畜禽屠宰加工与销售。公司围绕“农牧产业链一体化”的发展战略，以饲料业务为基础并稳步向上、下游突破，目前已初步形成了“种猪育种→饲料→商品猪养殖→生猪屠宰及肉食品加工销售”的一体化产业链。公司主营业务具体如下：

  ■

  四、发行人面临的风险

  （一）与本期债券相关的投资风险

  1、利率风险

  公司债券属于利率敏感型投资品种。受国家宏观经济运行状况、货币政策、财政政策、国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期公司债券采取固定利率形式且期限相对较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率波动可能使本期债券实际投资收益具有一定的不确定性。

  2、偿付风险

  根据鹏元资信评估有限公司出具的评级报告，发行人主体长期信用等级为AA，本期债券评级为AA，本期债券本息偿付具备较强的保障。但考虑到本期公司债券期限较长，在债券的存续期内，公司所处的宏观环境、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期支付本息，从而对债券持有人的利益造成一定的影响。

  3、本期债券偿债安排所特有的风险

  本期债券为无担保债券。尽管在本期债券发行时，本公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来控制和保障本期债券按时还本付息。但由于本期债券期限较长，在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不能完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。

  4、资信风险

  本公司在报告期内与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中，本公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果本公司资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资者的利益受到不利影响。

  5、信用评级变化的风险

  本期债券的债券信用评级是由资信评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值。

  经鹏元资信评估有限公司评定，本公司的主体信用级别为AA，本期债券信用级别为AA。本期公司债券期限较长，在公司债券存续期内，若公司内外部环境发生重大变化，对公司生产经营造成重大不利影响，则资信评级机构可能调低公司或公司债券的信用等级。如果公司的主体或本期债券的信用状况发生负面变化，资信评级机构调低公司信用等级或本期债券的信用等级，本期债券的市场交易价格可能发生波动。

  6、本期债券上市后的流动性风险

  本次债券上市前后，若公司财务状况、经营业绩和信用评级等情况出现重大变化将影响本次债券双边挂牌交易。本公司承诺，若本次债券无法双边挂牌，债券持有人有权在本次债券上市前向本公司回售全部或部分债券认购份额。本次债券上市后的流动性风险敬请投资者关注。

  （二）与发行人相关的风险

  1、疫情风险

  近年来，国内、外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖业有较强破坏力的传染病疫情时有发生。疫情作为不可预测的突发事件，爆发式的疫情将会给公司的经营带来重大影响。疫情的发生和传播不仅能给公司养殖带来一定影响，同时还可能对居民消费心理带来影响而导致公司产品滞销。虽然本公司十分重视疫病防治，但一旦发生大面积疫情，将使本公司面临较大的经营风险。

  2、食品安全风险

  随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。公司面临的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的仔猪、商品肉猪、淘汰种鸡等产品的卫生安全风险，如药物残留超标、含违禁有毒物质等风险，影响消费者健康。虽然公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但如果公司发生食品安全问题，可能会增加公司的成本或减少公司的收入，甚至影响公司的品牌和美誉度。

  3、自然灾害风险

  公司养殖业务易受干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影响。在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设备的重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产生不利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，但是公司各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫情或自然灾害时，不会对公司整体业务产生重大影响。

  4、原材料价格波动风险

  近几年，由于自然环境的恶化与城市化建设等因素导致全球农业用地不断减少，粮食产量不断降低，全球农牧行业的原材料呈短缺状态，粮食作物价格呈现不断上涨趋势，并且豆粕、玉米类原料的价格近年来一直呈现较大幅度波动。如果受到不利天气变化的影响导致玉米、豆粕产量下降或下游的需求变化等因素的影响，玉米、豆粕价格将会大幅波动，从而给公司的盈利能力带来不利影响。因此，本公司存在原材料供应和价格波动风险。

  5、产业政策风险

  畜牧业是关系国计民生的基础产业，中央及各地方政府近年来出台了一系列关于生猪养殖的调控政策，包括猪肉储备、猪肉价格调控等方面的具体政策。国家出台畜牧产业政策的意图，主要是为了扶持其健康发展，充分调动规模养殖户的积极性，加快畜牧业养殖方式转变，提高畜牧产品质量，促进畜牧养殖向规模化发展。尽管如此，发行人仍存在短期内因国家对生猪或家禽产品市场价格的政策调控而影响公司短期盈利的风险。

  6、生猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险

  生猪养殖业务的毛利占公司毛利总额的比例由2009年度的12.27%增长至2011年的36.74%，2012年亦占公司毛利总额的17.86%，生猪养殖业已经成为公司核心业务之一。但受到猪肉价格、饲料价格及生猪供求关系等因素的影响，报告期内生猪出栏价格呈现周期性的波动，2009年—2010年5月国内生猪价格在波动中逐渐走低，至2010年5月生猪价格达阶段性低点；随着生猪存栏下降导致的供给减少和国家冻猪肉收储启动，从2010 年6月上旬开始，全国生猪价格开始止跌回升，并持续至2011全年。2012年春节后猪价开始回落，截止2013年3月我国生猪价格仍然处于下降趋势。尽管本公司生猪销售市场较广，但周期性价格波动也会对本公司毛利水平产生一定影响。

  7、分、子公司管控模式的风险

  由于受到市场分散和销售半径的限制，公司在全国许多畜禽养殖重点区域设立分、子公司等分支机构，并采取“统一管理、分散经营”的商业运作模式。该商业运作模式有利于节约运输、采购、销售和技术服务成本，建立饲料生产贴近市场的科学的产、供、销模式，有利于公司将管理、研发、规模经营和市场销售相结合，提高公司的经营效率。但由于公司分、子公司众多，受人力资源、管理水平、思维习惯和文化理念等诸多因素的影响，分、子公司的管理控制环境将有可能影响公司的整体运营效率和业务持续发展。

  8、公司租赁经营的风险

  公司作为规模型养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。虽然公司租赁农村土地均已按照有关法律法规履行所有必要手续，但如出现租赁到期，或出租方的原因（如不愿或财务等原因）不能继续将土地、房产及设施租赁给本公司、而公司又未及时重新选择经营场所的情形，将对公司生产经营产生不利影响。

  第二节 债券发行、上市概况

  一、债券发行总额

  本期债券的发行总额为5.5亿元。

  二、债券发行批准机关及文号

  本期债券已经中国证券监督管理委员会证监许可【2012】1616号文核准。

  三、债券发行方式及发行对象

  （一）发行方式

  本期债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价配售相结合的方式。网上申购按照“时间优先”的原则实时成交；网下申购由发行人与保荐人（主承销商）根据询价情况进行配售。具体发行安排根据深圳证券交易所的相关规定进行。

  （二）发行对象

  本次网上发行的对象为持有登记公司开立A股证券账户的社会公众投资者（法律、法规禁止购买者除外）。

  本次网下发行对象为在登记公司开立A股证券账户的机构投资者（有关法律法规禁止购买者除外），包括未参与网下询价的合格机构投资者。

  四、债券发行的主承销商及承销团成员

  本期债券由主承销商国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）、东吴证券股份有限公司分销，采取余额包销的方式承销。本期债券的保荐人、主承销商、债券受托管理人为国信证券；分销商为东吴证券股份有限公司。

  五、债券面额

  本期债券面值100元，平价发行。

  六、债券存续期限

  本期债券的期限为5年，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

  七、债券年利率、计息方式和还本付息方式

  本期债券的票面年利率为5.69%，在本期债券存续期限前3年固定不变；第3年末如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限后2年票面年利率为债券存续期限前3年票面年利率加上调基点，在债券存续期限后2年固定不变。

  本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息；每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

  八、债券信用评级

  公司聘请了鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元资信”）作为本期债券的资信评估机构。根据鹏元资信出具的《江西正邦科技股份有限公司2012年不超过5.5亿元公司债券信用评级报告》和《信用等级通知书》（鹏信评【2012】第Z【531】号），公司的主体长期信用等级为AA，评级展望稳定，本期债券的信用等级为AA。

  九、募集资金的验资确认

  2013年3月8日和2013年3月12日，立信会计师事务所（特殊普通合伙）分别出具了《江西正邦科技股份有限公司2012年公司债券网上发行认购资金总额验资报告》（信会师报字[2013]第310046号）和《江西正邦科技股份有限公司2012年公司债券网下发行认购资金总额验资报告》（信会师报字[2013]第310061号）：截至2013年3月12日，本期债券主承销商国信证券在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立的B001013700账户内和在中国工商银行深圳分行深港支行开立的4000029129200042215专户中分别收到本期债券网上认购资金3,000万元，网下认购资金52,000万元，共计55,000万元。

  2013年3月13日，中磊会计师事务所有限责任公司出具了《关于江西正邦科技股份有限公司公开发行公司债券募集资金的验资报告》（2013）中磊验A字第0001号），截至2013年3月12日，本期债券募集资金总额55,000万元，扣除承销费及保荐费后募集资金为543,125,000.00元。

  第三节 债券上市与托管基本情况

  一、债券上市核准部门及文号

  经深圳证券交易所深证上[2013]165号文同意，本次债券将于2013年5月22日起在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台双边挂牌交易，证券简称为“12正邦债”，证券代码为“112155”。本次债券上市前后，若公司财务状况、经营业绩和信用评级等情况出现重大变化将影响本次债券双边挂牌交易。本公司承诺，若本次债券无法双边挂牌，债券持有人有权在本次债券上市前向本公司回售全部或部分债券认购份额。本次债券上市后的流动性风险敬请投资者关注。

  二、债券上市托管情况

  根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的债券登记证明，本期债券已全部登记托管在登记公司。

  第四节 发行人主要财务情况

  本节的财务会计数据及有关分析说明反映了公司最近三年经审计以及2013年一季度未经审计的的财务状况、经营成果和现金流量。本公司2010年度、2011年度财务报告经中磊会计师事务所有限责任公司审计并出具了标准无保留意见的审计报告，2012年度财务报告经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告，分别为中磊审字[2011]第0391号和（2012）中磊（审A）字第0177号和大信审字（2013）第28-00002号。

  在本节中，2010年度、2011年度、2012年度及2013年一季度的财务报表统一按照新会计准则编制披露。

  除有特别注明外，有关财务指标均根据新会计准则下的财务信息进行计算。投资者可查阅公司披露于深圳证券交易所网站的关于公司2010年度、2011年度和2012年度经审计的财务报告和未经审计的2013年一季度财务报告相关内容，详细了解公司的财务状况、经营成果、现金流量及其会计政策。

  一、 最近三年及一期财务会计资料

  （一）合并财务报表

  合并资产负债表

  单位：万元

  注：公司2012年收购江西新世纪民星动物保健品有限公司，该事项为同一控制下的企业合并，公司根据会计准则对年初数进行了追溯调整。

  合并利润表

  单位：万元

  合并现金流量表

  单位：万元

  合并所有者权益变动表

  单位：万元

  （二）母公司财务报表

  母公司资产负债表

  单位：万元

  母公司利润表

  单位：万元

  母公司现金流量表

  单位：万元

  母公司所有者权益变动表

  单位：万元

  二、最近三年及一期合并报表范围的变化情况

  发行人近三年一期合并报表范围及其变化情况如下：

  三、最近三年及一期主要财务指标（一）主要财务指标

  1、合并口径主要财务指标

  2、母公司的主要财务指标

  注：母公司与合并口径的指标计算方法相同，具体财务指标的计算方法如下：

  （1）流动比率=流动资产/流动负债

  （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

  （3）资产负债率=（总负债/总资产）*100%

  （4）每股净资产=期末归属于母公司股东权益/期末股本总额

  （5）应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

  （6）存货周转率=营业成本/存货平均余额

  （7）每股经营活动的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额

  （8）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额

  （9）利息保障倍数1=发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润/债券一年利息

  （10）利息保障倍数2=发行人最近三个会计年度实现的年均现金流量净额/债券一年利息

  （二）每股净资产与净资产收益率情况

  注上述财务指标的计算方法如下：

  1、基本每股收益可参照如下公式计算：

  基本每股收益=P0÷S S= S0＋S1＋Si×Mi÷M0– Sj×Mj÷M0-Sk

  其中：P0为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股数；M0报告期月份数；Mi为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。

  2、稀释每股收益可参照如下公式计算：

  稀释每股收益=P1/(S0＋S1＋Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数)

  其中，P1为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按《企业会计准则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。

  3、加权平均净资产收益率的计算公式如下：

  加权平均净资产收益率=P0/(E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)

  其中：P0分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。

  （三）最近三年及一期非经常性损益明细表

  根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 号——非经常性损益（2008）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。按照合并口径计算，公司最近三年及一期的非经常性损益情况如下表所示：

  单位：万元

  第五节 债券的偿付风险及对策措施

  一、偿债计划

  （一）利息的支付

  1、本期债券在存续期内每年付息1次，最后一期利息随本金的兑付一起支付，其中：

  若投资者放弃回售选择权，则2014年至2018年的每年的3月7日；日为上一个计息年度的付息日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。

  若投资者部分或全部行使回售选择权，则2014年至2016年的每年的3月7日为回售部分债券的上一个计息年度的付息日，2014年至2018年的每年的3月7日为未回售部分债券的上一个计息年度的付息日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。

  2、债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的付息公告中加以说明。

  3、根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由其自行承担。

  （二）本金的兑付

  1、本期债券到期一次还本。其中：

  若投资者放弃回售选择权，则在2018年3月7日一次兑付本金（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。

  若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的本金在2016年3月7日日兑付，未回售部分债券的本金在2018年3月7日日兑付（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。

  2、本期债券的本金兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在中国证监会指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。

  二、偿债资金来源

  本期债券的偿债资金将主要来源于本公司日常经营所产生的经营性现金流，2010年-2013年3月，公司合并财务报表营业收入分别为749,887.49万元、1,080,805.33万元、1,362,673.58万元、346,940.34万元；2010年至2013年1-3月，发行人经营性现金流净额分别为-10,622.67万元、33,278.36万元、25,992.19万元、-5,401.27万元。随着公司业务的不断发展，公司的营业收入和经营性现金流净额有望进一步提升，从而为偿还本期债券本息提供保障。

  三、偿债应急保障方案

  （一）流动性支持贷款

  公司分别与中国建设银行南昌铁路支行以及洪都农村商业银行迎宾支行签订了《流动性支持贷款协议书》。

  公司与中国建设银行南昌铁路支行签订的《流动性支持贷款协议书》约定：

  1、本期债券存续期内，当甲方（正邦科技）对本期债券付息和本金兑付发生临时资金流动性不足时，乙方（中国建设银行南昌铁路支行）承诺在法律、法规和金融政策允许的前提下，在取得上级行同意信贷支持批复，有限给予安排。

  2、在满足前款条件下，乙方（中国建设银行南昌铁路支行）同意在每次付息和本金兑付首日前五个工作日给予甲方（正邦科技）不超过本期债券本息偿还金额的流动性支持贷款（具体金额依据每次付息和本金兑付的偿债资金缺口为准），该流动性支持贷款仅用于为本期债券偿付本息，以解决发行人本期债券本息偿付困难。

  公司与洪都农村商业银行迎宾支行签订的《流动性支持贷款协议书》约定：

  1、本期债券存续期内，当甲方（正邦科技）对本期债券付息和本金兑付发生临时资金流动性不足时，乙方（洪都农村商业银行迎宾支行）承诺根据储备贷款条件，有限给予安排。

  (下转B3版)