证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  近期，各国货币竞争性贬值大有升级之势。以邻为壑的货币贬值政策已经成为刺激国内经济增长的利器，新一轮资金浪潮扑面而来。数据显示，新兴市场股票基金正从今年初的资金流出趋势逐渐回归到资金流入趋势。

  全球经济“三速增长”

  海通国际首席经济学家胡一帆认为，全球货币战加剧全球经济的“三速增长”，这被国际货币基金组织（IMF）定义为全球新平衡状态。

  所谓“三速增长”，即新兴经济体属于领跑的第一军团，美国居中，最落后的是欧元区。虽然各经济体之间存在着增速差异，但总体速度与之前相比都有所回落。胡一帆指出，在全球货币战的大背景下，国际投资者需制定相应战略加以应对。

  在此定义中,新兴市场经济继续保持强劲发展。东南亚和拉美将受益于又一波热钱投资带来的更为宽松的融资条件,但这同时也带来经济过热的风险。中国代表高增长地区，IMF预计2013年中国经济增速为8.2%；中速增长国家包括美国和加拿大。其中，预计2013年美国经济增速为2%，将保持稳定。日本和欧元区仍将属于低速增长集团。处于最后的欧元区，预计2013年经济增长速度同比下降0.2%。

  资金追捧中概股

  目前，可以观察到的是，日本宽松货币政策使入境中国内地的资金流更加汹涌。

  申银万国指出，4月底以来，资金流入中国股票的趋势已经确立。数据显示，4月30日至5月9日期间，有5天出现资金流入，仅3天出现流出，合计有5.2亿美元外资流入中国概念股票，流出的资金量约为1.6亿美元。此前三周，投资者从新兴市场股票基金撤走39亿美元。 另据美国专业资金流向监测机构EPFR（新兴市场投资基金研究公司)数据，截至5月15日的一周内，中国股票基金录得1.65亿美元（约13亿港元）净流入。申银万国认为，新兴市场股市未来将持续获得资金流入。

  此外，资金重新青睐中概股也可从近日来A股ETF热卖情况中窥见一斑。彭博数据显示，5月9日～17日，全球A股ETF共吸资31.56亿港元。其中，吸资最多的为南方A50，录得23.76亿港元资金流入。该基金自5月9日获批新的人民币境外合格机构投资者（RQFII）额度20亿元人民币后，持续录得资金净流入。有市场人士认为，今年以来上证综合指数明显跑输环球主要股市，在各国央行不停放水的背景下，资金对中资股重拾兴趣不足为奇。

  胡一帆表示，全球风险方面需要关注的是，日本棋出险招带来的债务爆炸式增长，这成为中期的主要风险；此外，东南亚目前最易受泡沫形势不断发展的影响。