证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  投资者对于日本股市上周巨幅波动的恐慌还未完全消退，对于“安倍经济学”是否能够奏效的疑问也越来越多。本周，日本股市以大跌作为开始，日经225指数昨日下跌3.22%，报收14142.65点。

  “安倍经济学”疑问加深

  为了避免市场再度出现剧烈动荡，日本央行行长黑田东彦在当地时间26日出席活动时再度信心喊话，希望平息市场对“安倍经济学”能否奏效的疑虑。黑田东彦认为，只要日本经济在好转，即使国债收益率上升也不会引起重大问题，日本的金融机构也有能力抵御日债收益率上升带来的风险。黑田东彦强调，日本央行会对任何资产价格过热或者金融机构过度冒险的行为保持警觉。

  市场对“安倍经济学”能否奏效的讨论也在升温。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼还是给予充分肯定，认为日股短暂的震荡不会改变他对于安倍政策的评估，日本经济已经出现好转的迹象，且可作为全球的“范例”。财经资讯博客网站ZeroHedge则发表评论文章认为，美联储所推行的能对美国经济起到提振作用的刺激举措，对于“照搬全抄”的安倍晋三和黑田东彦来说将是“徒劳无功”。野村证券首席经济学家辜朝明也认为，一旦通胀担忧开始显现，日本央行无论购买多少债券，都无法控制国债收益率的上涨，最终导致市场对日本政府失去信心，日本债券市场存在很大风险。

  日本央行昨日公布的会议纪要显示，央行成员一致同意日本经济显现复苏迹象，但有成员认为，通胀预期可能会与实际价格增长存在偏差，让日本央行在预计期限内实现2%的通胀目标遭遇困难。此外，会议纪要还特别强调，日本债券市场仍然存在潜在的不稳定因素。

  日本市场像个“玩具”

  黑田东彦的讲话似乎并没有缓解投资者的忧虑，日本股市昨日开盘后随即下跌，日经225指数盘中最大跌幅超过4%，到收盘时下跌3.22%，出口股和金融股领跌。外汇市场方面，美元兑日元汇率一度跌穿101水平，盘中跌幅超过0.3%。

  日本内阁官房长官菅义伟昨日再次强调，日本经济正在稳步复苏，日本股市的波动只是短暂的调整期。日兴证券资深策略分析师师野地慎表示，日经指数走势更多是受交易商的操作推动，而不是宏观经济数据，日本市场变得越来越像个“玩具”。

  此外，市场资金似乎已“先知先觉”。美国新兴市场基金研究公司（EPFR）最新公布的研究报告指出，在截至5月22日(上周三）的一周内，日本债券基金出现了自2011年第四季度以来最大规模的周度资金流出额。值得注意的是，就是在上周四，日本股市由于国债市场的混乱而出现暴跌。投资大师格罗斯也表示，资金将流出日本汇市和债市。