证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  5月初至今，铜价低位反弹后维持震荡，业内对后期铜价走势存在一定分歧。短期现货偏紧让部分人选择看涨，而中长期供应趋向过剩又让市场倍感压力。同时，多数业内人士认为融资铜问题对铜市影响有限。

  “铜价有商品属性和金融属性，不过一般来说，供应紧张的时候肯定往上推。由于生产商减产，近期国内铜供应其实比较紧张，这对铜价形成了一定支撑。”江西铜业集团副总经理吴育能表示。

  英国的商品研究机构（CRU）预计，今年全球铜消费增长在3.5%左右，亚洲增长为5%，而中国今年铜消费增长在6.5%左右。吴育能称，最近国内不少生产商都有阶段减产，比如金川的20万吨产能已经停了，而国内铜出口量的明显增长也减少了国内供应，现货偏紧、下游采购会比较困难。“今年国内铜产量究竟多少，现在还要打一个问号，国内供应与去年相比可能会更加紧张，当前的现货升水已反映得很明显”。

  当然，也有一些业内人士相对看空铜价。白银有色副总经理马惠智表示，近年来铜加工费水平的提升，反映出铜矿供应逐步宽松，全球矿投资所带来的产能会在2013-2015年间逐步释放。“从这个角度来说，我们认为铜应该是个防守的策略”。

  “另一个方面，全球大宗商品的定价是以美元计价，大部分时间商品与美元负相关，目前美元有筑底迹象，这对铜价形成压制。不过，最近铜确实供应比较近，可能短期价格会有支撑，但长期趋势看，我们还是防守的观点。” 马惠智称。

  法兴银行经济学家Mark Keenan认为，近期有色金属抛售过头，预计随着经济复苏近期价格会有所上涨。但随着中国经济增速放缓和经济结构调整，铜可能会持续表现不佳，相对而言，铝或有更好表现。

  五矿集团有色金属股份公司副总裁称，从生产环节来看，成本快速上升需要铜价维持在一个相当的位置，才能产业健康、可持续发展。但是另一方面，由于铜价高企，下游消费替代效应明显且不可逆转，中长期不利铜价。

  对于市场担心的融资铜问题，多数业内人士认为不会对市场造成太大影响。

  5月5日，外管局发布《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（下称《通知》），从加强银行结售汇头寸下限额度监管，与强化进出口企业货物贸易外汇收支分类管理两个方面，遏制热钱等异常跨境资金流入风险。外管局调控升级引发了市场对融资铜问题的忧虑。

  不过记者多方了解后发现，融资铜在操作过程中大多都有期货对冲，风险敞口有限，银行质押过程中的审核相对严格，爆发类似钢贸风险的可能性很小。

  吴育能认为，融资铜问题不会有太大影响。“铜贸易是比较成熟的，外管局文件并非针对铜一个品种，银行的内保外贷操作导致外汇占款增加，可能会对决策层有一些误导。对于这个问题，市场有些过于担心了”。