证券时报多媒体数字报

  基差盘中高企

  风险套利存建仓机会

  国泰君安期货研究所：除开盘及收盘两个时间段外，日内期指基差运行位置均有所上移，重心高于前期。预期6月合约的基差有重回到-30点下方可能，7月合约触碰-35点下方的概率较大。

  从分红的规模上看，预计在6月初至7月初，各合约的基差将降至年内较低位置，而后基差重新回到围绕0点波动的格局。对于反向套利而言，刨除融券成本等费用因素外，融券以7%计算，持有两个月需支付的费用32点，期指部位的资金成本4%，保证金水平设定为24%，期指需支付4点的资金成本。不考虑冲击成本的情况下，一手反向套利头寸需要支付58点，如预期基差有一定时间能上行到10点位置，则介入的基差放置在-48点下方。因此，在分红尚未完全结束前，反向套利受执行难度大，受反向套利介入成本影响，期指定价偏差大幅拉低后得到修复的难度较大。

  量化加权指示信号较多地指向多头方向。上行格局尚未发生明显变更，期指后市有继续上行可能。

  蓝筹上演一日游

  期指冲高回落

  中证期货研究部：分析蓝筹股缺乏持续动能的因素，一方面房产税的关注度提高或许成为地产股冲高回落的拖累因素；而金融板块中银行股自春节后就在外资做空中资银行的声音中失去了节前的风光；券商股则相对活跃，不过创新到底能带来多大的效益还是不确定性，因此，金融板块难以下跌却也还没有找到新的上涨持续催化剂。不过创业板连续上涨后，蓝筹股就显得明显滞涨，所以我们认为有一定补涨需求，但这种补涨或许还需要一些政策面的配合，否则力度还是有限。综合看，蓝筹股拖累了大盘的继续上行，不过估值还是存在一定优势，因此不存在太大的回调压力。

  期货市场总持仓还是减少了3064手，显示高位资金还是有流出迹象，这对期指继续上行带来不利。（李辉 整理）