证券时报多媒体数字报

  据媒体报道，世界最大猪肉生产商美国史密斯菲尔德食品公司(SFD)已同意接受双汇国际收购。

  对双汇来说，如果真的能够收购成功，无疑上演了一出好莱坞式的“蛇吞象”大戏。但是，摆在双汇面前的难题，也可以说是一大堆。

  虽然双汇是民营企业，在收购史密斯菲尔德公司过程中，不需要遵守国有企业那么多的“清规戒律”，也不要冒政治风险。但是，高达47.2亿美元的交易价格以及24亿美元的企业债务，对双汇来说，决不是一个小数目。以溢价30%以上的价格收购是否物有所值，是值得研究的。

  如果收购成功，如何运作也是一大难题，甚至可以说比收购本身还要大的难题。要知道，史密斯菲尔德公司所以愿意接受双汇的收购，更多的可能还是出于对中国庞大的消费市场的考虑，是想通过被收购，使企业得到更大的发展。问题在于，虽然中国对猪肉的消费市场潜力巨大，但是，猪肉的生产和供应却未必那么容易。特别是生产，能够像史密斯菲尔德公司现在一样，实行现代化饲养、市场化宰杀、市场化供应吗？能够在饲养过程中不再出现诸如用瘦肉精饲养等食品安全问题吗？相反，如果双汇将猪肉的生产和供应仍放在国外，那么，不仅运输成本会让企业难以承受，更重要的，双汇在此前的猪肉生产和供应过程中，就存在管理跟不上、监督跟不上、员工素质跟不上、产业链配套跟不上等方面的问题，收购成功以后，如何与史密斯菲尔德公司在企业管理、员工管理、产业链管理等方面融合，也不是花钱就能解决的。就算能够按照史密斯菲尔德公司现在的模式进行管理，对双汇国内企业又将形成怎样的冲击呢？

  总结中国企业海外收购的成功经验与教训，最大的难题，就在于文化的融合、理念的融合、管理思维的融合。凡是收购失败的企业，没有一家不是这方面的原因所致。

  能够将发展的目光直指世界最大的企业，其魄力和雄心是值得尊敬与学习的。但是，这样的收购需要解决的难题可以说是一大堆。按照双汇目前的管理能力和水平，要想在短时间内解决，难度是相当大的。而且，按照美国的相关法律，将本国最大的猪肉生产和供应企业让外国企业全资收购，可能也不是一件容易的事。就算最终同意收购，也会提出许多苛刻的条件。同时，我国相关职能部门在审核此项收购案例时，也需要从反垄断等角度考虑，对双汇实施的此项收购行为进行认真评估和分析。

  国外许多企业在实施跨国收购过程中，与国际知名投行、策略投资者联合实施的经验值得学习。一方面，这种模式的收购更加全面、客观、理性，收购价格等也会更加合理；另一方面，对收购者此后的经营和管理，也会进行全方位的监督与跟踪，能够迫使收购者更加科学、规范地对企业加强管理，对双汇来说，无疑是有百利而无一害。同时，外国知名投行、策略投资者对相关国家的法律、规范以及文化、员工的诉求等也要比双汇熟悉得多，有利于收购行为少走弯路，有利于在今后的管理中少产生矛盾。