证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  没有永远上涨的股市，这是市场铁律，日本股市也不例外。在“安倍经济学”的推动下，日本股市在短短一周时间内暴涨暴跌，不幸患上“多动症”。

  自从去年11月以来，日本股市不断上涨，尤其在今年5月以后迅速攀升。不过，自从有关美联储量化宽松政策退出议论开始，直到日本长期国债利率出现上升，日本股市开始感到“不安”，并患上“多动症”。就在近一周时间内，日本股市下跌近14%，盘中波动幅度迅速加大。自上周四暴跌7.32%之后，24日日经股指震荡幅度再次超过1000点，本周一日经股指大跌469点，28日日经股指先挫后扬，振幅超过400点。

  国债利率上升，股市下跌，随即就有市场人士高呼：“安倍经济学”已经宣告失败。野村证券经济学家辜朝明更警告，如果国债利率上涨的趋势继续下去，可能会成为日本经济“终结的开始”。

  如果说，仅仅因为日本金融市场的波动就认为“安倍经济学”失败，这个结论显得有些武断。那么，究竟是谁在做空日本股市？

  日本财务省最新公布的数据显示，海外投资者上周净买入274亿日元股票，虽不及前一周净买入7158亿日元，但明显海外投资者不是市场抛压的原动力。而在近期，日本股市的外资买盘数据并没有发生什么变化，意味着本轮跌势或许是由本土投资者驱动，获利了结及对日本债市不稳定的担忧驱使日本国内投资者逃离股市。

  根据东京证券交易所公布的数据，截至5月17日当周，个人投资者占日本股市成交量比例接近40%，而3月底这一比例还仅仅为30%。由此可见，日本的散户投资者似乎很乐意把股票卖给为“安倍经济学”着迷的外资。不过，最新消息指出，全球最大规模的养老基金日本政府养老金投资基金（GPIF）正在考虑改变其投资组合策略，或将提高对国内股市的配置比重。日本政府养老金投资基金并没有被“多动”的股市所吓到，也要参与“安倍经济学”所引发的股市荣景之中。

  现在还不清楚，日本股市之疯谁将最后买单。不过，投资者应该对未来的颠簸之旅有所准备。