证券时报多媒体数字报

  最近，有媒体报道说有基金公司拟进行股份制改造，为日后的上市做准备。此事一经传播，立马引起业内人士高度关注。其实，对于基金公司来说，如果上市之后能够把业绩做好，真正给持有人带来持续稳定的业绩回报，投资者一定会乐观其成。反之，若基金公司上市仍然难挽业绩亏损的局面，不上市也罢。

  长期以来，基金公司的治理结构饱受诟病，最大的症结，就是基金公司的管理层受制于董事会和大股东，管理层必须为大股东的利益服务，最大限度地追求管理资产规模，捞取最多的管理费收入。这样他们才能保住自己的位置。以至于在行业内心照不宣地形成这样一种现象：很多基金持有人自从上一轮牛市以来仍处于亏损的境地，一方面，基金公司希望把业绩做好，尽量让持有人解套，挽回自己的声誉；另一方面，基金公司也害怕持有人解套，因为一解套，持有人可能大量赎回，从而影响基金公司的管理费收入，这样就会给管理层带来更大的压力。

  同时，由于缺乏应有的股权激励，基金公司的管理层和专业人员频频出走，行业优秀人才流失严重。公募基金行业具有10年投资经历的老手屈指可数，太多不到30岁的“新兵蛋子”掌控着持有人动辄几十亿的资金，其结果就如现在这般，持有人获得财产性收入保值增值的目标遥遥无期。

  从现有的基金公司制度建设来看，管理层的利益如果没有和持有人绑在一起，而是和股东的利益绑在一起，基金公司就没有真正为持有人带来持续稳定回报的动力。

  基金公司上市，持有人最大的期待，就是藉此可以改善基金公司的治理结构，将喊破嗓子的股权激励付诸实施，最终能够让基金公司留住优秀人才，做好投资业绩，设计出更多适合投资者的产品，充分利用股指期货、融资融券等金融衍生工具，即便在熊市中也能通过对冲等手段为持有人带来持续稳定的业绩回报，这对于持有人来说，当然是莫大的福音！

  但从现实情况来看，大的基金公司根本不缺乏资金，当然也就缺乏上市的动力。而上市动力强的中小型基金公司很多还处于亏损境地，尤其是投资业绩乏善可陈，如果基金公司的投资能力不能提高，即便上市，也只是给了管理层更多的股权，或者说是管理层给自己捞的一份福利。

  中国上市公司舆情中心认为，对于基金公司上市，持有人不应过于期待，当然也不能一味排斥，只有当基金公司的上市真正能为持有人带来好的回报，这样的体制改革，才是成功的改革。因此，基金行业任何改革的试金石，就是持有人的利益。这永远是基金行业生存与发展的金科玉律。  （作者系中国上市公司舆情中心观察员）