证券时报多媒体数字报

  １１月７日，是我国传统的立冬时节。每当这个时候，笔者总是提醒大家，别忘了调仓换股的季节开始了，如同天凉了要添加御寒的衣服一样。

  近几个交易日，股指Ｋ线阴阳相间，这是调仓换股第一阶段的信号。接下来，大盘震荡还可能加剧，甚至挖坑冬藏，但指数下跌的空间不会太大。第一阶段震荡调整可能在三中全会召开前结束，大盘随时可能触发反击。需要提醒投资者的是，大盘反弹我们该怎么做？创业板等前期明星个股的大幅反弹固然很美，但这样的反弹有可能是资金拉高离场的动作，看似有短期的套利机会，其风险却不容忽视。

  另一方面，如何看待机构动向？随着三季报收官，阳光私募布局路线图浮出水面。数据显示，三季度阳光私募调仓换股较为频繁，近700只个股前十大流通股股东出现阳光私募身影，其中三季度新进个股271只，另外增持个股161只。从新进和增持个股来看，阳光私募调仓换股集中在新兴产业领域，如信息消费、高端装备制造等，同时以商业百货为代表的部分低估值消费类股、医药股也是重点关注的对象，而大盘蓝筹股鲜见私募身影。

  笔者倒对阳光私募三季度调仓换股集中在新兴产业领域数据持保留看法。因为：其一，这是9月底以前的数据，不能代表阳光私募10月份、甚至四季度的看法；其二，调仓换股主要看个股。已经酒过三巡的股票，不管什么题材故事、什么概念龙头、什么高度景气行业，都要多加小心；其三，目前来看年报业绩和高送转板块有望成为下一步的热点。

  以过往实战为例，如果当别人抄大底时，你却因为过于看空割肉；当别人准备出货了，你却正在盲目追涨，那投资就很难取得收获。因此，散户调仓换股也要有原则。

  去高留低。涨幅过高的个股，其积累的风险更大，调整的要求就会更强烈。要将这样的个股及时换到刚启动的新热点上来，就会既避免短调风险，又获取新的收益。板块是轮动的，无论什么强势品种，也总得有休息的时候。

  去弱留强。同样是反弹，弱势品种与强势品种反弹的速度是不一样的，而越是弱势品种，其调整的速度和空间往往更早更大。要利用震荡，将自己手中没有大资金关照，成交量稀少的弱势品种，及时换成前期放量、量价配合理想的强势品种。

  以顶换底。把股价仍高高在上、头部迹象明显的股票，利用反弹清仓，换成目前仍在底部盘整、有业绩支撑的股票。要关注长期滞涨，突然放巨量，这样的个股可能是底部放过量的个股。量在价先，无量不成牛股。

  去明从暗。所谓明，就是大家都知道的白马股，大家不知道的黑马才是潜力股。比如，重组题材，当方案公布之时，就可能是你换股之时；而像有送转潜力的、有重组预期的央企国企等板块和个股，就可以提前布局。

  去降留升。这个很简单，借助技术分析，去掉处于下降通道的股票，换上升通道的股票。

  总之，换股一定不能盲目冲动，看准了再动手，最好是列为自选股跟踪一段时间，熟悉情况和股性，尽可能做到高抛低买。