证券时报多媒体数字报

  （上接A1版）

  当然，由于资本市场的系统性、敏感性和复杂性的特点，在推进市场化改革的过程中，一定要看清楚问题究竟在哪里，对改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分的、细致的论证，广泛听取市场的意见，这样才能够防止出现大的反复和折腾，也才能够防止市场出现大幅波动。

  股票发行注册制

  需要配套改革

  肖钢表示，现在各方面对于资本市场改革的意见很多，看法也不一致，这是一个正常的现象，因为资本市场各种参与主体利益各不相同。这里确实不乏真知灼见，但有些也存在概念上的误读、误用，有些过于偏激，有些似是而非，还有的自相矛盾。在推进资本市场改革中，一定要保持战略定力，要仔细分辨这些意见，吸取、集中大家的智慧来积极稳妥地推进市场化改革，这是对我们的考验。

  肖钢认为，股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革，是还权于市场、还权于投资者的重大改革，也是资本市场“牵一发而动全身”的改革，这个改革会带动和促进很多方面的改革。这次改革的意义就是尊重市场的规律。各个国家和地区，实行注册制改革做法都不完全一样。

  肖钢指出，有一个基本的特点，就是股票发行审核一定要以信息披露为中心，证监会要以投资者需求为导向，对发行人信息披露的准确性、全面性进行审核，但是，不对这个公司的投资价值和持续盈利能力做出判断，而交由市场、由投资者自主判断，真正还权于市场，还权于投资者。千万不要误解，注册制就是登记生效制。股票发行不是不要审了，更不是垃圾股可以随便发了，而是审核方式要改革。

  他举例说，美国是实行注册制的一个很典型的国家，其证监会股票发行部门有近500人，里面大多是会计师、律师，还有一些行业的专家。与美国证监会相比，中国证监会的力量就弱得多，无论是人员的数量和人员的素质，都不适应。可见，不能将注册制理解为不管了，就是登记备案，自动生效。实行注册制也需要一系列的配套改革和条件，要实行注册制就必须修改现行《证券法》。

  市场化改革要求

  加强证监会自身建设

  肖钢表示，推进市场化改革，迫切要求加强证监会自身的改革和自身的建设。谈到证监会在资本市场的作用，他引用了一位有名人士讲的“五指理论”，即五个手指头的理论。“大拇指是投资者，老大。紧靠着大拇指的食指是券商，当然也可以理解为券商加上会计师事务所、律师事务所。中指是媒体，因为媒体报道资本市场的事情一定要客观、中立。上市公司是无名指，证监会是小指头，最小。”

  他说，虽然证监会最小，但离佛法最近，要借用法律的力量行使职责。我们要进一步简政放权，转变职能，把证监会职能切实转到“两维护、一促进”上来，即维护市场的公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。通过“两维护”，促进资本市场长期、稳定、健康发展。

  肖钢强调，证监会要加强自身建设，努力做到公正、透明。要建设一个公正透明的证监会，实现规则公开、过程公开、结果公开。然后是严谨、高效。执法者一定要严谨，同时要高效，从审批者转变为真正的监管者。