证券时报多媒体数字报

  黑马组合背后的择基理念是只买业绩绝对领先的基金，白马组合所使用的择基方法是选取过去数个年度里能持续稳定地处于某一个排名区域内的产品。两种方法相比，前者有一些明显的缺陷，后者需要与时俱进。

  从实战的角度来看，黑马组合的择基方法有显著缺陷，而白马组合的择基方法是当前投基实战中的主流方法之一，白马基金选择其实已暗含了一些对风险和业绩稳定性的考虑。

  不过，随着市场的创新，“稳健法选基”的适用范围正在逐渐降低。以主做股票的基金为例，过去的基金多为全市场型产品，包括行业精选或轮动投资型产品，最适用这种方法，因为基金管理人在这些基金里承担了大类资产配置、行业配置、个股精选等方面的全部工作，基民只需要以业绩为主要参照指标，从定量到定性，逐步筛选基金即可。

  当市场上出现了主做成长、价值、大盘蓝筹、中小盘，以及主题投资等各个方面的产品之后，“稳健法选基”的适用度便有了一定程度的下降，因为对于风格类资产的配置选择任务随着基金投资范围的细分而落到了基民的身上。今年以来基金绩效的分化情况便是很好的例证。

  由于各种单行业、双行业基金开始大量涌现，如主投消费、医药、资源、金融地产等方面的基金，这些基金的业绩表现将有着更大的阶段性和波动性，基金经理事实上只负责精选股票的任务，择时与行业配置的重担将落在基民的肩上,“稳健法选基”的适用性将继续降低。

  因此，仅有定量择基方式是不够的，最好辅以对具体产品的定性分析，剔除在组合构建方面有潜在风险的产品，在已有的绩优基金里优中选优，让各种颜色的“马”都能奔跑起来。

  （作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任）