证券时报多媒体数字报

  2013年12月医药板块逆势上涨，该月医药指数上涨0.98%，跑赢沪深300指数5.45个百分点，2013年全年医药板块涨幅列所有行业第五位。个股方面，化学药龙头公司和部分概念股表现较好。

  我们认为处方药继续值得看好，首选化药龙头。在年度策略报告中，我们就提出2014年不能忽视处方药的投资机会，长期逻辑不宜短期化，而近期我们首推化学药龙头恒瑞医药和华东医药，投资逻辑初步得到了市场的验证。展望下一阶段，我们维持此前的观点，虽然医疗器械和医疗服务等子行业受政策扰动较小且长期逻辑向好，但目前普遍都预期较为饱满且估值不低；当下时点我们认为属于政策的缓冲期，从预期和估值的角度，我们一季度仍坚定看好处方药的投资机会：在中成药降价尚未落地之前，我们继续推荐化学专科药龙头企业恒瑞医药和华东医药；待中成药降价靴子落地之后，建议增加对中药龙头（云南白药、天士力等）和部分优质中药注射剂品种的配置，同时关注基药招标受益的相关标的。

  此外，我们认为1月份医药板块调仓的压力不大，首次公开发行（IPO）重启对市场的扰动还需要观察，但建议投资者关注新股上市带来的投资机会。我们当前继续看好处方药的投资机会，一线股推荐恒瑞医药、华东医药；二三线股推荐誉衡药业、京新药业、人福医药等；同时建议投资者逢低提前布局中成药白马股如云南白药、天士力等。全年来看，我们中线继续看好增长确定、受政策扰动较小的医疗器械等子行业的成长股，如新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰等。

  选股策略方面，1月选股主要选择化学药龙头，以及部分存在阶段性催化剂的公司，兴业医药的1月份组合是：恒瑞医药（优质化学药龙头，等待重磅新药获批）、华东医药（优质专科药企业，业绩增长确定）、誉衡药业（收购上海华拓有望驱动业绩持续超预期）、京新药业（2014年业绩高增长确定）、科华生物（优质IVD企业，股权转让有望成为阶段性催化剂）和人福医药（麻醉药降价利空出尽）等。

  （作者系兴业证券分析师）