证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  每年的1月，是内地企业在香港发行美元债、离岸人民币债券的高峰期，因此，把握好新年开门的发行时间窗口，对于内地企业而言十分重要。数据显示，今年内地企业到香港市场进行债券融资的火爆局面将持续。

  中银国际研究报告指出，2013年中资背景的企业在港发行美元债创出新高，发行量比2012年增长39%达到679亿美元，在整个不包括日本的亚洲美元债市场占据半壁江山的位置。仅中银国际在2013年就发行美元债券38笔，发行规模307.5亿美元。

  最新数据显示，今年1月至今已经有包括富力地产、五洲国际在内的6家内地房企在香港市场抛出了发行美元债的计划，合计融资规模超过37.5亿美元。

  “富力地产在港发行10亿美元的美元债计划一出来，机构的认购单就高达50亿张，市场十分火爆，上周发行的所有债券都是超额认购。”参与承销的德意志投行人士表示，“超额认购倍数平均在2至3倍，投资者热情很高。”

  业内人士认为，内地企业发债集中于1月份主要原因有三方面：一是时间性因素，1月份是传统上为最繁忙的月份，处于圣诞假期和春节之间，投行人士1个月要做2个月的项目。二是早发行能争取投资者，新的一年开始投资者的资金要重新分配，资金充裕且投资的灵活性比较高，基金经理正在考虑新的投资方向，发行相对容易。三是成本优势，发行人希望在1月份发债，越靠前发行利率越低，能够更好发挥借新债还旧债的功能。

  尽管美联储宣布退出量化宽松加大全球利率上升风险，香港金融机构预测2014年中资企业在港发行美元债会继续保持良好势头，但增长幅度会略有放缓。分析人士指出，从绝对融资成本来讲，包括借钱备用、借新债还旧债等机会性的发债现象会减少，但相对利率环境而言，国内的融资成本还是很高，促使中国企业瞄准境外市场。

  香港一家中资投行定息收益部主管表示，看好2014年内地企业在港发债前景。他认为，在行业方面，去年中国的周期性企业受经济调整影响并没有在港发债，包括钢铁、水泥、机械制造等行业，在经济恢复的背景下，该类企业有老债还会重新回到市场。银行发债极有可能成为2014年香港债券市场的亮点，过去银行在境外发债不多，但今年交行已经发债，中国银行在伦敦发行25亿元人民币的离岸人民币债券。此外，高科技企业也是一个热点，内地科技行业的大量并购也需要资金，赴港发债是一个不错的选择。