证券时报多媒体数字报

  基金管理人：兴业全球基金管理有限公司

  基金托管人：招商银行股份有限公司

  报告送出日期：2014年1月21日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2013年10月1日起至12月31日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：1、净值表现所取数据截至到2013年12月31日。

  2、按照《兴全合润分级股票型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2010年4月22日至2010年10月21日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。

  2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

  3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全合润分级股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。公司监察稽核部对公司管理的不同投资组合的收益率差异进行统计，从不同的角度分析差异的来源、考察是否存在非公平的因素。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  在4季度中，市场起伏不定，整体而言小市值股票表现还是要好于大市值股票。市场对于经济转型的期望以及对于传统经济表现的悲观预期是市场如此反应的最主要因素。但是经历了一整年的对新兴产业的挖掘，市场似乎也进入了一个相对疲惫的状态。包括创业板再融资、新股上市等对小市值股票的压力也逐步显现出来。在本季度的运作中，基本保持了之前的仓位和持仓结构。

  4.4.2 报告期内基金的业绩表现

  本报告期内，本基金份额净值增长率为3.41%，同期业绩比较基准收益率为-3.11%。

  4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  在经历了历史上最大的结构性行情之一的2013年之后，对于2014年经济及股票市场，我们趋于一个较为谨慎保守的判断。经济有可能在3月份旺季的时候兑现旺季不旺，同时两会前后证券法修改、新股发行和创业板再融资向“注册制”转型将冲击市场，市场向下的压力持续存在。

  从12月份开始，我们已经可以观测到海外经济数据不断向上超出预期，全球资本市场表现来看，海运股的涨幅靠前、美国10年期国债收益率向上突破3%、CRB指数中的工业原材料、金属价格指数明显反弹。资金流入发达国家股市，尤其是欧元区。海外经济偏强。

  在这样的环境下，国内经济反而转差。首先，国内房地产销售低于预期，销售不佳的情况开始从一、二线城市向三线城市蔓延。工程机械的开机率、利用小时数环比下跌超过往年，旬度电量的环比下跌速度超过往年。库存水平来看，钢铁社会库存、铁矿石港口、煤炭港口、电厂的库存上升幅度高于往年同期。尤其值得注意的是——钢铁是在减产的情况下出现库存上升、价格下跌的，凸显内需疲软。钢铁的情况在目前的周期性行业中有显著的代表性。因为钢铁行业对下游需求的反应相对单纯直接。2005年以来，无论经济好与坏，我们从未遇见过螺纹钢价格在12月-1月上旬出现下跌，但在2013年12月，这个过去7年都成立的规律被打破。淡季钢价不跌的原因是淡季钢铁需求即使不好，但是可以通过库存累积和减产来掩盖这一问题。但这一次，钢价几乎在每个旬度都出现了下跌。由于库存和产量没有增加，这次的下跌很难用资金紧张或者产能过剩来解释。在基建数据中，2014年铁路投资规划较2013年下降。铁路投资通常反映了中央对基建投资的态度，至少目前还没有看到中央有稳定经济增长的意图。当周期性行业的问题持续处在需求端而不是供给端的时候，我们可能很难从拐点的角度对这些行业进行投资。

  传统行业的基本面情况持续没有好转，新兴行业则需要面对的是二级市场上估值的高企以及新股的大量上市。经过1年的挖掘，各种新兴行业的估值水平均达到历史上的最高水平。按照目前1个月发行50家的节奏是过去平均水平的2倍。如果新股发行以“不超募”和限制老股的转让比例为发行条件的话，发行估值将和二级市场有较大的落差，将二级市场估值向下牵引。

  2014年年初资金面的不确定性也在上升。从海外资金流向上看，A股市场目前仍不被海外投资者看好。国内来看，如果货币政策取向不变，一季度通常是全年资金较为松弛的一个季度（主要是春节后）。2009年、2011年、2012年一季度股票市场均有涨幅，2013年虽然整体市场下跌，但创业板一季度上涨20%。但2014年不确定性上升：一是本轮利率上升过程，以趋势性力量为主，季节性因素为辅，一季度利率中枢大概率仍在高位。二是在货币政策收紧的年度，例如2011年年初，企业盈利仍在向上走，通货膨胀仍在向上走，企业盈利向上的预期能够对冲部分估值下降的影响，按照目前的经济形势， 2014年一季度很难重演之前的情况。

  因此，预期指数向上的弹性有限，向下的压力存在。行业配置与之前的观点变化不大，继续规避高估值小股票和周期股，偏向消费类行业、农林牧渔、LED、太阳能等子板块。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有股指期货。

  5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策

  股指期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

  5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  5.9.1 本期国债期货投资政策

  国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

  5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有国债期货。

  5.9.3 本期国债期货投资评价

  国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

  5.10 投资组合报告附注

  5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  5.10.3 其他资产构成

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  5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  注：1、本期申购含转换转入份额、配对转换转入份额，本期赎回含转换转出份额、配对转换转出份额。其中，合润A、合润B的本期申购（即配对转换入份额）之和等于兴全合润分级股票配对转换出份额；合润A、合润B的本期赎回（即配对转换出份额）之和等于兴全合润分级股票配对转换入份额。

  2、兴全合润分级股票型证券投资基金于2013年4月22日进行了定期份额折算、分拆，其份额净值调整为1.0000元。定期份额折算、分拆方案详见2013年3月7日登载的《兴业全球基金管理有限公司关于兴全合润分级股票型证券投资基金办理定期份额折算、分拆业务的提示性公告》。

  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本基金管理人本报告期未运用固有资金投资本基金。

  §8 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §9 备查文件目录

  9.1 备查文件目录

  1、中国证监会核准基金募集的文件

  2、《兴全合润分级股票型证券投资基金基金合同》

  3、《兴全合润分级股票型证券投资基金托管协议》

  4、《兴全合润分级股票型证券投资基金招募说明书》

  5、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

  6、基金托管人业务资格批件和营业执照

  7、中国证监会规定的其他文件

  9.2 存放地点

  基金管理人、基金托管人的办公场所。

  9.3 查阅方式

  投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xyfunds.com.cn）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

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