证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  从9月28日开始的占中除了对香港的零售业、旅游业带来不小冲击以外，对于股市的影响也颇大，恒生指数在上周大跌近2000点后又见反弹，港股国际投资者在国庆节后重拾信心，资金在上周短暂流出之后又见重返香港之趋势。

  占中影响仅为短期效应

  市场人士分析，占中对于港股的短期影响比较明显，但国庆假期之后港股连升三日，昨日尽管微幅收跌，仍然收报于23000点之上。

  瑞信研究报告指出，香港争议将增加政治风险溢价，故将恒指12个月目标狠削1500点，至25000点水平，建议投资者采防守策略。报告还认为，香港事件对港经济影响不大，所引发的股市调整属短暂。

  德胜安联香港资管研究认为，自占中正式启动以来，香港股市的2014年预测盈利近乎没有变动，反映分析员不认为占中会为企业盈利带来重大影响。2014年的预测盈利年初至今只被下调3.5%，纯粹反映内地经济年初以来的表现并不理想。截至10月7日，香港股市的2014年和2015年预测盈利增长分别为3.9%和8.5%，主要由科技板块带动。相反，今年电讯行业的盈利预测将倒退7%，是拖累指数盈利的主要因素，这些指数成分股的盈利均与占中无关。

  香港大学经济及商业策略研究所报告指出，目前香港抗议活动对当地消费、旅客服务及投资需求，会有负面影响，从而影响经济增长，但是影响程度要看抗议活动维持多久，以及各方反应。若根据2003年非典型肺炎的经验作参考，短暂抗议活动对经济增长影响可能是小而短暂的。

  交银国际资产管理董事冯时煖表示，港股受占中影响比较大，未来几天很关键，占中者要与政府方面展开对话，但是能否和解有不确定性，会在一定时间段内影响港股走势，此外沪港通能否落实也是10月市场关心的焦点。

  港汇走强 资金重新流入

  彭博资料显示，新兴市场ETF上周出现走资潮，遭赎回12亿美元，其中以内地及香港最为严重，两地资金共减少2.712亿美元（约21亿港元）。不过，随着香港局势有缓和迹象，港汇在7日晚间创下2012年以来最大的3天涨幅，显示资金开始重回香港。

  冯时煖指出，占中事件并没有导致资金大规模明显流出港元银行系统，而港汇走强是由于前期超跌的反弹，占中对香港影响的行业有限，如旅游和零售，对于整体的经济影响不大，而对于香港楼市而言，一手房产销量不错，对于港汇也是一种支持；此外，全球货币中，美元在未来一至二季度会走强，港汇不会太弱。

  国泰君安首席策略师蒋有衡则表示，港股近期低点见22500点，回升属于超跌反弹，但是占中不是主要原因，获利回吐的压力尚存，基本面上中国经济下行压力增大，美国加息预期已定，而欧洲经济情况仍然不好，均给港股带来不利影响。占中只是让港股雪上加霜，对于短线投资者的打击加大。10月港股走势要看四中全会召开会否出现实质性利好，以及美国三季度业绩的整体情况，22000点短期内跌破的可能性不大。

  他还强调，在过去的9月，港股市场出现资金流逆转情况，因为担忧美国会在QE结束后实行加息，资金回到美股、美元资产趋势明显，进入10月也有看好中国经济的对冲资金流入，如沪港通以及国际上看好中国的资金拟进入港股，买入相对便宜的中资港资股票。

  恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙指出，首先，港股并没有资金流走，尽管最近香港的内部问题令投资者心理上有所担心。然而香港大部分经济和金融活动仍运作正常，股市交易畅顺，环球资金并无撤出的迹象；其次，目前恒生指数里过半市值都是内地公司，这些国企业绩不会因为香港内部问题而受影响，而市场一直最期待的沪港通也不会因此而取消，可见大方向没有改变。