证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李湉湉

  10月军工股凌厉上涨，国投瑞银国家安全基金借势发行。拟任基金经理李轩表示，明年三大因素将推动国防军工板块行情，此时布局正当时。

  三大因素推动军工行情

  李轩，英国利兹大学硕士毕业，长期担任军工、轻工、商贸、计算机等行业研究员。李轩说，首先是军工科研院所改制有望落地，如果军工集团把科研院所经营类业务注入相关上市公司，将增厚股东收益，推动股价大幅上涨。第二，军改可能落地，将中长期利好国防工业。第三，国防开支的稳定增长构成国家安全类股票中长期上涨的基石。国家统计局数据显示，2000~2013年，我国国防投入复合年均增长率为15%；2014年增长12.2%，2015年将增长10.1%至8868.98亿元。未来3年，中国国防开支年均增速有望稳定在10%左右。高基数国防开支的稳定增长将使得海空军细分装备领域里的相关核心军工上市公司呈现成长股特征。

  着重投资五类公司

  李轩介绍，国家安全基金的投资范围主要为五类公司。

  一、国防工业系统十大集团公司旗下主营业务与国家安全相关的上市公司；二、十大集团公司以外的为国家武装力量提供武器装备或主营业务与国家安全相关的上市公司；三、业务范围涵盖军工、兵器、航空航天、船舶等国家安全领域的上市公司；四、其它与国家安全相关的公司，如金融安全等及与军方签订销售合同或存在相关领域合作的上市公司等；五、现在暂时不具有军工业务，但是有意愿向军民融合国策鼓励方向积极转型的民营企业。

  经过前期上涨，国防安全类股票ＰＥ偏高是否风险较高？李轩认为，首先，股票贵不意味着不能涨。过去几年，Ａ股出现了若干个涨5倍以上的国家安全类别大牛股，起涨点就是60倍PE，涨5倍后还是60倍PE。其中有个重要原因是，代表我国最高科技水平的上市公司标的稀缺，只能自力更生搞国际领先技术。上市公司开发出国际先进技术解决攸关国家安全的重大问题，理应获得估值上的褒奖。国家安全领域的公司里有些核心军工股跟基本面平平的上市公司有质的区别，高估值将较长时间内存在。其次，有些国家安全类股票隐含隶属集团公司的优质资产注入预期，这一进程在未来三年有望实现，所以当前估值仍在合理区间。