证券时报多媒体数字报

  华泰证券 薛鹤翔

  中央城市工作会议12月20日至21日在北京召开，这是时隔37年之后城市工作会议再度召开，并由“全国城市工作会议”升格为“中央城市工作会议”，体现了中央对城市工作的重视。此次内容涉及完善城市基建、推进“农业人口市民化”配套改革、城市管理改革等。从近期会议动向来看，城市工作与经济结构性改革并重，肩负稳增长重任。可沿五主线挖掘相关投资机会：智慧城市和安防、新型基建、房地产行业、建材行业、区域经济主题共振。

  六大会议主题

  本次会议主要内容归纳为三大类（全国统筹+硬件建设+软件建设）六个层面，内容梳理如下：

  第一，统筹全国城市布局：结合“一带一路”、京津冀、长江经济带等战略，优化提升东部城市群，在中西部地区培育发展一批城市群、区域性中心城市，促进边疆中心城市、口岸城市联动发展。

  第二，改善生态环境，提高城市宜居性：尊重自然、顺应自然、保护自然，改善城市生态环境；大力开展生态修复，让城市再现绿水青山；把创造优良人居环境作为中心目标。

  第三，改善城市规划：加强城市设计；提倡城市修补；防止“摊大饼”式扩张，化解各种“城市病”；增强内部布局合理性，提升城市的通透性和微循环能力。

  第四，完善城市基建：加强城市地下和地上基础设施建设；建设海绵城市；加快棚户区和危房改造，推进老旧住宅小区综合整治，力争到2020年基本完成现有城镇棚户区、城中村和危房改造；做好建筑节能。

  第五，推进农业转移人口市民化配套改革：加强对农业转移人口市民化的战略研究，统筹推进土地、财政、教育、就业、医疗、养老、住房保障等领域配套改革；以实施居住证制度为抓手推动城镇常住人口基本公共服务均等化。

  第六，城市管理改革：加强城市管理数字化平台建设和功能整合，建设综合性城市管理数据库，发展民生服务智慧应用；打造智慧城市。

  投资机会看五条主线

  新时期城市工作的推进，可能带来如下五条主线的投资机会：

  一、城市综合管理：智慧城市和安防。本次会议有大段文字专门论述了城市管理改革。措施主要有打造智慧城市和加强城市安全两个方面。智慧城市和城市安防相关标的符合产业升级方向和政策扶持方向，值得重点关注。

  智慧城市相关标的包括赛为智能、延华智能、达实智能、数字政通等。城市安防相关标的包括海康威视、大华股份、英飞拓、中安消等。

  二、新型基建：地下综合管廊、海绵城市。新时期城市工作强调生态保护、城市宜居性、规划合理性，并具体指明了城市基础设施建设的三个方向：地下基础设施、海绵城市、旧城改造。这其中，地下综合管廊和海绵城市是重要主题，属于兼具“调结构、稳增长、惠民生”效应的“有效投资”，将常态化为城市新型基建的关键建设点。

  地下综合管廊是重要市政管线相关标的包括：青龙管业、纳川股份等。海绵城市相关标的包括：*ST华赛、重庆水务、兴蓉环境、东方园林等。

  三、房地产行业。围绕“农业转移人口市民化”这一政策意图，可关注后续政策动向。一方面，农民工在城市或将享受平等的医疗、养老、住房等一系列保障，提高农民工定居城市意愿；另一方面，关注农村宅基地抵押贷款等农村金融改革措施的出台，提高农民工的住房购买力。

  结合中央经济工作会议上针对房地产去库存提出的一系列举措，如鼓励开发商适时降价、取消过时的限制性措施、进房地产业兼并重组等，有望为房企经营状况带来边际改善。可关注后续房地产行业去库存情况是否超预期。

  四、建材行业：钢结构、玻璃、水泥。无论是新型基建投资扩容，还是房地产行业边际改善，都将刺激对上游建材的需求。可关注钢结构、玻璃、水泥板块。其中，钢结构建筑以其工期短、绿色环保等优势，或将对水泥建材形成一定替代趋势。相关标的包括：精工钢构、杭萧钢构、东南网架等。

  五、区域经济主题共振：“一带一路”、京津冀、长江经济带等。本次会议对全国城市布局提出了统筹设想：结合“一带一路”、京津冀、长江经济带三大区域战略，优化提升东部城市群，在中西部地区培育发展一批城市群、区域性中心城市，促进边疆中心城市、口岸城市联动发展。

  中西部城市结合“一带一路”战略，新疆本地基建股或受益。相关标的包括天山股份、国统股份、北新路桥等。东部城市群结合京津冀一体化战略，河北本地基建股或受益。相关标的包括廊坊发展、华夏幸福等。长江经济带沿线城市较多，建议重点关注重庆。继中国和新加坡政府间第三个合作项目落户重庆之后，重庆或将入围第三批自贸区。相关标的包括渝开发、重庆港九。

  资料来源：华泰证券 周靖宇/制图