证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 肖国元

  面对当前的沪深股市，绝大多数投资者内心的感觉恐怕仍然是心有余悸。在经历了去年年底至今年1月的所谓“熊市3.0版”大跌之后，市场人气降到了低谷。最明显的标志有二：一是沪深股市的成交量回到了2014年牛市启动初期的水平；二是2月25日沪深两市连续大跌，个股再度开启跌停模式，投资者犹如惊弓之鸟，挣扎着欲飞出股市囚笼。

  不过，在经历了三波凌厉跌势的当下，我们也许该换一种思路来看待股市了。已经低见沪指2638点的股市，投资者首先想到的应该不是害怕与恐惧，不是斩仓割肉，而是理性评估市场，捕捉市场机会。

  众所周知，从5178点到2638点，大盘近乎打对折，不少股票甚至跌去70%。也就是说，从大盘到个股，短短半年多的时间内，中国股市几乎走完了一个“完美”的熊市。后市即使表现再弱，从历史估值水平角度看，我们目前所处的市场也是机会大于风险的，套用一句俗话就是：投资目前的股市，有可能亏时间，但不会亏金钱。

  在看空股市的人看来，股市难以走好的理由很多，诸如经济增速下滑、采购经理指数徘徊在荣枯线之下、去产能效果不理想、去库存进展缓慢、国际经济大环境不佳，等等。然而，我们必须明白，正是这些因素才引发了股市的大跌，如果没有这些因素的困扰，我们能见到股市的几次高台跳水吗？如果经济形势一片大好，我们能买到估值5倍的银行股吗？

  事实上，面对经济增速放缓，近年来的宏观经济政策一直扮演着“积极进攻、主动谋变、精准调控”的角色，力求保持在宏观平稳的基础上实现经济结构的转型升级。松紧有别的货币政策、积极主动的财政政策、减税减费的税收政策、放权简政的管理政策，都将对我国的经济增长、结构调整与产业升级产生重大而积极的影响。可以说，相比较2014年以前的情势，我们没有更悲观的理由。

  经过长达半年多的调整，股市本身已经具备了一定的投资价值。高派息的蓝筹股尤其是银行股、一些股价跌破净资产的高净值股，以及股价腰斩而业绩保持30%以上增长的成长股，无一不在向投资者展示着自己的含金量。在这样的背景下，如果我们还生活在大跌的恐惧中，还在忙不迭地割肉逃跑，是不是有点不识时务，不合时宜呢？