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　　证券时报记者吴琦

　　近日，由证券时报社主办的“2023中国明星基金暨上市公司价值双峰论坛”在深圳成功举行。在此次双峰论坛上，5位嘉宾围绕主题“对话的力量——产业跃迁与价值挖掘”开展圆桌对话。参与探讨的嘉宾包括广汇能源董事长韩士发，天齐锂业副总裁、董秘张文宇，乐鑫科技副总经理、董秘王珏，开源证券首席宏观分析师何宁。嘉宾主持人为同泰基金董事长兼总经理马俊生。

　　当前，我国实体经济面临着产业转型升级的紧迫压力，国内上市公司面对这种压力，是如何应对的？在产业跃迁的过程中，上市公司如何为投资者分享成长、转型的红利？机构投资者应该如何挖掘上市公司成长、转型的价值？与会嘉宾就此展开了热烈讨论和交流。

　　主持人：产业跃迁的理论一般包括三个部分：第一是价值链的提升，第二是产业链的打通，第三是产业形态的进化。在产业跃迁的过程中，上市公司面临的最大困难是什么？公司是如何克服的？

　　韩士发：广汇能源2000年上市，至今已有23年，从产业调整上，公司经历过数次大调整。在产业转型过程中曾面临资金不足、人才短缺、创新困难等掣肘。如何解决这些问题？我们一直在探索中前进。

　　总结来说，第一，在新疆办企业，自我配套、自成体系非常重要。比如我们在发展煤炭产业同时，还建设发展了煤化工和物流等相关配套产业，虽然初始投入比较大，但是自成体系的产业帮助我们有效地消化市场波动等不利影响，整体受益较大。第二，苦练内功。2018年，我们就制定了十二字方针：控投资、降成本、调结构、提质量。我们不断强链补链，不断创新，近六年时间在创新方面投资超32亿元，有力地助推了企业发展。最后，企业的发展一定要和国家大方向同行。

　　张文宇：天齐锂业是新能源上游企业，从2010年在深交所上市，到目前为止达到新的发展水平，中间通过不断地发展和并购等方式实现有序增长。在过往中国产业转型升级的过程中，公司的发展和产品的应用场景也在不断变化，也曾面临挑战。

　　那么，当时是如何克服困难的？首先，我们要不忘初心，致力于做好高质量、低成本运营，与利益相关方充分沟通，展示我们在企业发展前景、产品质量和成本结构、中长期发展上的竞争力等。其次，我们也努力争取并得到了各相关方的支持。最后，在项目和资本发展方面进行了合理安排，包括在海外项目层面适当引进投资者，以及去年在港股上市，通过合理资本安排、降低负债率等推动企业高质量发展。

　　王珏：乐鑫科技是专注于边缘AI和物联网领域芯片和软件的公司。传统制造业在产业升级的过程中面临高技能工程师人才短缺的难题。我们最开始做芯片、软件方案，很难招募到嵌入式软件工程师和云端工程师，因为很多软件工程师被互联网企业的高薪吸引。

　　近年来，随着互联网行业压力增大，加上很多制造业公司注重科技人才的培养，人才短缺的难题逐步得以解决。除了做芯片、做软件之外，我们也在打造自己的云团队和AI团队，因为下游企业同时需要云连接产品，未来还会需要对接云AI产品，如果你的产品矩阵有短板，就会影响公司整个产品体系的销售。对于企业和管理层来说，你必须知道以及发现你的问题出在哪里并及时做出调整。

　　主持人：站在券商策略研究的角度，如何看待企业在产业跃迁过程中面临的困难和问题，这些问题我们如何坦然地跟买方客户沟通，传递正确的信息？

　　何宁：我站在自己专业的角度谈一下自己的见解。从大的方向上来讲，我们对中国整个经济的转型是非常有信心的。

　　我们之前梳理过，20世纪60年代到现在，整个世界经历了四次大规模的产业转型，基本上都是两个阶段。第一个阶段是转移国的劳动密集型产业向其他国家进行转移，这时整个过程转移国人均GDP可以跃升到1万美元。第二个阶段是转移国的高新制造业的低端环节向外转移，同时本国实现产业跃升，这时这个国家的人均GDP就可以超过2万美元。

　　我们比较乐于见到的是，中国第一阶段的转移已经在进行当中了，第二阶段的转移还有一些需要外生的变量，比如需要低成本劳动力的国家去承接加工的环节。所以从宏观来讲，整个中国经济走在正确的道路上，我们也乐于见到这样的产业转移。

　　主持人：价值挖掘其实就两件事：共识和信任。不管是基金经理还是基金公司，对上市公司的认知一定要能达成共识。优秀的企业，我们认为它好，这就是共识。在共识之后需要有信任。广汇能源比较特殊，过去十几年的布局过程中，资本市场实际上对你们不太友好，公司估值比较低，在你们的价值没有被挖掘的时候，你们愿意跟资本市场沟通吗？你们怎么跟资本市场沟通？

　　韩士发：这也是一直困惑我们的问题。我觉得对话只是一个手段，它的目的是通过对话进行有效的、真诚的沟通，然后企业、上市公司和投资人之间需要搭建一个互信、互助、互动的桥梁。怎样才能把这个桥梁搭好？我想有几个方面。首先，作为上市公司来讲，我们要有信心，首先对自己企业要有信心，然后用“请进来”、“走出去”的办法，和投资人广泛交流、广泛沟通。同时，要有效地建立比较稳定的投资人集团，要培育这个集团，这也是企业维持估值的基石，把一些志同道合、有共同理念、共同事业发展的基金投资者团结起来，形成自己的基石。

　　主持人：天齐锂业过往曾面临经营和发展起伏，能否分享下你们是怎样跟资本市场沟通的？

　　张文宇：确实，公司经历过不同的业务阶段和发展起伏。需要做好充分准备应对挑战，才能迎来合理良好结果。谈到价值发现和价值提升，有几点很重要。一是要有合理的战略规划和致力于高质量和可持续的发展，公司过往的发展虽然经历的挑战较大，但是现在回头来看，正确的决策以及战略定力，对于企业克服挑战并取得成功很重要；二是面向未来，考虑新质生产力的持续运用、ESG作为战略一部分的驱动和引领、不断夯实和强化国际化的公司治理水平，也是值得高度重视和考虑。

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