终端价回暖 贵州茅台股价重返1500元大关
证券时报记者 唐强
今年以来,白酒市场呈现“旺季集中、淡季偏淡”的消费状态,社会消费意愿仍然偏弱。
近期,尽管市场对于高端白酒的需求信心不足,但高端酒企的主要大单品价格仍基本保持稳定。这意味着,消费市场对高端白酒的需求韧性仍在。
最近两周,通过茅台公司一系列供给端调整措施,飞天茅台酒的终端市场价格似乎有企稳回暖的迹象,价格普遍维持在2300元/瓶以上。7月以来,贵州茅台在资本市场也得到正向反馈,股价实现逆势上涨,并于7月19日重新站上1500元/股关口。
今年4月29日晚间,贵州茅台披露重大人事调整,张德芹走马上任成为茅台新任“掌门”。随之,多个棘手问题旋即扑面而来。
在5~6月,飞天茅台酒终端价格持续下滑,让白酒圈、投资圈一度心情惆怅。根据第三方平台酒价数据,6月24日,2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台,市场价曾一度跌至2420元/瓶;同年份和规格的散装飞天茅台,市场价直接单日下跌近百元,跌至2080元/瓶。
这是一个危险的信号。彼时,一位白酒行业分析师曾对证券时报·e公司记者表示,2000元/瓶是市场对飞天茅台酒的心理价位,要看能否稳得住这个重要的关口点位。与之同时,贵州茅台二级市场股价也明显下跌,从5月初的1741.72元/股,滑落至7月初的1410.1元/股,区间跌幅超过19%。
中国酒业评论人肖竹青对证券时报·e公司记者表示,前段时间茅台酒市场供求关系发生波动,是因为原来喝茅台酒的主力都受到了经济调整的冲击,飞天茅台的需求受到一定影响。
面对如此局面,贵州茅台连开多场会议,为增强渠道和市场信心陆续出招,董事长张德芹更频频外出走访调研。
肖竹青表示,张德芹担任贵州茅台董事长以后,重视市场调研,务实高效回应市场热点,讲真话,不回避问题。贵州茅台管理层频繁调研市场一线,召开茅台经销商座谈会鼓舞士气,激励茅台营销体系。对于整个白酒行业来说,市场的大起大落并不符合各方利益,市场的稳定、价格的回稳、信心的恢复,对各方都是共赢。
此后,贵州茅台推出了更为实质性的政策,出台措施干预市场供求关系。6月底,茅台酒销售公司下发通知,取消开箱政策,15年和精品停发。外界普遍预计,“拆箱令”取消后,市场上将不再有散瓶茅台和整箱茅台两个价格体系,这会极大地给予渠道伙伴信心,有利于飞天茅台酒市场行情的提升。
从最新市场情况来看,贵州茅台及时出招稳预期,直营体系与传统渠道同时发力,成效较为显著。
根据第三方平台酒价数据,进入7月以来,飞天茅台酒终端市场价格企稳回升,重新站稳2300元/瓶的价格段,并向2400元/瓶发起冲击。
截至7月19日,2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台,市场价约为2585元/瓶,而同年份和规格的散装飞天茅台,市场价为2370元/瓶,均与前一日持平;此外,53度500ml的散花飞天酒涨至3630元/瓶,较前一日上涨130元,该产品7月1日价格为3450元/瓶,涨幅较为明显。
飞天价格的企稳,也刺激了资本市场。在最近9个交易日中,贵州茅台股价逆势走高,区间涨幅达到7.44%。7月19日,贵州茅台上涨1.88%,股价重新站上1500元/股关口。
“人无远虑必有近忧,茅台管理层通过谋求增量发展,进而解决过去经济结构积累的老问题。”肖竹青表示,通过对接新行业、发展新群体、链接新消费场景,茅台正在积极优化过去历史形成的茅台消费阶层固化、老化的问题。
肖竹青认为,传统经销商是茅台稳价“定海神针”,渠道信心的恢复,将直接推动茅台酒市场成交价的回归。此外,价格是价值的货币化表现,而建立在社会公众认知基础上的心理价位预期,无疑是茅台酒品牌的核心竞争力。
国海证券研报表示,从历史数据来看,白酒行业具备很强的韧性,以茅台为代表的龙头酒企“护城河”更加深厚,即使在上一轮周期低点2012~2014年,茅台也没有出现业绩下滑。由此,该券商认为,宏观经济的周期性波动不可避免,但是行业自身发展逻辑没有改变,龙头酒企应对下行周期的经验越来越丰富,而且强大的品牌影响力和健康的渠道库存,能让优秀的公司穿越周期。